2025 年下半年油价预测上调的主要原因有三个。首先，全球库存水平尤其是 OECD 国家的库存水平低于预期，特别是在美国，这导致柴油利润率和现货原 油相对于期货价格的溢价上升。其次，投资者对市场风险的关注从经济衰退转 向供应中断风险，这与 6 月中东地区局势升级有关。此外，委内瑞拉局势变化 也影响了市场情绪。最后，对 OPEC 实际备用产能的不确定性增加，使得远期 油价受到支撑。因此，我们将今年剩余时间布伦特原油价格预测上调至 66 美 元，并预计远期价格也会有所上涨。 为什么对 2026 年的油价保持谨慎预测，并预计明年（2026 年）价格会下跌 至约 50 美元？ 高盛：石油和炼油行业下半年展望及其对股票的影响 20250724 摘要 布伦特原油价格预测上调至 66 美元，远期价格预计上涨，主要因价格 溢价上升、市场风险关注点转移至供应中断、委内瑞拉局势及 OPEC 备 用产能不确定性增加。 对 2026 年油价持谨慎态度，预计将下跌至 50 美元左右，主要由于非 欧佩克项目上线和美国页岩油发展导致全球供给过剩约 1.7 百万桶/日。 尽管美国和欧盟对俄罗斯实施新制裁，但实际影响可能有限，因炼油厂 已调整 ...