9月30日，国内期市煤炭板块多数飘绿。其中，焦煤期货主力合约开盘报1155.5元/吨，今日盘中低位震 荡运行；截至午间收盘，焦煤主力最高触及1168.0元，下方探低1143.0元，跌幅达2.18%。 目前来看，焦煤行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于焦煤后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 冠通期货表示，焦煤受周末协会声明的刺激，回吐了部分反内卷提振的涨幅，基本面供需偏紧格局有改 善，但下游需求十月依然保持韧性，短期回调为主，十一假期市场宏观消息多发，建议空仓或少量空单 持有。 瑞达期货（002961）分析称，宏观面，中共中央政治局召开会议，研究制定国民经济和社会发展第十五 个五年规划重大问题。会议决定，二十届四中全会于10月20日至23日在北京召开。基本面，矿端产能利 用率连续三周回升，部分煤种反弹，独立洗煤厂产能利用率延续回升，进口累计增速连续3个月呈现下 降，库存连续两周回升，且库存后续有季节性回升趋势。技术方面，日K位于20和60均线之间，操作 上，震荡运行对待，请投资者注意风险控制。 中辉期货指出，国内焦煤产量继续回升，接近去年同期，供应边际改善。蒙煤通关量处于较高水平，进 口量高位运行 ...

9月24日盘中，焦煤期货主力合约偏强震荡，最高上探至1237.0元。截止发稿，焦煤主力合约报1228.0 元，涨幅1.53%。 焦煤期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 宏观面，根据中蒙两国双边协定，甘其毛都、策克、满都拉三大主要进口口岸将于2025年10月1日至7日 闭关，10月8日恢复正常通关。基本面，矿端产能利用率连续两周回升，部分煤种反弹，独立洗煤厂产 能利用率回升，进口累计增速连续3个月呈现下降，库存中性。技术方面，日K位于20和60均线上方， 操作上，震荡偏多运行对待，请投资者注意风险控制。 建信期货：预计煤焦市场将在回调整固后再度走强 综合来看，在经历了8月中旬至9月上旬的明显回调后，9月中旬双焦期货反弹，但9月下旬受到增量政策 不及去年同期影响再度转为回落。预计9月下旬至10月上旬煤焦市场将在回调整固后再度走强，需关注 成材利润恢复节奏和钢厂、焦化厂补充原料库存意愿带来的行情变化。 中辉期货：整体区间运行 国内焦煤产量继续回升，逐渐接近去年同期，供应边际改善。蒙煤通关量处于较高水平，进口量高位运 行。铁水产量小幅上升，绝对水平罗高，原料需求有保证。短期供需矛盾不大，偏紧状态 ...

8月12日盘中，焦煤期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至1314.0元。截止发稿，焦煤主力合约 报1311.0元，涨幅6.80%。 焦煤期货主力涨近7%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 瑞达期货：焦煤震荡偏强运行对待 宏观面，截至8月7日，美国对全球所有产品的贸易加权平均关税税率升至20.11%，大幅高于年初的 2.44%。基本面，矿端库存总体保持下降，精煤库存从上游矿山及洗煤厂向下游用煤企业转移，进口累 计增速连续3个月呈现下降，总库存连续4周增加，库存中性偏高。技术方面，日K位于20和60均线上 方，操作上，震荡偏强运行对待，请投资者注意风险控制。 机构 核心观点 冠通期货 焦煤盘面预计高位震荡为主 中金财富期货 焦煤短期偏强态势或将延续 瑞达期货（002961） 焦煤震荡偏强运行对待 中金财富期货：焦煤短期偏强态势或将延续 作为黑色系中最强的品种，仍是反内卷逻辑核心。近期查超产扰动供应，市场关注后续核查力度。在基 本面与政策预期双重支撑下，焦煤短期偏强态势或将延续。 冠通期货：焦煤盘面预计高位震荡为主 焦煤供给端，蒙煤日通关数量维持高位运行，近期于15万吨上下震荡，国内煤矿超产问题检查在推进 ...

7月31日盘中，焦煤期货主力合约遭遇一波急速下挫，截止收盘，焦煤主力合约封跌停板，跌幅 7.97%。 焦煤期货主力跌近8%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 格林大华期货 预计短期双焦震荡为主 宁证期货 焦煤价格短期预计震荡调整运行 中金财富期货 预计后续焦煤仍有向上空间 格林大华期货：预计短期双焦震荡为主 宁证期货：焦煤价格短期预计震荡调整运行 期货盘面近日较前期高位有所下跌，煤价逐步开始回归理性，但由于上游矿山预售订单较多，煤矿压力 较小，虽有部分贸易商开始出货，兑现利润，但整体占比较小，价格短期预计震荡调整运行，后续需持 续关注终端钢厂盈利情况及煤矿复产进度。 中金财富期货：预计后续焦煤仍有向上空间 会议未提及"反内卷"相关表述，市场理解为政策态度温和转向，引发情绪大幅降温。午后价格快速回 落。但当前产业链库存整体偏低，补库需求或支撑焦煤价格震荡上行。预计后续仍有向上空间，但波动 加剧，需关注节奏控制。 今日中央政治局会议召开，市场传出消息来看，反内卷政策不及预期，多头炒作热度减退，近月焦煤合 约多头快速减仓至价格回落。远月2601合约大幅增仓。现货方面，今日竟拍成交价涨跌互先，现 ...

Core Viewpoint - The recent rebound in coking coal prices is driven by improved trade relations between two countries and a sharp recovery in coking coal prices, which has exceeded market expectations. The sustainability of this price increase needs to be evaluated based on marginal changes in the market [1]. Group 1: Mongolian Coal Supply Changes - The dismissal of Mongolia's Prime Minister has raised concerns about potential changes in coal export policies, with some market participants anticipating a 20% increase in coal export resource tax [2]. - Currently, there are no adjustments to Mongolia's coal policies, but the supply of Mongolian coal is expected to decrease due to the high cost of coal and recent price drops [2][4]. Group 2: Domestic Coking Coal Supply - Domestic coking coal supply remains high, but there has been a slight reduction in production due to some major mines cutting output and minor private mines reducing production due to losses [5][6]. - The average profitability of coking coal mines is under pressure, with some mines nearing breakeven points, indicating that significant supply reductions may require further price declines [6][8]. Group 3: Demand Observations - Despite concerns about seasonal declines in steel demand, iron output remains high at around 2.4 million tons per day, supporting strong procurement of raw materials [9][10]. - The price of thermal coal has stabilized around 619 RMB/ton, with significant year-to-date declines, which may provide some support for coking coal valuations as the consumption season approaches [11]. Group 4: Coking Coal Market Summary - The overall trend indicates that while demand for coking coal may have peaked, supply reductions are marginal and primarily driven by low valuations. The recent price surge is seen as a correction rather than a reversal signal [12].