投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【油脂周报（P&Y&OI)】 产地天气出现变数，警惕供给端扰动 国贸期货 农产品研究中心 2025-12-29 陈凡生 从业资格号：F03117830 投资咨询号：Z0022681 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 油脂：产地天气出现变数，警惕供给端扰动 | 影响因素 | | 主要逻辑 | | | 驱动 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 供给 | 中性偏多，关 | （1）东南亚暴雨冲击或带来减产、南美偏干预期对大豆新作单产不利；（2）国内大豆油厂开机正常，供给暂时充足；（3）国内菜籽仍缺、等待进口 | | | | | | | 注天气 | | | | | 澳籽进商业压榨以及进口毛菜的补充。 | | 需求 | 观望 | （1）印尼对2026年的生柴配额接近于B40，未能达到B50，可见推行的难度较大；（2）美国生柴RVO对未来国际油脂供需影响较大，但公布时间仍不 | | | | | | | ...