证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2026 年 1 月 11 日 [Table_Title] 腾讯推出 AI 小程序成长计划，监管启动外卖 反垄断调查 [Table_Title2] 传媒行业周报系列 2026 年第 2 周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 2026 年第2周（实际交易日为 2026.1.5-2026.1.9）上证指 数上涨 3.82%，沪深 300 指数上涨 2.79%，创业板指数上涨 3.89%。恒生指数下跌0.27%，恒生互联网指数下跌0.41%， 行业落后恒生指数 0.13pct。SW 传媒指数上涨 13.1%，领先 创业板指数 9.21pct，在申万一级 31 个行业涨跌幅排名中 位列第 3 位。子行业中出版、广电和互联网服务位列前三 位，分别为上涨 19.4%、上涨 14.8%和上涨 14.05%。 ►核心观点&投资建议 腾讯推出 AI 小程序成长计划，通过平台资源整合加速 AI 应用生态落地。据微信官网，微信于 1 月 5 日正式推出 AI 应用及线上工具小程序成长计划，为开发者提供为期一年 的云开发资源、免费 AI 算力、数据分析、流量激励及更 ...

作为承载老北京文化记忆的文玩圣地，潘家园本身就自带"探宝、鉴宝"的独特气质，与《古墓迷途》的 摸金主题天然契合。活动现场不仅通过各种仿真道具还原游戏"沙渊古城禁地"场景，更依托潘家园原有 转自：北京日报客户端 1月9日至11日，国民级手游《和平精英》与北京潘家园旧货市场达成首次联动，以潘家园"古玩秘境、 寻珍圣地"的文化底蕴为基底，在市场西区打造300平沉浸式线下体验场，将游戏"搜打撤"核心玩法与潘 家园的探宝氛围深度融合，邀千万玩家化身"摸金校尉"，在古色古香的潘家园解锁现实版"古墓探险"的 乐趣。 市集氛围，让玩家一踏入便沉浸式感受"在潘家园探古墓"的新奇体验——试玩区里，罗盘"分金定穴"、 棺椁珍宝争夺等玩法，恰似潘家园"淘货寻珍"的趣味升级；外场打卡集章、宝箱互动等环节，呼应着潘 家园的市集社交属性，让玩家在竞技中收获"寻得至宝"的惊喜。 京日报客户端 来源：北 此次联动打破了虚拟与现实的界限，让潘家园的文玩古意与游戏的潮流活力完美碰撞。1月9日至11日， 北京潘家园旧货市场，邀你在这座探宝圣地中，开启"古墓一下，马上摸金"的冒险之旅，解锁竞技与文 化交融的双重惊喜！ ...

年末年初，SensorTower、AppMagic等多家数据机构放出了全年行业数据，可借此一观中国游戏业的现状。过去一年简单来说就是有点"反直觉"：在新品 爆款不多的情况下，全行业却实现了稳定增长。 对全球来说这是一个游戏"小年"，但对中国来说，行业日益成熟的标志就是小年也有小年的过法。中国厂商似乎找到了抵御游戏行业周期性衰退的方法， 实现了更稳健的发展。 矩阵君统计了过去一年SensorTower发布的"中国游戏发行商全球收入TOP30"列表。或许我们能够从中找到中国游戏能够稳定发展的原因。 | 游戏公司 | 1月 | 2月 | 3月 | 4月 | 5月 | 6日 | 7月 | 8月 | a日 | 10月 | 11月 | 12月 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 腾讯 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | | 点点互动 | 3 | 3 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 ...

游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数， 反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现，关注游戏ETF（159869）布局机会。 每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 1月9日，游戏板块早盘震荡攀升，游戏ETF（159869）由跌转涨，现涨超0.5%。持仓股中，博瑞传 播、浙数文化、富春股份、国脉文化、完美世界、顺网科技等涨幅靠前，仅三七互娱、北纬科技等逆势 下跌。截至1月8日，该ETF规模已达141.03亿元，为投资者布局A股游戏龙头提供了便捷工具。 消息面上，八部门联合印发《"人工智能+制造"专项行动实施意见》，从政策维度推动人工智能与 制造业的深度融合，该政策落地有望催化AI应用在B端市场加速渗透。同时，国内各大互联网企业加速 布局C端应用。互联网龙头企业凭借庞大的C端用户基数与成熟的AI大模型技术储备，有望将智能体深 度嵌入现有产品及业务体系，推动AI商业闭环的全面构建。华泰证券研报表示，AI应用端进展提速， 游戏、软件景气改善，算力端存储、被动元件等景气爬坡。 广发证券指出，传媒行业中，游戏行业景气度有望在2026年延续，持续看好基本面驱动下的板 ...

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供 参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构 成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产 品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 每日经济新闻 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 广发证券指出，传媒行业中，游戏行业景气度有望在2026年延续，持续看好基本面驱动下的板块表 现。腾讯游戏基本面边际向上，《三角洲行动》有望成为继《王者荣耀》和《和平精英》之后的第三大 长青游戏；哔哩哔哩自研捉宠游戏《闪耀吧！噜咪》开启测试招募，预计26年逐步释放游戏新品，产品 储备更为丰富。恺英网络等公司产品长线能力突出，业绩增长具备持续性；三七互娱、完美世界等新游 储备丰富，新产品上线有望带动业绩提 ...

Core Insights - The global mobile game market is experiencing significant growth, with Chinese publishers dominating the revenue rankings in December 2025, as highlighted by Sensor Tower's report [1][24]. Group 1: Revenue Rankings - The top 10 mobile game publishers in December 2025 remained stable, with NetEase's "Yan Yun Shi Liu Sheng" ranking 4th, showing a 16% month-over-month revenue increase [1]. - Chinese publishers accounted for 34.6% of the total revenue of the global top 100 mobile game publishers, collectively earning $1.95 billion [1]. - Tencent's "Honor of Kings" led the iOS mobile game sales chart in China, generating over $2 billion in total revenue for the year [5]. Group 2: Key Game Performances - Tencent's "Honor of Kings" maintained strong revenue momentum through continuous content updates and esports events, contributing to its sustained market leadership [3][5]. - "Endless Winter" by Point Point Interactive is projected to reach $2.2 billion in revenue for 2025, showcasing its leading position in the survival strategy genre [7]. - NetEase's "Yan Yun Shi Liu Sheng" achieved significant success, ranking 2nd in the global iOS mobile game sales chart and generating a 95% revenue increase in December [11][15]. Group 3: Publisher Performance - Lemon Microfun's revenue grew by 10%, securing the 3rd position among publishers, driven by successful holiday-themed events [9]. - The revenue of Deyou Network surged by 90% due to the success of "Love and Deep Space," which reached a global revenue of $930 million [20]. - Youka Network's "Three Kingdoms Kill" saw a 65% revenue increase, allowing it to re-enter the top 30 rankings [22]. Group 4: Market Trends - The global mobile game market is undergoing a transformation, with a focus on high-quality, detailed operational activities as a key driver for growth [23][28]. - In 2025, 135 mobile games surpassed $100 million in in-app revenue, totaling $50.8 billion, with strategy games leading the way [24].

智通财经APP获悉，Sensor Tower商店情报平台显示，2025年12月共33个中国厂商入围全球手游发行商 收入榜TOP100，合计吸金19.5亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入34.6%。 腾讯(00700)强势卫冕2025年12月全球手游发行商收入冠军，旗下王牌产品矩阵多点爆发，营收势能持 续拉满。国民级MOBA标杆《王者荣耀》持续领跑中国iOS手游畅销榜，2025年全年收入（不含中国地 区第三方安卓渠道）超过20亿美元。弈棋手游《金铲铲之战》再掀热潮，12月全新"英雄联盟传奇"赛季 和"不朽传奇召唤"活动点燃玩家热情，本期收入劲增50%；爆款FPS《三角洲行动》成为最强增长引 擎，2025年收入同比暴涨29倍，累计收入突破5亿美元。 凭借《Whiteout Survival》的稳定市场表现，叠加《Tasty Travels: Merge Game》的品类互补效应与突出 增长势头，点点互动成功稳居全球手游发行商收入榜亚军席位。Sensor Tower 数据显示，截至2025年12 月《Whiteout Survival》全球累计收入突破40亿美元，凸显长线运营价值；而《Tasty Trav ...

从过去的BAT三巨头，到如今的腾讯、阿里巴巴、字节跳动三巨头，腾讯始终是最稳的那个。 而要看懂腾讯2026年甚至未来几年的发展前景，盘点腾讯2025年的财报就显得尤为重要了。腾讯在2025 年前三季度交出了一份"量价齐升"的成绩单：总收入突破5573亿元，同比增长14.26%；归母净利润高达 1665.82亿元，同比增长16.7%；三季度单季营收1928.7亿元，同比增长15.4%，这已经是腾讯连续多个 季度保持双位数增长。 三大引擎 腾讯能够持续多年保持业绩稳定增长，始终离不开核心业务引擎的发展。2025年前三季度稳定增长的背 后，同样离不开三大引擎。 引擎一：游戏业务华丽转身。从前三季度的数据来看，腾讯游戏已经成功从本土市场迈向国际市场，本 土游戏市场，腾讯依靠《王者荣耀》、《和平精英》等长青游戏，加上《三角洲行动》和《无畏契约： 源能行动》的爆发，依然稳步前行。 海外市场，得益于Supercell的持续贡献、新收购工作室的融合，以及《皇室战争》等老游戏的焕发生 机，腾讯国际游戏在2025年Q3首次突破200亿元大关，同比增长了54%。 引擎二：广告业务插上"AI翅膀"。在AI的赋能下，腾讯通过AI优化广 ...

12月28日，2025和平精英全明星电竞周在成都量子介电竞中心圆满落幕。本次活动以"从一打到七，把把都刺激"为主题，汇聚了PEL职业选手、明星艺 人、行业KOL与各路精英，通过职业赛、大众赛、娱乐赛、粉丝嘉年华与生态颁奖典礼共五大维度内容的深度整合，打造了属于和平精英的首个全生态 电竞狂欢节。 从顶尖职业对抗到校园青春风暴，从硬核竞技观赏到舞台娱乐体验，本届全明星电竞周不仅呈现了多场精彩赛事，更展现了和平精英电竞生态的蓬勃活力 与无限可能。 2025和平精英全明星电竞周圆满收官 赛事矩阵集结：从职业竞技到大众狂欢 本届全明星电竞周集结高校赛、全国大赛、摸金杯以及刺激杯四大赛事矩阵，覆盖职业选手到大众玩家、经典模式到特色玩法等丰富层次，全面呈现了和 平精英电竞生态的广度与深度。各赛事贯穿"从一打到七"的主题脉络，每一天都带来截然不同的"刺激"体验。 其中，大众赛事板块以其广泛的参与基础与蓬勃的竞技活力，为电竞周注入了浓厚的全民色彩，打造了一场青春热血与全民竞技的舞台。 在高校赛总决赛中，来自全国的15支顶尖高校战队为冠军荣耀展开激战，重庆城市科技学院CCST战队突破重围捧得桂冠，而在顶级刚枪王的歼灭赛对抗 中， ...

2025.12.30 本文字数：3958，阅读时长大约6分钟 作者 |第一财经刘晓洁 2025年的中国游戏行业，是"回暖"与"内卷"并存的复杂图景。 市场收入突破3500亿元、用户规模超过6.8亿、版号数量创七年新高、游戏股估值持续修复……种种数据显示，这是游戏行业持续回暖的一年。然而，具 体到企业，在行业大盘触顶的存量竞争格局下，内卷仍是常态，耗资过亿的项目也很难成功了，游戏行业"挣钱越来越难"。 市场分化还在加剧，游戏产业分析师张书乐认为，强者越强是包括游戏产业在内的互联网科技领域的大势所趋，游戏行业的"二八定律"甚至在变成"一九 定律"。不过，单机和AI原生游戏正在成为中小团队突围的新机会。 谈及游戏行业这一年的关键词，渶策资本创始合伙人胡斌提到"转型"，产业正在从中国制作向中国创造，从数值驱动到创意驱动，从好卖到好玩。张书乐 判断，在游戏质量提升、游戏出海路径拓宽，以及各地密集出台激励政策的大背景下，中国游戏产业正在开启新一轮"黄金十年"的增长周期。 成功越来越难了 在高基数背景下，2025年国内游戏市场收入与用户规模再度刷新历史。 根据《2025年中国游戏产业报告》，今年国内游戏市场收入约3508亿 ...