煤炭 2025 年 06 月 08 日 焦煤期货大涨和动力煤去库，否极泰来重视煤炭配置 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-06 2024-10 2025-02 煤炭 沪深300 相关研究报告 《国内及蒙古焦煤临近成本线，焦煤 加速探底或近底部—行业点评报告》 -2025.6.4 《煤价企稳和环渤海港去库，否极泰 来 重 视 煤 炭 配 置 — 行 业 周 报 》- 2025.6.2 《煤炭供给最重要变量：疆煤受价降 而减量—行业点评报告》-2025.5.30 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 本周要闻回顾：焦煤期货大涨和动力煤去库，否极泰来重视煤炭配置 （1）动力煤方面：从价格端来看，本周港口价格微跌，截至 6 月 6 日，秦港 Q5500 动力煤平仓价为 609 元/吨，环比下跌 2 元/吨，跌幅 0.33%。从供给端来 看，国内生产方面，截至 6 月 1 日，晋陕蒙三省 442 家煤矿开工率 81.3%，环比下 跌 0.3 个百分点，其中山西省煤 ...

投资评级：看好（维持） 行业走势图 煤炭 2025 年 06 月 08 日 焦煤期货大涨和动力煤去库，否极泰来重视煤炭配置 ——行业周报 数据来源：聚源 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-06 2024-10 2025-02 煤炭 沪深300 相关研究报告 《国内及蒙古焦煤临近成本线，焦煤 加速探底或近底部—行业点评报告》 -2025.6.4 《煤价企稳和环渤海港去库，否极泰 来 重 视 煤 炭 配 置 — 行 业 周 报 》- 2025.6.2 《煤炭供给最重要变量：疆煤受价降 而减量—行业点评报告》-2025.5.30 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 本周要闻回顾：焦煤期货大涨和动力煤去库，否极泰来重视煤炭配置 （1）动力煤方面：从价格端来看，本周港口价格微跌，截至 6 月 6 日，秦港 Q5500 动力煤平仓价为 609 元/吨，环比下跌 2 元/吨，跌幅 0.33%。从供给端来 看，国内生产方面，截至 6 月 1 日，晋陕蒙三省 442 家煤矿开工率 81.3%，环比下 跌 0.3 个百分点，其中山西省煤 ...

一揽子金融政策稳市场预期，否极泰来重视煤炭配置 ——行业周报 2025 年 05 月 11 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -24% -12% 0% 12% 24% 煤炭 沪深300 行 业 周 报 《政治局会议传递"稳"字当头，否极 泰来重视煤炭配置 —行业周报》- 2025.4.27 《火电降幅收窄叠加进口减量，否极 泰来重视煤炭配置 —行业周报》- 2025.4.20 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 本周要闻回顾：一揽子金融政策稳市场预期，否极泰来重视煤炭配置 （1）动力煤方面：从价格端来看，本周动力煤港口价格小跌，截至 5 月 9 日，秦 港 Q5500 动力煤平仓价为 630 元/吨，环比下跌 20 元/吨，跌幅 3.08%；CCTD 动力 煤现货价（Q5500）为 643 元/吨，环比下跌 14 元/吨，跌幅 2.13%。从供给端来 看，国内生产方面，晋陕蒙煤矿开工率整体延续微跌趋势，截至 5 月 4 日，晋陕蒙 三省 442 家煤矿开工率 81.1%，环比下跌 0.3 个百分点；进口方面，截至 5 月 9 日，进口印尼 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" (maintained) [1] Core Viewpoints - The report emphasizes the importance of coal allocation, highlighting a stable economic environment as indicated by the political bureau meeting, which focuses on stability [1][3] - The coal sector is viewed as entering a "Golden Era 2.0," with core value assets expected to rise again due to favorable macroeconomic policies and capital market support [4][12] - The report suggests that coal stocks are attractive for both stable dividend investment and cyclical rebound potential, with expectations of improved demand and prices following policy implementations [4][12] Summary by Sections Investment Logic - The coal sector is seen as a stable dividend investment due to weak domestic economic performance and favorable international monetary policies [4][12] - The cyclical rebound potential is highlighted, with both thermal and coking coal prices expected to stabilize and rebound as supply-demand fundamentals improve [4][12] - The report identifies key coal stocks that are likely to benefit from these trends, categorized into dividend logic, cyclical logic, diversified aluminum elasticity, and growth logic [4][12] Key Indicators Overview - The coal market experienced a slight decline of 0.63%, underperforming the CSI 300 index by 1.02 percentage points [7][9] - The current PE ratio for the coal sector is 10.6, and the PB ratio is 1.2, indicating relatively low valuations compared to other sectors [9] Thermal Coal Industry Chain - As of April 25, the price of Qinhuangdao Q5500 thermal coal is 655 CNY/ton, down 1.21% from the previous week [15] - The operating rate of coal mines in Shanxi, Shaanxi, and Inner Mongolia is 81%, reflecting a slight decrease [15] - The total inventory at ports in the Bohai Rim is 31.09 million tons, down 2.66% from the previous week [15] Coking Coal Industry Chain - The price of main coking coal at the Jing Tang port remains stable at 1380 CNY/ton [16] - The average daily pig iron production from major steel mills is 2.444 million tons, showing a week-on-week increase [16] - The profitability of major steel mills has improved, supporting the demand for coking coal [16]

2025 年 04 月 27 日 政治局会议传递"稳"字当头，否极泰来重视煤炭配置 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -29% -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2024-04 2024-08 2024-12 煤炭 沪深300 相关研究报告 《火电降幅收窄叠加进口减量，否极 泰来重视煤炭配置 —行业周报》- 2025.4.20 《贸易摩擦升级内需有望发力，否极 泰来重视煤炭配置 —行业周报》- 2025.4.13 开 源 证 券 证 券 研 究 煤炭 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/31 《美国关税超预期致市场趋于避险， 重视煤炭攻守兼备 —行业周报》- 2025.4.6 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 本周要闻回顾：政治局会议传递"稳"字当头，否极泰来重视煤炭配置 （1）动力煤方面：从价格端来看，本周动力煤港口价格小跌，截至 4 月 25 日，秦 港 Q5500 动力煤平仓价为 655 元/吨，环比下跌 8 元/吨，跌幅 1.21%；CCTD 动力 煤现货价（Q5500）为 66 ...