数据来源：聚源 -29% -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2024-10 2025-02 2025-06 煤炭 沪深300 相关研究报告 《动力煤 700 元之上和焦煤大涨，煤 炭 布 局 稳 扎 稳 打 — 行 业 周 报 》- 2025.9.28 《煤价再度反弹至 700 元之上，煤炭 布 局 稳 扎 稳 打 — 行业周报》- 2025.9.21 煤炭 2025 年 10 月 12 日 动力煤或确立 700 元关口而向上，煤炭布局稳扎稳打 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 行业走势图 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 本周要闻回顾：动力煤或确立 700 元关口而向上 动力煤方面：动力煤价格微涨，截至 10 月 10 日，秦港 Q5500 动力煤平仓价为 705 元/吨，前一周价格短暂从 706 元回调至 699 元，但最近又修复反弹至 700 元之 上。当前正处于电煤消费淡季，叠加国庆假期后降雨影响，后续非电煤需求有望成 为亮点。炼焦煤方面：截至 10 月 10 日，京唐港主焦煤报价 1630 元/吨，从七月初 的 ...

2025 年 10 月 12 日 行业研究 评级：推荐(维持) [Table_Title] 供给约束下港口煤价止跌回暖 ——煤炭开采行业周报 最近一年走势 | 行业相对表现 | | 2025/10/10 | | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 煤炭开采 | 6.5% | 9.2% | -9.3% | | 沪深 300 | 3.9% | 15.1% | 15.5% | 相关报告 《煤炭开采行业周报：平煤集团与河南能源集团计 划整合，区域性煤炭资产重整正当时（推荐）*煤 炭开采*陈晨》——2025-09-28 《煤炭开采行业周报：动力煤产地供给收紧，下游 补库需求释放，港口煤价延续环比上涨（推荐）* 煤炭开采*陈晨》——2025-09-22 《煤炭开采行业 8 月数据全面解读：8 月供给延续 收缩，火电需求同比依然增长，煤价环比提升明显 （推荐）*煤炭开采*陈晨》——2025-09-16 《煤炭开采行业周报：港口煤价止跌趋稳，节前下 游补库与大秦线检修将对煤价形成支撑（推荐）* 煤炭开采*陈晨》——2025-09-14 投资要点: 动力煤来看， ...

证券研究报告 南热北寒需求旺，煤炭红利避险优选 ——煤炭行业周报（10月第1周） 行业评级：看好 2025年10月12日 分析师 樊金璐 邮箱 fanjinlu@stocke.com.cn 电话 13466717654 证书编号 S1230525030002 摘要 1.煤炭板块收涨，跑赢沪深300指数：截止2025年10月10日，本周中信煤炭行业收涨4.3%，沪深300指数下跌0.51%，跑赢沪深300指数4.81个百分点。全板块整周37只股价上涨，0只下 跌。宝泰隆涨幅最高，整周涨幅为13.54%。 2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，2025年10月3日-2025年10月9日，重点监测企业煤炭日均销量为655万吨，周环比减少13%，年同比减少13.6%。其中，动力煤周日均销量 较上周减少13.1%，炼焦煤销量较上周减少11.5%，无烟煤销量较上周减少3.3%。截至2025年10月9日，重点监测企业煤炭日均产量为674万吨，周环比减少100%，年同比减少100%；重 点监测企业煤炭库存总量（含港存）2536万吨，周环比增加4.4%，年同比减少9%。今年以来，供给端，重点监测企业煤炭累计销量19540 ...

| | | | | 尿素早评20251010:向上驱动未现,供给压力驱动向下 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 变化值 单位 10月9日 | | | 9月30日 | | 变化值 | | | | UR01 | 元/吨 | 1609.00 | 1670.00 | (絶对值) -61.00 | (相对值) -3.65% | | | 尿素期货价格 (收盘价) | UR05 UR09 | 元/吨 元/吨 | 1677.00 1701.00 | 1717.00 1742.00 | -40.00 -41.00 | -2.33% -2.35% | | | | | | | 1600.00 | | | | | | 山东 | 元/吨 | 1560.00 | | -40.00 | -2.50% | | 期现价格 | | 山西 | 元/吨 | 1460.00 | 1490.00 | -30.00 | -2.01% | | | 国内现货价格 | 河南 | 元/吨 | 1570.00 | 1590.00 | -20.00 | -1.26% ...

中信证券发布研报称，预计煤炭板块Q3业绩随煤价回暖而环比提升，而四季度在旺季月份加持下，煤 价整体或进一步上涨;若供给收缩政策执行力度强化，煤价还有望超预期。在政策、煤价、业绩预期均 有改善的背景下，板块Q4反弹的概率在增加。一方面建议关注动力煤红利龙头，另一方面也可关注低 估值且业绩弹性好的公司。目前板块的政策、煤价以及业绩预期都在改善，未来随着市场风格轮动或政 策催化，板块有望出现持续超额收益。 宏观经济波动，影响煤炭需求和煤价;供给收缩执行力度不及预期，或安监力度有所放松，导致供给增 加;海外能源价格系统性下跌，压制我国煤价。 样本上市公司Q3净利润环比增长18% 国家统计局数据显示，2025年前8月全国规模以上煤炭开采和洗选业累计实现利润总额1937.3亿元，同 比下降53.5%。该行主要跟踪的煤炭样本上市公司，2025年前三季度净利润同比降幅约27%，其中动力 煤/冶金煤/无烟煤同比降幅分别为24%/53%/39%。Q3单季盈利环比改善明显，该行预计样本上市公司 Q3净利润加总环比增长约为18%，其中动力煤/焦煤/无烟煤公司环比17%/32%/43%，显示焦煤、无烟煤 公司在Q2低盈利的基数上，煤价 ...

中国统计信息服务中心 卓创资讯 据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年9月下旬与9月中旬相比，15种 产品价格上涨，31种下降，4种持平。 | 2025年9月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况 | | --- | | 产品名称 | | 本期价格 | 比上期 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 单位 | （元） | 价格涨跌 | (%) | | | | | （元） | | | 一、黑色金属 | | | | | | 螺纹钢（Φ20mm，HRB400E） | 吨 | 3184.1 | 0.0 | 0.0 | | 线材（Φ8—10mm，HPB300） | 吨 | 3331.3 | 13.7 | 0.4 | | 普通中板（20mm，Q235） | 吨 | 3507.7 | -5.2 | -0.1 | | 热轧普通板卷（4.75—11.5mm，Q235） | 吨 | 3412.4 | -16.4 | -0.5 | | 无缝钢管（219*6，20#） | 吨 | 4141.1 | -2.7 | -0.1 | | 角钢（5#） | 吨 ...

| | | | | 尿素早评20251010:向上驱动未现,供给压力驱动向下 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 变化值 单位 10月9日 | | | 9月30日 | | 变化值 | | | | UR01 | 元/吨 | 1609.00 | 1670.00 | (絶对值) -61.00 | (相对值) -3.65% | | | 尿素期货价格 (收盘价) | UR05 UR09 | 元/吨 元/吨 | 1677.00 1701.00 | 1717.00 1742.00 | -40.00 -41.00 | -2.33% -2.35% | | | | | | | 1600.00 | | | | | | 山东 | 元/吨 | 1560.00 | | -40.00 | -2.50% | | 期现价格 | | 山西 | 元/吨 | 1460.00 | 1490.00 | -30.00 | -2.01% | | | 国内现货价格 | 河南 | 元/吨 | 1570.00 | 1590.00 | -20.00 | -1.26% ...

焦煤板块国庆期间去库存。供给端，假期部分矿山检修，蒙煤通关十一期间三大口岸闭关7天，口岸库 存快速去库，节后预计通关加速，海运煤到港高位回落，假期供给环比减量。 浙商证券（601878）发布研报称，三季度蒙煤进口量触底回升，供应链贸易利润亦随着价格反弹实现触 底反弹。 在国内"反内卷"大环境下，铁水产量维持高位，若煤炭行业继续推进"查超产"，有望维持焦煤供需格局 紧平衡，对焦煤价格形成支撑，蒙煤贸易企业利润空间有望修复。 展望四季度，行业整体供需平衡，旺季或出现阶段性供给缺口，若反内卷政策执行力度强化，煤价有望 超预期。 目前板块的政策、煤价以及业绩预期都在改善，未来随着市场风格轮动或政策催化，板块有望出现持续 超额收益。 煤炭板块相关港股： 中国神华（601088）(01088)、中煤能源（601898）(01898)、兖矿能源（600188）(01171)、易大宗 (01733)、兖煤澳大利亚(03668)、中国秦发(00866)等。 中信证券研报称，我们跟踪的样本煤炭上市公司，2025Q3净利润平均环比增长约18%，前三季度同比 降幅约27%，环比而言，焦煤、无烟煤公司业绩预期弹性更大，但动力煤板块贡献 ...

展望四季度，行业整体供需平衡，旺季或出现阶段性供给缺口，若反内卷政策执行力度强化，煤价有望 超预期。 目前板块的政策、煤价以及业绩预期都在改善，未来随着市场风格轮动或政策催化，板块有望出现持续 超额收益。 煤炭板块相关港股： 中国神华(01088)、中煤能源(01898)、兖矿能源(01171)、易大宗(01733)、兖煤澳大利亚(03668)、中国秦 发（00866）等。 浙商证券发布研报称，三季度蒙煤进口量触底回升，供应链贸易利润亦随着价格反弹实现触底反弹。 在国内"反内卷"大环境下，铁水产量维持高位，若煤炭行业继续推进"查超产"，有望维持焦煤供需格局 紧平衡，对焦煤价格形成支撑，蒙煤贸易企业利润空间有望修复。 中信证券研报称，我们跟踪的样本煤炭上市公司，2025Q3净利润平均环比增长约18%，前三季度同比 降幅约27%，环比而言，焦煤、无烟煤公司业绩预期弹性更大，但动力煤板块贡献利润依然最多。 智通财经APP获悉，焦煤板块国庆期间去库存。供给端，假期部分矿山检修，蒙煤通关十一期间三大口 岸闭关7天，口岸库存快速去库，节后预计通关加速，海运煤到港高位回落，假期供给环比减量。 ...

中信证券研报称，我们跟踪的样本煤炭上市公司，2025Q3净利润平均环比增长约18%，前三季度同比 降幅约27%，环比而言，焦煤、无烟煤公司业绩预期弹性更大，但动力煤板块贡献利润依然最多。展望 四季度，行业整体供需平衡，旺季或出现阶段性供给缺口，若反内卷政策执行力度强化，煤价有望超预 期。目前板块的政策、煤价以及业绩预期都在改善，未来随着市场风格轮动或政策催化，板块有望出现 持续超额收益。 ...