从融资端看，当前，间接融资占比较高而直接融资占比偏低的格局尚未得到根本改变，难以满足更好服 务新质生产力发展的迫切要求。 "截至2025年6月，直接融资占比为31.1%，仍有较大提升空间；银行业资产占金融机构总资产比重超 90%，银行贷款占企业融资比例较高，且间接融资体系与科技企业'轻资产、高风险'特性错配。"清华大 学国家金融研究院院长田轩说。 田轩分析，长期来看，间接融资主导的结构不利于科技创新，直接融资则是创新发展的高效金融工具。 市场化发行制度改革，能有效缓解企业融资约束，促进创新企业发展，是提高直接融资比重、优化融资 结构的关键。 资本市场不仅是企业融资的平台，更是引导社会资本配置、促进居民财产性收入增长的重要渠道。因 此，推动从过往一定程度上存在的"重融资、轻投资"倾向，转向"投融资并重"至关重要。 中金公司研究部首席国内策略分析师李求索认为，未来有望聚焦资本市场投融资功能，加强对长期投 资、理性投资的引导，积极吸引长线资金入市，完善股票市场内在稳定机制，加强股东回报力度，强化 对违法违规行为的源头监管。 资本市场的"投融资一体化"生态建设将成为重点。招联首席研究员董希淼表示，从过去的"融资主导" ...

● 本报记者 昝秀丽 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议确定了明年经济工作的重点任务，其中明确"持续 深化资本市场投融资综合改革"。 这场关乎资本市场全局的综合性改革，正致力于打通关键制度堵点、痛点，为"十五五"开局之年的资本 市场高质量发展锚定方向。增强市场吸引力与包容性、吸引更多长期资金入市等将成为改革的重要发力 点。如何推动资本市场与科技创新深度融合、强化市场内在稳定机制建设也是改革必答题。 畅通资本市场良性循环 投资和融资是资本市场功能的一体两面，持续深化投融资综合改革，对畅通资本市场良性循环意义重 大。 从融资端看，当前，间接融资占比较高而直接融资占比偏低的格局尚未得到根本改变，（下转A05版） （上接A01版）难以满足更好服务新质生产力发展的迫切要求。 中金公司研究部首席国内策略分析师李求索认为，未来有望聚焦资本市场投融资功能，加强对长期投 资、理性投资的引导，积极吸引长线资金入市，完善股票市场内在稳定机制，加强股东回报力度，强化 对违法违规行为的源头监管。 资本市场的"投融资一体化"生态建设将成为重点。招联首席研究员董希淼表示，从过去的"融资主导"转 向"投融资并重"，需进一步 ...

新华社12月11日消息，中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。 围绕持续深化资本市场投融资综合改革，近期监管部门还提出诸多举措，包括纵深推进板块改革，增强 多层次市场体系的包容性和覆盖面；进一步固本培元，夯实市场稳定内在基础；统筹两个市场、两种资 源，稳步扩大高水平制度型对外开放；筑牢防风险、强监管的坚固防线，大力提升投资者权益保护质效 等。 华创证券首席策略分析师姚佩认为，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建 议》提出，健全投资和融资相协调的资本市场功能。"健全投资和融资相协调的资本市场功能"与"持续 深化资本市场投融资综合改革"相呼应，未来，资本市场"投融资一体化"生态系统的构建将成为重点， 融资端与投资端的改革将协同推进、相互赋能。 （文章来源：中国证券报） 中信证券认为，若再融资储架发行制度顺利推出，将极大增强上市公司融资的灵活性，提升上市公司业 务拓展与融资的协同效应。值得注意的是，证监会强调，要督促上市公司完善治理、加大分红回购增持 力度，以稳健业绩筑牢价值根基，用真金白银回报股东支持。始终把回馈股东作为再融资的前提条件， 有利于呵护二级市场的承载力，推动投融资平衡。 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article emphasizes the clear deployment of capital market development in the "15th Five-Year Plan," aiming to serve the real economy and promote high-quality economic development [1] - The plan highlights the importance of deepening reforms to enhance the multi-tiered capital market system, improving institutional inclusiveness and adaptability [1][2] - Capital markets are expected to play a crucial role in supporting the modernization of the industrial system and advancing high-level technological self-reliance [1] Group 2 - The proposal includes enhancing the inclusiveness and adaptability of capital market systems, focusing on coordinated investment and financing functions [2] - Experts suggest that reforms in the Sci-Tech Innovation Board and Growth Enterprise Market should be leveraged to create more suitable listing standards for emerging industries [2][3] - The construction of an integrated investment and financing ecosystem will be a key focus during the "15th Five-Year Plan" period [2] Group 3 - The investment side will see solid progress in public fund reforms and the promotion of long-term investment products and risk management tools [3] - Policies are expected to enhance the quality of listed companies and encourage higher dividend payouts, thereby supporting wealth preservation and growth for residents [3] Group 4 - The proposal advocates for the active development of direct financing through equity and bond markets, as well as the steady growth of futures, derivatives, and asset securitization [4] - Experts recommend optimizing the issuance and listing systems to support a comprehensive equity financing service system covering the entire lifecycle of enterprises [4] Group 5 - The establishment of a well-functioning capital market is deemed essential for efficient resource allocation and includes various financial instruments beyond just the stock market [6][7] - A multi-dimensional capital market is characterized as an efficient resource allocator, a balanced community of interests, a comprehensive risk manager, and a smooth wealth converter [7]