编者按 以下，祝开卷有得。 提示：本公众号所发布的内容仅供参考，不构成任何投资建议和销售要约。如您对重阳产品感兴趣，欢 迎 扫码 咨询。 图文来源/ 微信公众号【聪明投资者】 作者/ 聪明投资者 本图文已获得转载授权，如需转载请联系原作者， 文章仅代表作者个人独立观点。 "当前（美国）的政策制定方式非常不理性。"如果有谁有资格提醒这个时代重新认真对待"极端事件"，那 一定是纳西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）——风险哲学家、数学家、前期权交易员。"黑 天鹅"这词之所以家喻户晓，就是因为他。早在金融危机之前，他就已经指出：很多看上去高大上的风险 模型，其实一点都不靠谱。在上周这场不到15分钟的对谈中，塔勒布开篇就不客气的说，尽管"黑天 鹅"一词广为流传，人们对"尾部风险"的理解反而更差了。 他认为，今天的市场投资者越来越习惯于将噪音当作信号，尾部风险的定价不仅没有进步，反而更加扭 曲。这正是在宏观不确定性空前复杂的当下，最值得警惕的。从财政赤字到美元信用、从关税到黄金的 避险角色，塔勒布一路点评，一路敲响警钟。他明确表示，美国正处在一个充满"次级效应"的政策误区 里，包括关税政 ...

"当前（美国）的政策制定方式非常不理性。" 如果有谁有资格提醒这个时代重新认真对待 " 极端事件 " ，那一定是纳西姆 · 尼古拉斯 · 塔勒布（ Nassim Nicholas Taleb ） —— 风险哲学家、数学家、前期权交易员。 他认为，今天的市场投资者越来越习惯于将噪音当作信号，尾部风险的定价不仅没有进步，反而更加扭曲。 这正是在宏观不确定性空前复杂的当下，最值得警惕的。 从财政赤字到美元信用、从关税到黄金的避险角色，塔勒布一路点评，一路敲响警钟。 他明确表示，美国正处在一个充满 " 次级效应 " 的政策误区里，包括关税政策、移民政策、大而美方案等 等。而所谓 "AI 将拯救生产力 " 的说法也有点画饼充饥，毕竟远水不解近渴。 观点十分鲜明，值得一看。 聪明投资者（ID: Capital-nature） 精译整理分享给大家。 大家对于尾部风险的误判更差了 主持人 过去一年市场震荡不断，而从风险定价的角度来看，这种震荡又是最糟糕的一种。我们看到了地缘 政治风险、美债问题、财政赤字 …… 在这种环境下，投资人是不是应该"买点保险"，也就是进行尾部风险对冲？并不是因为我们看清了市场方 向，而是因为前景实在 ...