聚酯产业链日报 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货时这些信息的推确性及完整性不作任何保证，本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方 法，并不代表广发期货或其倾眉机楣机构的立场。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所袁达的意见并不构成所述品种买卖的出价或均价，投资者局比投资，风险自担 。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布，复制，如引用、刊发，需注明 出处为"广发期货"。 知识图强,求实奉献,客户至上,合作共赢 2025年8月25日 张鹏珍 Z0003135 | 下游聚酯产品价格及现金流 | 上游价格 | 涨跌幅 | 8月22日 | 8月21日 | 涨跌幅 | 涨跌 | 单位 | 8月21日 | 品种 | 涨跌 | 品种 | 8月22日 | 单位 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

2025.08. 26 周一美股全线下挫，经济数据不佳打压市场情绪，投资者权衡美联储利率前景，并等待英伟达财报发 布。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌349.27点，跌幅0.77%，报45282.47点，纳斯达克综合指 数跌0.22%，至21449.29点，标准普尔500指数跌0.43%，收于6439.32点。消费品和医疗保健板块 领跌。 明星科技股涨跌互现，特斯拉涨1.9%，谷歌涨1.1%，英伟达涨1.0%，苹果和Meta跌0.2%，微软跌 0.6%。 本文字数：1268，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 纳斯达克中国金龙指数涨0.1%，网易涨2.8%，百度涨2.1%，阿里巴巴涨1.1%，拼多多涨0.9%，京 东涨0.3%。 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的言论促使华尔街调整了预期，巴克莱银行、法国巴黎银行和德意志 银行目前预计下个月将降息25个基点。根据伦敦证交所编制的数据，美联储9月份重启宽松的可能性 约为80%。 美国国债收益率反弹，基准10年期国债上涨2.3个基点至4.28%，与利率预期关联密切的2年期国债 上涨4.4个基点至3.73%。 投资者也在等待人工智能龙头英伟达周三的财报。英伟 ...

能源化工 纯苯&苯乙烯日报 短期或有支撑，基本面中期仍承压 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：8 月 22 日苯乙烯主力合约收涨 1.22%，报 7378 元/吨，基差-3（-29 元/吨）；纯苯主力合约收涨 0.13%，报 6208 元/吨。 成本：8 月 22 日布油主力收盘 63.5（+0.8 美元/桶），WTI 原油主力合约收 盘 67.7 桶（+0.8 美元/桶），华东纯苯现货报价 6090 元/吨（-20 元/吨）。 库存：苯乙烯样本工厂库存 20.3 万吨（-0.3 万吨），环比去库 1.1%，江苏 港口库存 16.2 万吨（+1.3 万吨），环比累库库 8.5%，苯乙烯恢复累库。 纯苯港口库存 14.4 万吨（-0.2 万吨），环比去库 1.1%。 通惠期货•研发产品系列 2025 年 8 月 25 日 星期一 供应：苯乙烯 8 月底将有装置检修，供应或有减少。目前，苯乙烯周产量 37.1 万吨（+0.2 万吨），工厂产能利用率 78.5%（+0.3%）。 需求：下游 3S 开工率变化不一，其中 EPS 产能利用率 61.0%（+2.9%）， ABS 产能利用率 71.1 ...

贵金属早报 价 格 表 现 品种 伦敦金 伦敦银 伦敦铂 伦敦钯 WTI原油 LME铜 | 最新 | 3334.25 | 38.01 | 1331.00 | 1110.00 | 63.66 | 9714.50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 变化 | -4.05 | 0.44 | -7.00 | -17.00 | 0.14 | 15.50 | | 品种 | 美元指数 | 欧元兑美元 | 英镑兑美元 | 美元兑日元 | 美国10年期TIPS | | | 最新 | 97.72 | 1.17 | 1.35 | 146.94 | 1.85 | | | 变化 | -0.93 | 0.01 | 0.01 | -1.44 | -0.09 | | 交 易 数 据 | 日期 | COMEX白银 | 上期所白银 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | 上金所白银 | 上金所黄金 | 上金所白银 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 库存 | 库存 | | | 库存 | 递延费支付方向 | ...

证券研究报告 行业研究——周报 [Tabl Table_StockAndRank] 石油加工行业 e_ReportType] [Table_ReportDate0] 2025 年 8 月 24 日 行业评级 ——看好 上次评级——看好 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 原油周报：美俄谈判未达[Table_T 成协议itle ， ]国际油价反弹 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 | 一周原油点评 5 | | --- | | 油价回顾： 5 | | 石油石化板块表现 5 | | 石油石化板块表现： 5 | | 上游板块公司股价表现： 6 | | 原油价格 7 | | 海上钻井服务 9 | | 原油板块 10 | | 原油供给： ...

阿里巴巴、拼多多等中概股公布业绩。 上周国际市场风云变幻，俄乌冲突走向扑朔迷离，美联储主席鲍威尔释放降息信号。 美股涨跌互现。 道指周涨1.53%，纳指周跌0.58%，标普500指数周涨0.27%，欧洲三大股指全线走高，英国富时100指数 周涨2.00%，德国DAX 30指数周涨0.02%，法国CAC 40指数周涨0.58%。 本周看点颇多，美国7月个人消费支出（PCE）将是关键经济指标，这将影响美联储未来的降息前景。 在欧洲，各主要经济体消费者信心调查将提供有关美国实施贸易关税后经济状况的线索，此外多国8月 份的通胀数据也值得留意。在亚洲，韩国和菲律宾央行将召开议息会议。同时，外界继续关注俄乌首脑 谈判的前景。 美国关键通胀指标出炉 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上发表讲话，对就业市场疲软表示担忧，并为下个月降息的前景 打开了大门。伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，美国货币市场预计9月份降息的可能性高达 89%。 财报方面，本周值得关注的企业包括英伟达、 CrowdStrike 、Snowflake、迈威尔科技等，中概股阿里巴 巴和拼多多等也将公布业绩。 原油与黄金 随着俄罗斯和乌克兰短期达成和平 ...

| | | 2.主要央行货币政策 鲍威尔放鸽 。 美联储方面 ， 7 月会议纪要显示官员普遍认为利率已接近中性、按兵不动是恰当的，信号偏鹰。特朗普再次施压美联储，要求美联储理事库克 辞职，再度引发市场对货币政策独立性的担忧。不过，周五杰克逊霍尔会议上，鲍威尔释放鸽派信号， 认为目前就业下行风险增加，而通胀上行的风险已经 大幅减弱，可能需要调整政策立场，这意味着美联储可能即将重启降息。同时，美联储发布最新货币政策框架，重回灵活通胀目标制，并重视就业供需双双走 弱的情况。 日央行方面 ， 批准国内首个日元稳定币 JPYC ，显示对金融科技创新的支持。 图：美联储利率路径预期（ % ） 图： 欧央行利率路径预期（ % ） 图：日央行利率路径预期（ % ） 图：美国总流动性： ON RRP+ 银行准备金（亿美元 ） 1.全球资产价格表现 报 告 正 文 3.美国经济动态 美债收益率下行。 股市方面， 本周全球主要股市涨多跌少。美股三大指数来看，本周标普 500 、道琼斯指数分别上涨 0.3% 、 1.5% ，而纳斯达克综指下跌 0.6% 。债市方面， 10 年期美债 收益率下降 7bp ，或因杰克逊霍尔会议鲍威尔发言 ...

7月会议决策：美联储在7月30日的会议上决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，仅两位官员（鲍曼和沃勒）支持降息25个基点。这一决策反映 了美联储对通胀上行风险和就业下行风险的平衡考量。 一、7月CPI数据详解：通胀温和回落，但结构性压力仍存 根据最新数据，2025年7月美国CPI同比上涨2.7%，低于市场预期的2.8%，环比上涨0.2%，符合预期。核心CPI同比上涨3.1%，环比上涨0.3%，创下6个月来 最大涨幅。这一数据表明，尽管整体通胀压力有所缓解，但核心通胀仍具韧性，服务通胀（如住房）的黏性尤为显著。 通胀回落的主要驱动力： 1. 能源价格下跌：7月能源指数下降1.1%，其中WTI原油价格在7月23日为65.45美元/桶，较前一交易日微涨0.214%，但整体趋势仍抑制了通胀压力。地 缘风险溢价虽对油价形成支撑，但全球能源需求预期变化及夏季出行高峰接近尾声，使得能源价格未出现大幅反弹。 2. 供应链改善：尽管关税对部分商品（如服装、家具）价格有冲击，但未引发全面通胀飙升。企业逐步消化关税前库存，缓解了商品通胀压力。 3. 需求减弱：居民消费疲软，企业投资增速放缓，尤其是设备及无形资产投 ...

SC价差走强突破前高，库存骤降支撑油价震荡反弹 一、日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 主力合约与基差：2025年8月21日，SC原油主力合约大幅上涨1.68%至490.9 元/桶，突破近日震荡区间，WTI与Brent主力合约价格维持62.84美元/桶和 67.04美元/桶不变。SC与其他基准原油价差显著走强，SC-Brent价差从前 一日的0.21美元/桶扩大至1.35美元/桶（涨幅542.86%），SC-WTI价差亦从 4.41美元/桶攀升至5.55美元/桶，反映中国原油期货短期强势；Brent-WTI 价差则稳定于4.2美元/桶。SC近月与连3合约价差收窄，由-4.2元/桶修复 至-2.0元/桶，显示月间结构压力有所缓解。 产业链供需及库存变化分析 供给端：美国原油出口回升至8-9月400万桶/日以上（年初以来最高），主 因国内炼厂提前进入维护期导致轻质原油过剩，叠加亚洲市场对美国原油 偏好增强（WTI较中东原油贴水）。此外，OPEC+加速解除220万桶/日自愿 减产的潜在风险仍压制市场情绪，需警惕供应放量压力。地缘方面，英国 对伊朗商业实体制裁或加剧伊朗原油出口受限风险，但对实际贸易流影响 有限。 ...

贵金属早报 研究中心宏观团队 2025/08/22 | 价 格 表 现 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 伦敦金 | 伦敦银 | 伦敦铂 | 伦敦钯 | WTI原油 | LME铜 | | 最新 | 3344.65 | 37.08 | 1347.00 | 1127.00 | 62.71 | 9699.00 | | 变化 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | -11.00 | | 品种 | 美元指数 | 欧元兑美元 | 英镑兑美元 | 美元兑日元 | 美国10年期TIPS | | | 最新 | 98.24 | 1.17 | 1.35 | 147.31 | 1.94 | | | 变化 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 交 易 数 据 | 日期 | COMEX白银 | 上期所白银 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | 上金所白银 | 上金所黄金 | 上金所白银 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...