投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2026-1-7 资金情绪维持向好，胶价延续走高 油脂： 现货库存去化，油脂窄幅震荡 蛋白粕： 阿根廷天气引发关注，双粕小幅上涨 玉米/淀粉： 轮入再度启动，价格区间震荡 生猪： 12月母猪存栏下降，远月盘面反弹 天然橡胶： 资金情绪维持向好，胶价延续走高 合成橡胶： 盘面跟随天胶上涨 棉花： 上涨趋势延续 白糖： 糖价小幅震荡 纸浆： 资金与宏观主导行情，纸浆期货反复震荡 双胶纸： 市场情绪回暖，双胶偏强运行 原木： 矛盾不大，区间操作 【异动品种】 天然橡㬵观点：资⾦情绪维持向好，㬵价延续⾛⾼ 逻辑：受商品整体情绪延续偏强带动，天胶维持上涨势头，突破并收于 16000元/吨大关上方。短期来说符合我们近半个月的判断，若仍能有相对 持续的增仓表现，或者说若商品市场维持较强的看涨情绪，胶价短期或有 进一步上行空间。基本面变化不大，我们认为更多来自于宏观的带动，即 资金从热门板块流出后的轮动。橡胶作为前期受关注较少，且偏多预期较 为一致的品种来说，提前于基本面发生边际变化前开始上涨。目前来说从 基本面的角度仍属于没有强驱动的阶段，具体来说 ...

天然橡胶产业日报 2026-01-07 | 项目类别 | 数据指标 最新 | 最新 | 环比 数据指标 | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪胶主力合约收盘价(日,元/吨) 沪胶5-9差(日,元/吨) | 16180 | 130 20号胶主力合约收盘价(日,元/吨) -20 20号胶2-3价差(日,元/吨) | 13150 | 140 | | 期货市场 | | 10 | | -50 | -15 | | | 沪胶与20号胶价差(日,元/吨) | 3030 | -10 沪胶主力合约 持仓量(日,手) | 200122 | 513 | | | 20号胶主力合约持仓量(日,手) | 72732 | -1702 沪胶前20名净持仓 | -50296 | -1895 | | | 20号胶前20名净持仓 | -14041 | 1498 沪胶交易所仓单(日,吨) | 103190 | 2500 | | | 20号胶交易所仓单(日,吨) | 56952 | -1007 | | | | | 上海市场国营全乳胶(日,元/吨) | 15750 | 100 上海市场越南 ...

| Million | 国投期货 | 软商品日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2026年01月06日 | | 棉花 | ★☆☆ | 曹凯 首席分析师 | | 纸浆 | ☆☆☆ | F03095462 Z0017365 | | 白糖 | な女女 | 胡华轩 高级分析师 | | 苹果 | な女女 | F0285606 Z0003096 | | 木材 | ☆☆☆ | | | 20号胶 | ★☆☆ | 黄维 高级分析师 | | 天然橡胶 ★☆☆ | | F03096483 Z0017474 | | 丁二烯橡胶 ★☆☆ | | | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | (棉花&棉纱) 今天郑棉大幅上涨，持仓继续增加,商品整体偏强,市场做多情绪偏高;现货销售一般,基差总体持稳。虽然新棉增产幅度较 大,但商业库存同比偏低,销售进度偏快,也给盘面带来较强的支撑。目前处于淡季，但需求总体持稳。截至12月25号,累计 加工皮棉669.7万吨，同比增加75.8万吨，较过去四年均值增加141.4万吨。国内商业库存同比偏 ...

化工日报 | 2026-01-07 原料价格坚挺，橡胶成本支撑凸显 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约16050元/吨，较前一日变动+260元/吨；NR主力合约13010元/吨，较前一日变动+205 元/吨；BR主力合约11830元/吨，较前一日变动+185元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格15750元/吨，较前一日变动+250元/吨。青岛保税区泰混15050元/吨，较前 一日变动+200元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1915美元/吨，较前一日变动+25美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶 1860美元/吨，较前一日变动+30美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11700元/吨，较前一日变动+200元/吨。 浙江传化BR9000市场价11700元/吨，较前一日变动+150元/吨。 市场资讯 现货及价差：2026-01-06，RU基差-300元/吨（-10），RU主力与混合胶价差1000元/吨（+60），NR基差428.00元/吨 （-40.00）；全乳胶15750元/吨（+250），混合胶15050元/吨（+200），3L现货15950元/吨（+250）。STR20#报价1915 ...

【逻辑】供应方面，海外主产区天气存改善预期，供应增量施压原料价格，但工厂补库需求支撑，泰国 原料价格持续上涨，橡胶成本支撑走强。需求方面，节后下游补货较为谨慎，泰混现货采购情绪较弱， 天胶青岛库存呈现大幅累库。综上，近期市场情绪偏强，带动胶价上行，后续关注泰国原料情况。 【操作建议】观望 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信 息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见 并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源 机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 【原料及现货】截至1月6日，杯胶52.22（+0.57）泰铢/千克，胶乳55.00（+0.30）泰铢/千克，海南民营 胶水15000（0）元/吨，青岛保税区泰标1915（+25）美元/吨，泰混15050（+200）元/吨。 【轮胎开工率及库存】截止到1月1日，中国半钢胎样本企业产能利用率为66.53%，环比-3.83个百分 点，同比-11.05个百分点。部分企业"元旦" ...

智通财经获悉，中金公司发布研究报告称，A股春季行情有望延续。1月建议关注如下配置思路：1)伴随AI技术与应用扩散，关注光模块、云计算基础设 施，应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶等。2)有色金属部分细分行业受益于全球货币秩序重构及供需不均。3)以地产链和泛消费为代表的顺周期行 情仍偏左侧，综合考虑产能周期与企业出海拓宽市场的诉求，关注化工、电网设备、工程机械、白色家电、商用车等。4)中长期资金入市是长期趋势，从 优质现金流、波动率及分红确定性出发，布局高股息龙头公司。5)资本市场风险偏好改善提振非银金融业绩表现，关注保险、券商。 行业配置观点：春季行情有望延续 12月市场风险偏好改善，春季行情有望延续。12月A股市场风险偏好改善，上证指数出现连续十一个交易日上涨，开启跨年行情，风格仍然偏向成长。中 外流动性宽松周期共振，大宗商品作为利率敏感资产普遍上涨，美元弱势与国内结汇共同导致人民币升值。展望后市，行业产能周期变化、成长产业高景 气带动A股上市公司业绩预期改善，2026年是"十五五"时期第一年，中央经济工作会议已经针对扩大内需、着力稳定房地产市场等做出较为积极的表述， 2026年"两新"补贴力度和范围有所 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-铁矿石】12月29日-01月4日，全球铁矿石发运总量 3213.7万吨，环比减少463.4万吨。澳洲巴西铁矿发运总量 2742.7万吨，环比减少316.9万吨。中国47港铁矿石到港总量 2824.7万吨，环比增加96.9万吨；中国45港铁矿石到港总量 2756.4万吨，环比增加155.0万吨。（Mysteel）评：港口库存 继续攀升，铁矿石供应仍处高位；需求端，随着钢厂利润修复 后铁水产量回升，对原料需求形成支撑，同时钢厂继续小幅补 库，厂内库存继续增加。综合来看，铁矿石供需格局偏宽松， 但短期市场预期供需边际改善，对冬储补库信心略增，预计矿 价将延续震荡偏强运行。 【短评-原油】美国石油学会数据显示，上周美国原油库存 减少、汽油和馏分油库存增长，截止2026年1月2日当周，美国 商业原油库存减少280万桶；同期，美国汽油库存增加440万 桶，馏分油库存增加490万桶；美国对委内瑞拉的制裁和石油禁 运仍然没有解除，那些原本运往亚洲炼油厂的原油自1月1日起 就一直滞留在港口，导致油轮无法正常作业，同时也给委内瑞 拉的石油生产带来了压力。评：地缘冲突频发，但当前的大背 景是供应 ...

能源化工日报 2026-01-07 橡胶 | | 原油 | | --- | --- | | | 2026/01/07 原油 | | 能源化工组 | 【行情资讯】 | | | INE 主力原油期货收涨 1.40 元/桶，涨幅 0.33%，报 428.20 元/桶；相关成品油主力期货高硫 | | 张正华 | 燃料油收涨 18.00 元/吨，涨幅 0.73%，报 2479.00 元/吨；低硫燃料油收涨 8.00 元/吨，涨幅 | | 橡胶分析师 | 0.27%，报 2925.00 元/吨。 | | 从业资格号：F270766 | 中国原油周度数据出炉，原油到港库存去库 2.10 百万桶至 205.11 百万桶，环比去库 1.02%； | | 交易咨询号：Z0003000 | 汽油商业库存累库 0.58 百万桶至 89.62 百万桶，环比累库 0.65%；柴油商业库存累库 0.42 百 | |  0755-233753333 | 万桶至 92.56 百万桶，环比累库 0.45%；总成品油商业库存累库 1.00 百万桶至 182.18 百万 | |  zhangzh@wkqh.cn | 桶，环比累库 0.55%。 ...

音烙橡胶呈报 图1 研究中心能化团队 2026/01/07 P 不 As 占 商品 POY 1 石脑油日 PX CFR PTA内盘现 仓单+有 PTA平衡 PTA加 PTA负 石脑油裂 50D/4 聚酯毛利 TA基美 日期 原油 PX加工美 产销 工差 效预报 台湾 न्ह 解价差 K 荷 负荷 8F Hill 2025/1 5065 61.9 235 892 6570 80.61 357.0 311 -146 78.2 78.1 114648 -65 0.40 2/29 2025/1 61.9 239 894 5100 6545 84.76 355.0 346 -203 78.2 78.1 107482 -52 0.35 2/30 图H 2025/1 -194 78.2 0.40 60.9 536 893 5085 6545 90.35 347 78.1 106756 -48 357.0 2/31 2026/0 523 884 5030 361.0 330 104266 61.8 ୧୧୦୧ 69.80 -165 80.0 78.1 -50 0.45 1/05 2026/0 l 图H 60.7 534 508 ...

12月市场风险偏好改善，春季行情有望延续。 12月A股市场风险偏好改善，上证指数出现连续十一个交易日上涨，开启跨年行情，风格仍然偏向成长。中 外流动性宽松周期共振，大宗商品作为利率敏感资产普遍上涨，美元弱势与国内结汇共同导致人民币升值。展望后市，行业产能周期变化、成长产业高景 气带动A股上市公司业绩预期改善，2026年是"十五五"时期第一年，中央经济工作会议已经针对扩大内需、着力稳定房地产市场等做出较为积极的表述， 2026年"两新"补贴力度和范围有所调整、"两重"建设项目提前批已发布。配置方面，当前时点仍重点关注大盘成长风格，伴随着稳增长政策落地，较长时 间维度的风格切换可能出现在2~3月。 分别看各大类行业的景气表现：1）能源及基础材料：需求预期转弱影响动力煤价格，地产链商品维持弱势，供需周期错配叠加货币宽松，贵金属、工业 金属、小金属价格普遍大幅上涨。 12月我们观察的周期品价格表现存在差异，焦煤、焦炭、伦敦金、铜、铝、锌、碳酸锂、镨钕氧化物、钨、钴、螺纹 钢、化工指数、水泥指数分别环比上涨4%、8%、2%、12%、5%、2%、26%、7%、43%、21%、1%、2%、1%，而动力煤、原油、铁矿石、玻璃 ...