今日多晶硅期货涨停，带动工业硅期货上涨，现货价格也受其影响上涨。从供需基本面来看，大厂 减产计划和多晶硅厂复产预期下，供需关系稍有改善，工业硅现货价格上涨动力有限，应持续关注大厂 生产变化及下游需求变动情况，预计价格有小幅上涨空间。 近期在工业硅盘面上涨、北方大厂减产消息和多晶硅对工业硅需求增加的共同作用下，工业硅现货 市场情绪好转，现货价格上涨，但下游仍持观望态度，采购较为谨慎。供应端，北方大厂复产进度不及 预期，同时有减产消息传出，北方地区增量减少；南方地区新增产能按计划投放，叠加部分厂家在丰水 期开炉，北方地区产量增加，总体全国产量增加。需求端，有机硅单体厂按计划生产，对工业硅需求变 动较小；多晶硅厂稳定生产，对工业硅需求变动较小；铝合金对工业硅维持按需采购。价格方面，有机 硅单体厂有一定的库存压力，同时其下游库存较为充足，价格下跌；多晶硅价格小幅上涨。 （李敏） 本周工业硅现货价格上涨。过去一周（2025年6月26日-7月2日），主力合约收盘价从7720元/吨震 荡波动至8210元/吨，涨幅为6.35%。全国综合价格为8743元/吨，上涨60元/吨，其中分牌号来看，553为 8502元/吨、441为8 ...

多晶硅日报 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 行业 日期 2025 年 06 月 24 日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA/MEG） ...

中金财富期货 多晶硅价格震荡偏弱的判断 广州期货：多晶硅盘面维持震荡偏弱对待 从基本面来看，终端需求转弱情况下，直接下游硅片环节价格明显承压，使得其采购多晶硅压价情绪较 浓，据硅业分会公布，周内多晶硅价格继续下降，n型复投料成交均价为3.44万元/吨，周环比下降 6.27%，现货出现明显下跌，导致近月合约承压下跌。展望后市，西南供应存在复产预期，虽然大厂计 划通过北方减产的"等量置换"方式实现供应稳定，但实际减产执行仍有待观察，在需求转弱确定性较高 情况下，基本面较难出现改善，盘面维持震荡偏弱对待。策略上，逢高做空，主力合约参考区间 （33000，36000）。 中金财富期货：多晶硅价格震荡偏弱的判断 近期市场整体交投清淡，活跃度持续下降，市场悲观情绪仍未得到有效释放，盘面缺乏明显的反弹或反 转驱动。当前期货与现货价格贴近，估值处于相对合理区间，短期内缺乏系统性机会。虽然上游工业硅 价格出现小幅反弹迹象，但在终端需求持续疲弱、硅片及组件企业开工率不足的背景下，价格向下传导 机制不畅。相反，多晶硅价格的持续下行可能会逐步压制工业硅价格的上涨空间。我们维持对多晶硅价 格震荡偏弱的判断，短期难有趋势性机会。 6月1 ...

多晶硅日报 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 行业 日期 2025 年 06 月 18 日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA/MEG） ...

多晶硅日报 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 行业 日期 2025 年 06 月 17 日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA/MEG） ...

• 多晶硅厂库存接近 26 万吨，全行业库存约 36-38 万吨，相当于三个多月 需求量，库存压力大。供需双弱背景下，现货价格具备下行驱动，短期内 难以接受高价。 • 多晶硅期货交割品标准高于现货，以 N 型料为主，采用品牌注册模式。盘 面净利越高越低，反映仓单资源紧张。上游生产成本约 4 万元以上，盘面 在 3.9-4 万时，上游有意愿出仓单，缓解仓单资源紧张局面。基本面偏弱， 短期内可通过交易仓单故事进行操作。 • 受新疆、宁夏工厂减产影响，5 月多晶硅排产预计降至 9 万吨，云南、四 川分水期电价下调或延后当地企业复产至 6 月或 7 月，但产能置换限制总 体供应增量。 • 中国光伏装机增速自 2024 年进入下行周期，预计 2025 年进一步下降。 136 号文规定 6 月起新并网光伏项目需参与电力现货交易，影响项目收益 率，或致三季度需求真空期，全年新增装机量预计同比减少约 40GW 至 240GW。 • 全球光伏装机市场中，中国、欧洲、美国增速均呈下降趋势，新兴市场虽 有亮点，但难改整体下行态势。欧洲受经济疲软和补贴退坡影响，美国受 关税和政策不确定性影响。 • 下游硅片库存自 2025 年 3、 ...

多晶硅日报 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 行业 日期 2025 年 05 月 14 日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA/MEG） ...

多晶硅供需格局及期货价格展望 20250513 摘要 • 多晶硅市场现货价格波动大，致密料与副投料价差小，真实交割品价格接 近 4 万元/吨，但近期最低报价曾跌至 3.4-3.5 万元/吨，反映市场对产品 要求存在偏差。若期货价格跌破 3 万元/吨，将导致全行业亏损，难以持续。 • 多晶硅行业开工率普遍较低，通威、大全、新特等龙头企业开工率仅为 30%左右，企业经营策略转向减少亏损、保现金流。中下游电池组件价格 出现修复，但多晶硅涨幅不明显，总体均价未达预期。 • 期货交割月临近，可交割产品数量极少，可能推动期货价格上涨。替代品 交割需支付 12,000 元/吨的贴水，若无法交付合格硅料，做空方可能面临 被动局面，导致多头占据优势。 • 光伏产业链价格未达到 2024 年 12 月自律初衷，价格持续低迷。市场传 言通威牵头加强自律，协会或规定不得低于成本价销售，以及国家可能出 台供给侧政策，反映行业对政策干预的预期。 • 通威包头生产基地现金成本约为 2.7 万元/吨，为公司最低成本水平。云南 和四川生产基地暂停，平均现金成本预计 3 万元/吨以上。当前产品价格尚 未达到使通威复产亏损现金水平，短期内复产可能 ...

多晶硅成本及期货价格展望 20250511 摘要 • 多晶硅生产存在改良西门子法和 FBR 两种技术路线，后者在现金成本、生 产成本和完全成本上均有约 1 万元/吨的优势，但改良西门子法通过技术改 进有望缩小差距，未来市场竞争格局将受各自优势及发展潜力影响。 • 头部企业一季度现金成本上升主要由于产能利用率降低和品质提升增加电 耗，但部分企业通过优化用能结构显著降低成本，如采用自备电厂和外部 电源结合，成本从 4.3-4.4 万元/吨降至 3.8 万元/吨。 • 丰水期云南和四川项目复产可能影响内蒙项目，但配额限制下产能利用率 仅能达到 70%。欧盟碳税政策可能导致火电为主的内蒙地区与水电为主的 西南地区出现成本差异，影响竞争格局。 • 内蒙古基地在单体产能、优惠电价和工业硅价格下行方面具有成本优势， 云南未来有望逼近内蒙成本水平，但四川因新老产能混杂，成本仍高于内 蒙 2000-3,000 元/吨。 • 2025 年二三季度行业整体成本预计下降，主要受益于硅料价格下降和工 艺控制能力提升降低电耗。但电力市场化改革和欧盟碳关税可能推高绿电 价格，从而影响整体行业成本。 Q&A 当前光伏行业中，硅料生产成本的情 ...

22 中共新疆诚通西部物流 新疆城通西部 CHARXRA 指定交割库 国际 IATED DELI 商业 nt 5 45 II/n A 去库降产：困境中的权衡之举 "春节过后，几乎没在办公室见过销售同事。"新疆一家专注于多晶硅及相关高纯材料生产、销售及研发的企业的营销负责人孙红（化名）告诉期货日报记 者，为了消化仓库里堆积如山的硅料，公司的销售团队全员带着样品奔赴全国各地。 在当前的市场环境下，多晶硅企业着实面临不容小觑的周期性挑战。由于供过于求的状况持续存在，多晶硅价格一路走低，企业库存也不断累积。 企业一边要应对价格下跌带来的利润缩水问题，一边得想办法处理日益增多的库存。据中国有色金属工业协会硅业分会的数据，截至5月7日当周，多晶硅现 货市场成交清淡，价格松动。其中，N型复投料成交均价为39200元/吨，较2025年年初的41500元/吨下跌了5%。同时，多晶硅期货价格也持续下探。5月8 日，多晶硅期货主力PS2506合约盘中触及34375元/吨的历史低位。另据百川盈孚的数据，截至5月7日当周，多晶硅工厂库存约为25.7万吨，处于近年来同期 高位。 "仓库里的硅料，多存放一天，我们就要多承担一天的仓储成本以 ...