"40多年前，堪萨斯城联储成功邀请沃克尔来到大提顿国家公园，我很自豪能延续这一传统。" 当地时间8月22日，鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的发言意味深长。 20世纪70年代，美国通胀率曾一度高达13.3%。为遏制恶性通胀，时任美联储主席沃克尔将利 率前所未有地提高到了20%，最终遏制住了通胀，付出的代价是美国GDP增速从1978年的 5.5%降至了1982年的-1.8%。 两个时代各有特点，鲍威尔的表现可圈可点，一方面，虽然疫情暴发后美联储抗通胀的动作稍 慢，鲍威尔后知后觉，但没有出现方向性错误，其任期内数十年未见的高通胀基本被"暴力加 息"浇灭，长期通胀预期并未失控。 面 向 未 来 ， 鲍 威 尔 更 新 了 外 界 期 待 已 久 的 美 联 储 货 币 政 策 框 架 ， 从 " 灵 活 平 均 通 胀 目 标 制"（FAIT）转向"灵活通胀目标制"（FIT），在最初的动荡后最终实现了"拨乱反正"。 在"谢幕演出"上，鲍威尔希望后人会将自己视为另一个沃克尔，留下自己的"遗产"，他的愿望 能否实现？ 误判 在疫情暴发后，鲍威尔一度判断失误，美国通胀率意外飙升至数十年未见的高位。 在2020年通胀率低于目标 ...

Core Viewpoint - The Federal Reserve reported an operational loss of $77.6 billion for the year 2024, marking its second consecutive year of significant losses, primarily due to aggressive interest rate hikes from 2022 to 2023 [1][3]. Financial Performance - The Federal Reserve's operational loss for 2024 is $77.6 billion (approximately 56 billion RMB), following a loss of $114.5 billion in 2023 [1][3]. - The losses are attributed to the Fed's economic support during the pandemic and subsequent rate hikes that raised the benchmark interest rate from near zero to a range of 5.25% to 5.5% [3]. - As of the end of 2024, the Fed holds $6.8 trillion in securities with an average yield of 2.6%, while paying an interest rate of 4.4% on $3.4 trillion in reserves [3]. Impact on Monetary Policy - The Fed's ability to return to profitability depends on the trajectory of interest rate cuts; if short-term rates remain above 4%, losses are expected to continue [7]. - Market expectations suggest a potential interest rate cut of 50 to 75 basis points within the year [7]. - The Fed's operational losses do not hinder its monetary policy implementation, as profitability is not its primary goal [5][4]. Future Outlook - The New York Fed predicts that the Fed will approach breakeven as time progresses, contingent on interest rates falling below the average yield of its securities [7]. - Fed officials, including Chicago Fed President Goolsbee, express optimism about potential rate cuts in the next 12 to 18 months if inflation progresses positively [7][8].

美联储意外"爆雷"。 当地时间3月21日，美联储发布经审计的财务报告显示，美联储2024年全年运营亏损达776亿美元（约合人民币 5600亿元），连续第二年出现巨额亏损。分析认为，美联储巨亏的主要原因是2022年至2023年的暴力加息。 美联储何时能恢复盈利，取决于其后续的降息路径。纽约联储的预测显示，如果短期利率维持在4%以上，美 联储今年将继续亏损；若利率持续下调，美联储则可能实现盈利。 根据CME数据，目前市场普遍认为，美联储未来一段时间内可能会继续降息，预期年内降息幅度为50—75个 基点。当地时间3月21日，美联储"鸽派"票委、美国芝加哥联储主席Goolsbee表示，如果能够在长期内继续在 通胀问题上取得进展，相信未来12—18个月利率将走低。 美联储最新公布 当地时间3月21日，美联储发布的2024年财务报表审计结果显示，美联储2024年运营亏损高达776亿美元（约合 人民币5600亿元），连续第二年出现大额亏损，2023年亏损额高达1145亿美元。 分析称，美联储遭遇巨额亏损的主要原因是其在2020年和2021年疫情期间大力支持经济，以及在2022年和2023 年为应对高通胀而大幅加息，将基准利 ...