报告导读： 成长优先，并重视低估值及长期成长确定性较强的传统消费龙头价值修复。中 秋国庆假期消费有所回暖，量价均有看点。白酒动销环比改善，表现符合节前预期。 投资建议： 饮料、零食、食品原料等成长标的业绩优势持续，白酒预期加速修正、部分出清。 成长标的仍具业绩优势，关注确定性标的价值修复。 人群变迁、 渠道裂变、品类创新之下新消费景气持续，饮料、零食板块、食品原料具备结构性成长特 征，业绩横向比较优势凸显。同时部分低估值及长期增长具备确定性的传统消费龙头价值显现，有望逐步修复。 消费：出行人次超预期，餐饮零售有看点。 1 ）国庆假期前六日人流同比增长 5.2% ，好于交通部此前预测，结构上自驾出行更受青睐，累计人次同比增长 6.1% ； 2 ）长途游成为新趋势，据主要酒旅平台统计，人均消费出现结构性提升； 3 ）社零餐饮假期需求回暖。据商务部，假期前四日全国重点社零与餐 饮企业销售额同比增长 3.3% ； 4 ）部分重点城市如北京、上海、天津假期消费呈现量价齐升态势。 白酒：旺季需求改善，动销符合预期。 我们估计双节白酒动销同比下滑约 20% ，与节前预期基本吻合。高端白酒受益于礼赠场景刚需与价格回落刺激需 ...