煤炭/煤炭开采 甘肃能化（000552.SZ） Q3 环比大幅减亏，关注煤电化成长性 证书编号：S0790520020003 证书编号：S0790525090001 Q3 环比大幅减亏，关注煤电化成长性，维持"买入"评级 公司发布 2025 年三季报，2025 年前三季度公司实现营业收入 61.19 亿元，同比 -21.56%；实现归母净利润-2.75 亿元，同比-126.69%，同比转亏；实现扣非后归 母净利润-3.32 亿元，同比-134.01%，同比转亏。其中，2025Q3 公司实现营业收 入 24.02 亿元，环比+33.27%；实现归母净利润-0.93 亿元，环比+60.04%，亏损 幅度较 Q2 大幅收窄；实现扣非后归母净利润-1.15 亿元，环比+52.12%，环比减 亏。考虑到 2025 年三季度煤炭业务边际改善和未来成长性，我们上调 2025-2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润 0.24/4.81/8.92 亿元（前值为 -0.22/3.77/6.69 亿元），同比-98.0%/+1927.2%/ +85.7%；EPS 为 0.00/0.09/0.17 元， 对应当 ...