/Page1 国信期货研究 国信期货硅产业链专题报告 政策影响下的多晶硅：波折前行，前景仍在 多晶硅 2026 年 1 月 13 日 主要结论 短期来看，出口退税政策调整催生的"抢出口"行情，不仅有效提振了市场 信心，更对淡季极度低迷的需求形成显著改善。1-3 月组件出口量的回升，将阶 段性拉动多晶硅需求增长。不过从供需基本面分析，若企业未能主动减产以消化 行业存量库存，多晶硅价格在中长期仍将面临较大下行压力。 证监许可【2012】116 号 长期来看，成本控制与技术优化将仍是企业的核心竞争力，也是影响多晶硅 期货长期趋势关键变量。在市场化竞争，企业不可能持续依靠价格联盟获得生存 空间，唯有将成本控制做到极致、将技术优势转化为产品溢价，才能在行业洗牌 中站稳脚跟，这种企业竞争逻辑的重构，终将深度传导至期货市场，成为驱动长 期趋势的核心动能。随着多晶硅行业逐步回归市场化竞争秩序，行业产能出清进 程的持续推进，低效高成本的落后产能将加速退出市场，多晶硅供需格局将从当 前的"供过于求、库存高企"逐步转向"供需均衡、结构优化"的健康状态。在 此过程中，多晶硅期货价格也会逐步摆脱短期情绪扰动与政策博弈的干扰，更精 准地 ...