[Table_scodeMsg1] 公司研究丨深度报告丨招商轮船（601872.SH） [Table_Title] 招商轮船：招展油散本色，轮启海运新程 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 招商轮船是以油、散为双核，集运、滚装、LNG 船多元发展的"2+N"航运平台。公司发展历 经了两个阶段：1）2014-2020 年深耕油散主业，践行"低成本、大客户"战略，低点造船/并 购完成船队扩张和优化；2）2021 年后，持续进行滚装、集运、LNG 等业务的并购/扩张，成为 市场少有的"海运 ETF"。展望未来，地缘波动贯穿全年，油运需求合规化进程将加快；长锦 "搅局"大规模控制 VLCC 运力，既是产业看多，又是控盘做多。干散货预期升温，西芒杜投 产、美联储降息和乌克兰重建驱动行业拐点，公司有望迎来油散共振，重申"买入"评级。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 SAC：S0490512020001 SFC：BQK468 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 33 %% %% %% %% research.9 ...