两三年前房价下跌初期，不少分析师认为只要销售面积到10亿或者9亿平米就见底了。我当时就提出这个逻辑 本身就有问题，相当于你只通过观察股票交易量来判断是否见底，而不是看估值是否合理来判断。我不喜欢用 房价收入比来判断估值水平是否合理，因为很多城市的居民可支配收入的可信度存疑。用租售比（相当于市盈 率的倒数）更清晰明了。 国外核心城市的平均租售比为4.1%，我觉得我国合理的租售比应该是3%左右， 与 二套房的贷款利率相仿。 目前我国核心城市的平均租售比估计在2%左右，相当于50倍市盈率，上海租售比应该不到2%，恐怕应该提高 至3%， 即接近30倍市盈率才可能见底。 香港的房价虽然高，但租金也高，租售比接近5%，相当于20倍市盈 率。我国前10个月，房地产开发投资同比下降14.7%，似有加速下滑趋势，这是否意味着大家又在形成一致看 跌思维定势？ 由于房地产是一个大行业，上下游产业链很长，涉及到从制造业到服务业等几十个行业，2026年我国经济仍将 受到房地产下行的影响，如今年前10月民间投资增速降幅较大，达到-4.5%，即便剔除房地产投资，还是接近 于零增长。同时，房地产下行对银行、信托等金融业也带来明显的负面影响， ...