2 0 2 5 地缘政治、关税调整与技术变革交织，全球经济不确定性显著上升。大宗价格波动、投资信 心变化与区域竞争格局重塑，正在重排未来五年的增长与资本流向。 在这一背景下，企业与城市的竞争力愈发取决于对结构性趋势的洞察，以及在波动环境中保 持韧性与果断决策的能力。 1 全球五大变数 未来五年，地缘政治、科技突破与制度演进等关键变量将深刻重塑全球运行逻辑，企业 需提前识别长期趋势，而非被短期波动牵引。 2 大宗价格博弈 关税政策调整正在改变外商直接投资预期，亚洲经济体面临资本重新配置与产业布局再 选择的关键考验。 4 城市创新跃迁 灵蛇探机：把握大宗市场价格脉动，蛇年新策略迎接新开局 中国城市创新动能强劲，潜力排名跃升——科尔尼发布2025年全球城市指数报告 科尔尼：未来五年全球五大变数 大宗商品价格高度分化与剧烈波动成为常态，企业需以数据驱动的采购与定价体系，提 升应对周期与结构性变化的能力。 3 投资信心重塑 科尔尼2025外商直接投资信心指数®报告暨最新关税政策对亚洲各国的潜在影响 全球经济修复与下行风险并存，区域增长出现分化，亚洲成为主要增长引擎，但贸易放 缓与碎片化压力持续存在。 6 CEO 战略转 ...

宏 观 研 究 日央行加息在即，市场冲击或可控 [Table_Authors] 贺媛(分析师) ——海外经济政策跟踪 本报告导读： 本周美联储如期降息，并开启技术性扩表，预计 2026 年降息仍将持续。关注下周日 央行加息，当前市场预期日本央行或将于 12 月加息 25 个基点，不过，本次日央行 若加息，带来的市场冲击或有限。 投资要点： | | 021-23185639 | | --- | --- | | | heyuan3@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040129 | | | 应镓娴(分析师) | | | 021-23185645 | | | yingjiaxian@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040060 | | | 梁中华(分析师) | | | 021-23219820 | | | liangzhonghua@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040019 | [Table_Report] 相关报告 结构持续分化 2025.12.07 美联储大概率再降息，日央行或重拾加息 2025.12.07 结构分化延续 2025.11. ...

彼得·阿特沃特/文 如果说有一项决策最挑战我们的直觉和天性偏见，那就是投资。例如，股价会随着大众信心的提升而上 涨。其结果便是，我们（有些人可能会说这是非理性的）最想投资的时候，恰恰是价格处于顶峰之时， 而非价格处于低点、获利机会最大的时候。当股价最实惠的时候，我们却最恐惧，几乎无法想象前方会 有光明的未来。所以我们不会踊跃进场，而是转身逃离。 因此，对于投资者，以及那些受托代表他人将资本投入新工厂、新业务和新市场的企业领导者而言，若 要成功，就必须克服那种与生俱来的信心冲动，否则这种冲动会驱使我们在最高点买入、在最低点卖 出。 这正是我写本书的原因。我相信，如果我们能理解信心究竟是什么以及它如何影响我们的行为，我们就 能做出更好的选择。经过多年研究，我相信，我们的确定性和控制感不仅是推动金融市场的无形之手， 也驱动着我们周遭的世界。简而言之，我们—无论是投资者、企业领导者、政策制定者还是装配线工人 —都依感觉而行。 许多人轻视感觉，不将其视为决策中的一个因素。例如，投资者常常难以处理像感觉这样的定性因素， 认为它们过于情绪化而无实用价值。相反，他们着眼于企业盈利、销售和其他数据，相信这些数据更客 观，因此也 ...

Core Viewpoint - The Japanese yen is under increasing pressure due to political instability, which is undermining investment confidence in Japan [1] Group 1: Political Uncertainty - The recent Japanese upper house elections have reignited political uncertainty, adding to the vulnerabilities following last October's turmoil [1] - This political volatility coincides with the final deadline for Japan-U.S. trade negotiations on August 1, which is expected to amplify pressure on the yen [1] Group 2: Impact on Japanese Stocks - While the depreciation of the yen may benefit export-oriented companies, the surrounding political noise is likely to weaken overall investment confidence [1] - Any reliable resolution to the ongoing issues, although unlikely in the short term, could break a year-long deadlock and refocus attention on Japan's long-term economic outlook [1]

Group 1 - The core viewpoint of the articles indicates a significant reduction in inflation concerns among American consumers, attributed to President Trump's retraction of aggressive tariff proposals [1] - The consumer inflation expectations for the next year have dropped to 3.2%, a decrease of 0.4 percentage points from April, while three-year expectations fell to 3% and five-year expectations slightly decreased to 2.6% [1] - The New York Fed's survey provides a more stable perspective on inflation expectations compared to other surveys, reflecting a positive shift in consumer sentiment [1] Group 2 - The White House's National Economic Council Director stated that inflation has seen its most significant decline in four years, contrary to mainstream beliefs, while tariff revenues are increasing [2] - The preferred core inflation indicator, the Personal Consumption Expenditures (PCE) price index, recorded a low of 2.1% in April, with the core PCE at 2.5%, indicating a long-term trend [2] - Consumer expectations for most price categories have decreased, with the anticipated rise in food prices at 5.5%, while gasoline price expectations slowed to 2.7% [2]