东吴证券近日发布公用事业行业跟踪周报：2025M1-3全社会用电量2.38万亿千瓦时（同 比+2.5%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+8.7%、 +1.9%、+5.2%、+1.5%。发电量：2025M1-3年累计发电量2.27万亿千瓦时（同比1.5%），其 中火电、水电、核电、风电、光伏分别-4.4%、+6.3%、+13.0%、+16.8%、+45.3%。 以下为研究报告摘要： 【责任编辑：杨梓安 】 投资建议：迎峰度夏关注水电、火电投资机会。1）水电：量价齐升、低成本受益市场 化。度电成本所有电源中最低，省内水电市场电价持续提升，外输可享当地电价。现金流优 异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。2）火电：迎峰度夏建议 关注区域火电投资机会。建议关注【建投能源】【华电国际】【华能国际】【国电电力】 【申能股份】【皖能电力】。3）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。22/23年连续两年 核准10台，24年再获11台核准，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注 【中广核 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业 公用事业行业跟踪周报 国常会新核准核电 10 台核电成长性加强 2025 年 04 月 28 日 行业走势 -13% -10% -7% -4% -1% 2% 5% 8% 11% 14% 17% 2024/4/29 2024/8/27 2024/12/25 2025/4/24 公用事业 沪深300 相关研究 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary ] 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 唐亚辉 执业证书：S0600520070005 tangyh@dwzq.com.cn 《新一代煤电升级专项行动实施方案 印发，3 月份全社会用电量同增 4.8%》 2025-04-21 《关税引发经济衰退担忧美国气价大 跌，关税暂缓欧洲气价回升，国内气 价平稳》 2025-04-21 东吴证券研究所 1 / 21 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 本周核心观点：1）国常会决定核准 2025 年核电项目。2025 年 4 月 27 日，国常会决定核准 202 ...