研究员：张程航 低估值+强增长，吉利为明年整车beta 修复行情首选标的之一。受汽车补贴政策退坡预期影响，近半年 来整车行情整体表现较弱。目前，政策退坡预期已基本反映至整车行业估值，明年存在估值修复的可能 性。而在一线车企中，吉利销量、利润增幅居前，而对应25-26 年PE 仅8.8、6.3 倍，显著突破公司以及 行业近年估值下限。当前行业悲观预期压制公司估值，使其与基本面背离，反是较好投资时机，建议底 部布局。 投资建议：根据公司近期销量以及极氪私有化调整，我们将公司2025-27E 归母净利预测由178 亿、240 亿、272 亿元上调至186 亿、263 亿、316 亿元，对应PE 8.8 倍、6.3 倍、5.2 倍。参考公司历史估值水 平，综合考虑公司基本面以及行业整体趋势，给予公司2026 年10 倍PE，对应目标价27.01 港元，空间 60%，维持"强推"评级。 风险提示：行业景气度低于预期、新车型销售低于预期、价格竞争强度高于预期等。 机构：华创证券 事项： 12 月22 日，吉利汽车发布公告，宣布正式完成对极氪的私有化及合并事项的交易，极氪成为吉利汽车 的全资附属公司，并于纽交所退市。此前1 ...