策略深度报告 证券研究报告 | 策略深度报告 | 中国策略 报告日期:2025年07月04日 银行:趋势的力量,坚定的胆量 -从白酒、新能源汽车和煤炭牛市看银行未来的时间及空间 核心观点 本轮中信银行指数从 2022年11月开始上涨,至今已持续 2年零8个月。当上证指数 在 2024年11月至2025年6月连续8个月窄幅震荡时,中信银行指数已悄然走出技术 性牛市,近期指数更是周线8连阳,股价不断创历史新高。伴随着指数走高,市场对 银行指数是否见顶的讨论逐渐增加。以史为鉴,本篇报告复盘了白酒、新能源汽车和 煤炭三大行业牛市的驱动因素及 DDM 模型股价归因。通过对比,我们认为当下银行 板块或处于"牛市"中段,中信银行指数 PB有望从2022年10月的0.5X修复至 0.8-0.9X 左右。 白酒:2016-2021年,消费红利释放,外资加速配置 1)2016年1月-2018年6月:房地产价格上涨带来财富效应,居民消费升级背景 下,白酒行业迎来量价齐升。在此期间,盈利为拉动股价上涨的主要因素。 分析师:廖静池 执业证书号: S1230524070005 liaojingchi@stocke.com.cn 分析师: ...

这几天 ，一款名为《捞女游戏》（后改名为《情感反诈模拟器》）的互动影游在 Steam 平台上线后引发了不小的争议。 让玩家不再是单纯的操控角色，而更像是参演一部互动式电影，极大提升了玩家的参与感 和代入感。 在竞争方面，国产游戏不再局限于某个单一赛道。曾经，不少厂商扎堆在热门赛道，导致 各家 产品同质化严重。 抛开争议不谈，其上线首日国区销量冲到第二、全球销量冲到第八的成绩，反映出玩家对 这类新颖题材游戏的关注。 而在此之前，《完蛋！我被美女包围了》也曾火爆一时。 从这些游戏的热度，我们能清晰看到国产游戏在内容和形式上正迈向多样化的发展道路。 就 内容 而言 ， 之前 国产游戏的题材相对集中在仙侠、武侠、历史战争等领域。 比如早期的仙侠类游戏，玩法上多是打怪升级、副本闯关。但现在情况 完全不同 。 就拿《完蛋！我被美女包围了》来讲，它以真人互动影像为形式，打造了一个充满恋爱与 冒险元素的现代都市故事，给玩家带来了沉浸式的恋爱体验，让玩家仿若置身于一场浪漫 的爱情剧中。 而《捞女游戏》则聚焦情感反诈这一社会话题，以独特视角，揭示情感欺诈背后的套路， 这在以往游戏题材中十分罕见。 据相关数据显示，在《捞女游戏》上 ...