消息面上，开年以来资本市场行情热度升温，1月6日，上证指数持续走强冲击十三连阳，刷新2015年7 月底以来的新高。开源证券指出，九方智投控股是2C金融信息服务行业龙头，以投顾牌照为基础，坚 持"投研+科技"双轮驱动，以"内容+流量"获客展业。公司订单收入与市场交易量具有较强相关性，该行 认为牛市氛围下，公司获客效率、付费转化率有望提高，业绩弹性充分释放，增速有望优于券商经纪业 务收入和市场交易量。此外，中长期投顾服务需求有望持续提升，仍有较大增长空间。 智通财经APP获悉，九方智投控股(09636)涨超20%，截至发稿，涨19.25%，报57.55港元，成交额5.62亿 港元。 ...

机构：开源证券 研究员：高超/卢崑 公司是2C 金融信息服务行业龙头，以投顾牌照为基础，坚持"投研+科技"双轮驱动，以"内容+流量"获 客展业。董事长于投顾行业从业20 余年、经验丰富，公司股权结构稳定，客群定位清晰，市场空间广 阔。公司已建立起多维度产品矩阵、"1+N"投研体系和三位一体的流量运营体系，重视研发投入、探索 全方位AI 赋能。我们认为公司规模效应已初步显现，短期高beta 属性受益于资本市场活跃；中长期"小 单化"、"平台化"战略有望提高用户粘性，学习机销售态势良好，公司收购香港券商扩充国际业务版 图。我们预计公司2025-2027 年归母净利润11.9/11.0/14.8 亿元，同比+338%/-8%/+35%，对应PE 为 17.9/19.4/14.4 倍，低于可比公司。我们认为公司作为行业龙头，盈利能力突出，牛市弹性突出，新战 略有望带来估值提升，首次覆盖给予"买入"评级。 "投研+科技"双轮驱动，MCN 精细化流量运营（1）收入短期受交易量影响，牛市释放业绩弹性。公司 订单收入与市场交易量具有较强相关性，我们认为牛市氛围下，公司获客效率、付费转化率有望提高， 业绩弹性充分释放，增速有望 ...

九方智投控股 （09636.HK） 2025 年 12 月 22 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/12/19 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 50.250 | | 一年最高最低(港元) | 84.050/20.300 | | 总市值(亿港元) | 235.35 | | 流通市值(亿港元) | 235.35 | | 总股本(亿股) | 4.68 | | 流通港股(亿股) | 4.68 | | 近 3 个月换手率(%) | 46.19 | 股价走势图 科技与投研赋能，加速平台化转型 ——港股公司首次覆盖报告 财务摘要和估值指标 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 1,965 | 2,306 | 3,771 | 3,960 | 4,625 | | YOY(%) | 6.2 | 17.3 | 63.5 | 5.0 | 16.8 | | 净利润(百万元) | 191 | 272 | 1,193 | 1,101 | ...