证券研究报告 产品大年持续，"二游" 发展领先 ——游戏板块数据深度报告 2026年1月15日 行业评级：看好 分析师 冯翠婷 分析师 陈磊 邮箱 fengcuiting@stocke.com.cn 邮箱 chenlei01@stocke.com.cn 证书编号 S1230525010001 证书编号 S1230521090002 游戏板块行情回顾 2025年是游戏板块大年，我们总结2025年游戏板块的特征是：1）产品线驱动；2）口红效应明显；3）A股游戏公司崛起。 回顾2025年的游戏板块，我们看到自2025年4月的产品线低估后，各大游戏选择二季度开始上线重点新品，流水开始起量，带动板块收益率提升。我们认为当前时间点， 市场更愿意选择产品线已经成熟的公司进行持仓，即更加愿意"右侧"交易。 因此，2025年的游戏板块是在《无尽冬日》《超自然行动组》《三角洲行动》《英雄没有闪》《逃离鸭科夫》《杖剑传说》这些游戏的催化下逐步上涨的。 在整体市场风险偏好进一步上涨前，我们认为这样的"右侧"交易思路将在2026年持续。 -0.2 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 2024-12-31 2025-1-31 ...