1.当前市场走到哪一阶段了？ 郭希淳：从去年9月末到现在，这轮股市行情已经持续接近1年的时间了，很多股票的累计涨幅也不小 了。关于行情走到什么阶段的问题，我们可以先对行情性质进行一个基本判断，水牛和政策牛的说法其 实已经反映了一部分的行情特征。 虽然PPI尚未摆脱下行趋势，好像和2022-2023年没什么区别，但是PPI下行的持续时间本身就是一个很 强驱动回归的力量，也是一个重要的基本面。这说明经济结构重组已经持续了较长时间，整个经济的再 平衡过程正在逐渐完成。同时，反内卷概念的提出，以及相关配套政策力度的增强，都表明政策也开始 越来越关注供给侧因素，叠加部分行业的亏损已经到了不可持续的水平，因此无论是从政策方面看，还 是从产业内生的调整需求看，PPI 的下行都已经接近尾声。 只是说，现在可能还没有到PPI拐头向上的阶段，上市公司的业绩也没有出现快速回升，但我们预期明 年的这个时候可以看到PPI的企稳回升，也可以看到名义GDP的逐渐加速，这也将带动整体上市公司盈 利增速的加快。 总的来说，我们认为行情并未结束，如果往后面1年或者1年半去看的话，国内经济基本面将出现一个明 显的拐点，那么到那个时候，在基本面的推 ...