□ 将净资产收益率由"当年度指标+三年周期指标"调整为"当年度指标+三年周期指标+五年周期指标"， 权重分别为30%、50%、20% □ 将（国有）资本保值增值率由"当年度指标"调整为"当年度指标+三年周期指标+五年周期指标"，权重 分别为30%、50%、20% ◎记者 李苑 财政部近日印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通 知》，对国有商业保险公司长周期考核经营效益类指标的净资产收益率、（国有）资本保值增值率等指 标进行调整，以持续引导国有商业保险公司长期稳健经营，更好发挥保险资金的市场稳定器和经济发展 助推器作用。 通知明确进一步加强对险资的长周期考核。将净资产收益率由"当年度指标+三年周期指标"调整为"当年 度指标+三年周期指标+五年周期指标"，权重分别为30%、50%、20%。同时，还将（国有）资本保值 增值率由"当年度指标"调整为"当年度指标+三年周期指标+五年周期指标"，权重分别为30%、50%、 20%。 通知提出，国有商业保险公司要提高资产负债管理水平，加强资产和负债在期限结构、成本收益、现金 流等方面匹配管理，进一步优化资产配置，合理确定权益投资比例，把 ...

年，新版国有商业保险公司长周期考核机制来袭。7月11日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核 的通知》（以下简称《通知》），明确要求进一步加强国有商业保险公司长周期考核，推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制。其中，针对 险公司净资产收益率、资本保值增值率这两大关键指标的评价方式再度进行了调整，将三年、五年的长周期考核权重提升至70% 关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商 财金〔2025〕62号 中国人民保险集团股份有限公司,中国人寿保险（集团）公司,中国太平保险集团有限责任 业保险公司，各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局），新疆生产建设兵团财政局 为落实中央金融办等6部门印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》有关要求 保险资金的市场稳定器和经济发展助推器作用,进一步加强对国有商业保险公司长周期考核 的通知》（财金〔2022〕72号）、《财政部关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业 (以下统称《办法》）相关规定，现就有关事项通知如下: 《办法》中经营效益类指标的"净资产收益率"由"3年周期指标+当年度指标"相结f 指标"相结合的考核方 ...

证券研究报告·北交所报告·北交所定期报告 北交所定期报告 20250711 长钱长投新规出台，创业板综编制优化 2025 年 07 月 11 日 证券分析师 余慧勇 执业证书：S0600524080003 yuhy@dwzq.com.cn 研究助理 薛路熹 执业证书：S0600123070027 xuelx@dwzq.com.cn 研究助理 武阿兰 执业证书：S0600124070018 wual@dwzq.com.cn 相关研究 《北证 50 修复性回弹，成交额缩量下 跌》 证券分析师 朱洁羽 执业证书：S0600520090004 zhujieyu@dwzq.com.cn 证券分析师 易申申 执业证书：S0600522100003 yishsh@dwzq.com.cn 2025-06-23 《北证指数震荡回调，开展专精特新 指数测试》 2025-06-22 东吴证券研究所 1/7 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 资本市场新闻：1）财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一 步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》。主要内容包括将"净资 产收 ...

"长钱长投"迎来制度性突破。财政部近日印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强 国有商业保险公司长周期考核的通知》（以下简称《通知》），从制度层面完善保险公司绩效 考核体系，强化保险资金长期投资的稳定性与可持续性，助力资本市场健康发展。 《通知》核心看点在于对国有险企的绩效考核优化， 将险资净资产收益率和资本保值增值率 的考核方式调整为"当年度指标+三年周期指标+五年周期指标"，权重分别设定为30%、 50%、20%。 并要求自2025年度绩效评价起正式实施。 在机构看来，保险资金来源稳定，偿付周期长，长周期考核机制建立后， 将不惧市场短期波 动，敢于加大A股投资比例，并保持相对稳定，能通过长期投资获取可观回报。 同时，保险资 金投资行为的稳定，也将有效提高资本市场内在稳定性，降低市场波动，对引导保险资金入 市、维护市场稳定有重要意义。 此次《通知》聚焦在加强长周期考核和提升经营管理能力，释放险资长期投资优势的同时，也 对险企内部治理提出要求，《通知》发布后，多家行业机构第一时间给出解读。 看点一：明确加强长周期考核，三年+五年周期指标考核占比70% 落实中央六部委《关于推动中长期资金入市工作的实施方案 ...

张大伟 制图 ■耐心资本一线调研 破局权益投资 银行理财入市恰逢其时 业内人士表示，应助推银行理财"愿做""敢做""甘做"耐心资本，将"长钱"优势转化为推动资本市场高质 量发展的坚实力量。 开栏语 成为长期资本，是一件难而正确的事，首先应厘清"长"在何处、"短"在何方。今年以来，相关部门在政 策层面逐步扫清"长钱长投"的障碍，各路资金也有所行动，传递了资管机构推动长线资金入市的信心。 即日起，本报推出"耐心资本一线调研"栏目，采访银行理财、保险资管、私募股权机构及专家学者等， 为"长钱长投"建言献策，推动资本更"耐心"。 ◎记者 马慜 张欣然 今年以来，银行理财在权益投资方面动作频频。参与港股IPO基石投资，以A类投资者身份网下打 新……银行理财作为耐心资本的角色开始走向台前。 "长钱"崛起 银行理财入市恰逢其时 在新"国九条"、《关于推动中长期资金入市实施方案》等政策助力下，银行理财正在从"类存款"打理者 转型为更具长期视角的机构投资者。 从资金特性来看，银行理财具备"长钱"潜质。如今，银行理财存续规模重返30万亿元大关，和公募基金 的体量旗鼓相当。在浦银理财董事长何卫海看来，银行理财资金体量大、基盘稳，基 ...

Group 1 - The core viewpoint of the news is the recent adjustments in index sample stocks by major exchanges, which aim to enhance the representation and investment value of indices, particularly in the context of increasing long-term capital inflows into the market [1][2] - The adjustments have led to a significant increase in the scale of ETFs linked to major indices, with an estimated total scale of approximately 1.7 trillion yuan by April 2025, representing a nearly fourfold increase since the end of 2021 [1] - The adjustments are expected to optimize index representation, trigger structural capital flows, and potentially have a positive impact on the stock prices of newly included stocks, especially those in mainstream indices [1][3] Group 2 - The recent index adjustments have increased the weight of technology stocks, reflecting a trend towards high-tech and advanced manufacturing in listed companies [2] - The adjustments in the CSI 300 index included an increase of 2 technology stocks, raising its weight by 0.18%, while the CSI 500 index saw an increase of 12 technology stocks, raising its weight by 1.82% [2] - The adjustments are likely to enhance the investment value of the North Exchange's indices, aligning with its focus on specialized and innovative companies [2][3] Group 3 - The selection criteria for index adjustments typically emphasize market capitalization and liquidity, with newly included stocks often experiencing increased buying pressure post-adjustment [3] - The recent adjustment of the CSI 300 index involved the removal of stocks from sectors like power equipment and construction materials, while adding stocks from banking, artificial intelligence, and military sectors, consistent with the current market style [3] - Historical data indicates that index adjustments lead to positive price impacts for included stocks, particularly in larger indices where passive trading can significantly influence stock prices [3][4] Group 4 - The adjustments by international index providers like MSCI are also noteworthy, with recent changes including the addition of five A-shares to the MSCI China Index, which saw immediate price increases for the newly included stocks [4]

● 本报记者 昝秀丽 中国太保推出目标规模200亿元的太保致远1号私募证券投资基金，践行长期主义；中国诚通旗下诚通金 控认购三家机构的ETF首发份额，传递坚定看好国资央企上市公司长期价值的积极信号；首批新型浮动 费率基金获批，管理费收取主要依据基金的持有期限和年化超额收益率进行分档……连日来，保险资 金、公募基金等中长期资金加大入市力度，资本市场长钱更多、长钱更长。 市场人士认为，在深化投融资综合改革进程中，政策引导"长钱长投"的机制将进一步优化，并将在更深 层次打通中长期资金入市卡点堵点，促进投资行为长期性。 长钱更多 在资本市场构建促进"长钱长投"制度环境过程中，政策"组合拳"发力显效，社保基金、企业年金、保险 资金等中长期资金的权益投资和入市力度在加大。 保险资金长期投资试点又有新进展。中国太保6月3日发布目标规模200亿元的太保致远1号私募证券投资 基金（暂定名）。据悉，该基金是第二批保险资金长期投资试点基金之一。 制度更优 公募基金、产业资本等多路资金加速借道ETF入市。近日，中国诚通旗下诚旸投资牵头与三家公募机构 合作推出的中证诚通国企数字经济ETF完成募集，中国诚通旗下诚通金控认购了三家机构的E ...

近年来，伴随国内ETF市场的快速扩容和蓬勃发展，目前A股市场已上市ETF产品超1200只，合计规模 超4.2万亿元。面对数量庞大的ETF产品，尤其是跟踪相同标的指数的ETF产品许多拥有相似的场内简 称，投资者在分辨和选择产品时面临一定的困扰，因此推动ETF产品场内简称标准化正日渐成为行业共 识。以中证A500指数为例，根据交易所截至6/27数据，A股市场挂钩的相关ETF产品（包含ETF及增强 ETF）数量已达38只。 在此背景下，华泰柏瑞中证A500ETF变更场内简称，通过"标的指数+ETF+管理人名称"这种标准化的命 名格式，使投资者能够更清晰直观地辨识该基金跟踪的标的指数和管理人，精准呈现产品核心属性，降 低投资者的筛选成本、提升决策效率。 与此同时，本次华泰柏瑞中证A500ETF场内简称更名也是华泰柏瑞基金提升精细化管理能力、更好服务 于"长钱长投"市场生态的又一次积极实践。随着我国资本市场改革深化，保险资金、养老金等长期资金 通过ETF入市的趋势日益明显，ETF产品的可辨识度和透明度对于长期资金的配置尤为重要。通过具有 辨识度的场内简称使投资者能够迅速定位并筛选符合其战略配置需求的产品，减少信息筛选成 ...

简单而言，该产品新的场内简称将采用"标的指数+ETF+管理人名称"三要素命名格式，以方便投资者快 速提炼核心信息，提升筛选和决策效率。 此前，易方达、华夏、富国、嘉实等头部基金公司也推进了ETF更名事项。 有业内人士表示，诸如"A500ETF华泰柏瑞"这类含有管理人名称的ETF简称，将进一步提升相关产品的 辨识度和吸引力。同时，直观、清晰的产品简称能够契合中长期资金布局A股优质资产的配置需求，方 便中长期资金迅速定位并筛选符合其战略配置需求的产品。 不仅如此，作为核心宽基ETF的标杆单品之一，华泰柏瑞中证A500ETF的更名动作或在行业内起到示范 作用。 据Wind统计，截至6月27日，华泰柏瑞中证A500ETF的资产规模达到202.56亿元，位居同类规模之首。 同时，该产品也是目前A股市场上唯一一只规模突破200亿元的A500ETF，具备规模大、流动性佳、费 率低等多重优势。 文/李林 伴随公募基金行业开启高质量发展新时代，基金公司的服务理念加速迭代。 7月1日晚间，华泰柏瑞基金公告称，自7月3日起，旗下华泰柏瑞中证A500ETF(563360)的扩位证券简称 正式变更为"A500ETF华泰柏瑞"。 其实， ...

今日晚间，华泰柏瑞基金在官网公告，旗下中证A500ETF（563360）的扩位证券简称自2025年7月 3日起正式更名为"A500ETF华泰柏瑞"。 此次更名，是华泰柏瑞基金坚持"长钱长投"理念、持续打造值得长期持有的优质指数工具的又一举措。券商中 国记者注意到，自2024年9月成立以来，A500ETF华泰柏瑞凭借稳健的运营管理和较好的流动性表现，受到了 市场资金的高度关注，最新规模在同类产品中领先。 根据交易所数据，截至2025年6月30日，华泰柏瑞中证A500ETF（563360）规模达226.40亿元，在A股市场上所 有跟踪中证A500指数的ETF中规模居首，更是目前A股市场上仅有的、规模突破200亿元的跟踪中证A500指数 的ETF。 作为业内知名的"指数大厂"，华泰柏瑞基金不仅在A500、沪深300等宽基指数的产品线上持续深耕，在红利指 数、红利低波指数等SmartBeta赛道也表现出色，致力于陪伴投资者把握中国经济转型升级带来的长期机遇。 自2024年9月25日成立以来，华泰柏瑞中证A500ETF经历了市场的多轮周期波动。始终坚持以投资者的需求为 中心，注重精细化运作管理，公开数据显示，产品6月3 ...