消息面上，11月23日，中方钾肥进口谈判小组与国际主要钾肥供应商达成一致，确定2026年度钾肥进口 大合同价格为348美元/吨（CFR），同比2025年提升2美元/吨，继续保持了全球钾肥"价格洼地"，有力 保障了国内钾肥供应和价格稳定。 南华期货指出，进入11月，在政策保供与生产利润修复的支撑下，尿素日产预计将维持高位，高供应对 价格构成显著压力。然而出口政策的适时、连续调节，持续为基本面泄压，从而削弱了价格的下行驱动 强度。在出口政策调控背景下，短期现货价格受到明显支撑，业内情绪有提升，短线国内尿素行情稳中 偏强。此外近期煤炭价格中枢持续上移，煤制现金流成本线拾升同样为尿素带来一定支撑。 本文源自：智通财经网 智通财经获悉，化肥股今日表现亮眼，截至发稿，中国心连心化肥(01866)涨4.55%，报8.74港元；中化 化肥(00297)涨4.58%，报1.6港元；中海石油化学(03983)涨4.53%，报2.54港元。 ...

光期研究 见微知著 煤化工策略月报 2025 年 1 2 月 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 目 录 1、期货市场及产业链原料情况 2、尿素：12月市场焦点回归国内，关注供需博弈情况 3、纯碱：宽松状态延续，12月期货盘面仍将底部震荡 4、玻璃：供应下降带动情绪回暖，但盘面趋势性动能有限 p 2 观 点 总 结 1、期货价格：11月尿素期货价格偏强震荡，截至11月28日，尿素期货主力01合约收盘价1677元/吨，较10月末收盘价上涨3.2%。 2、现货价格：11月尿素现货价格小幅上涨，截至11月28日，山东、河南地区市场价格分别为1670元/吨、1660元/吨，均较10月末上涨80元/吨。 3、供应：11月尿素供应水平稳步回升，日产水平长期维持在20万吨以上波动。截至11月28日，尿素行业日产量20.34万吨，较10月末的18.88万吨提升7.73%。全月产 量预计597.36万吨，较10月提升1.66%。中旬北方供暖季开启，但目前气头企业尚未大规模降负荷，预计气头集中减产将于12月落实。考虑到新增产能将明显抵消后 ...

智通财经APP获悉，化肥股今日表现亮眼，截至发稿，中国心连心化肥(01866)涨4.55%，报8.74港元； 中化化肥(00297)涨4.58%，报1.6港元；中海石油化学(03983)涨4.53%，报2.54港元。 消息面上，11月23日，中方钾肥进口谈判小组与国际主要钾肥供应商达成一致，确定2026年度钾肥进口 大合同价格为348美元/吨（CFR），同比2025年提升2美元/吨，继续保持了全球钾肥"价格洼地"，有力 保障了国内钾肥供应和价格稳定。 南华期货指出，进入11月，在政策保供与生产利润修复的支撑下，尿素日产预计将维持高位，高供应对 价格构成显著压力。然而出口政策的适时、连续调节，持续为基本面泄压，从而削弱了价格的下行驱动 强度。在出口政策调控背景下，短期现货价格受到明显支撑，业内情绪有提升，短线国内尿素行情稳中 偏强。此外近期煤炭价格中枢持续上移，煤制现金流成本线拾升同样为尿素带来一定支撑。 ...

化肥股今日表现亮眼，截至发稿，中国心连心化肥(01866)涨4.55%，报8.74港元；中化化肥(00297)涨 4.58%，报1.6港元；中海石油化学(03983)涨4.53%，报2.54港元。 消息面上，11月23日，中方钾肥进口谈判小组与国际主要钾肥供应商达成一致，确定2026年度钾肥进口 大合同价格为348美元/吨(CFR)，同比2025年提升2美元/吨，继续保持了全球钾肥"价格洼地"，有力保障 了国内钾肥供应和价格稳定。 南华期货（603093）指出，进入11月，在政策保供与生产利润修复的支撑下，尿素日产预计将维持高 位，高供应对价格构成显著压力。然而出口政策的适时、连续调节，持续为基本面泄压，从而削弱了价 格的下行驱动强度。在出口政策调控背景下，短期现货价格受到明显支撑，业内情绪有提升，短线国内 尿素行情稳中偏强。此外近期煤炭价格中枢持续上移，煤制现金流成本线拾升同样为尿素带来一定支 撑。 ...

中信期货研究所 商品策略团队 | 周度观点汇总 | 板块 | 品种 | 近期观点 | 中期展望 | 曝光 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 市场缩量状态、潜在解禁与减持压力,叠加政策空窗期,资金拥挤等待释放,以哑铃结构看长做短。 | 震荡 | 股指 | 0 | 金融 | 国债 | 央行董启国债买卖，后续总量型货币政策工具也可能进一步落地，四季度配置型机构配置需求可能奉节性增大，预计使市震荡偏强。当前建议曲线走陡及正套机会。 | 震荡偏强 | | | 黄金 | 震荡 | 周内关注美国PMI、ADP就业数据披露。周内伦敦金价格关注【4000,4400】，伦敦银价格关注【53,60】。 | 0 | 贵金属 | 白银 | 周内关注美国PMI、ADP就业数据披露。周内伦敦金价格关注【4000,4400】，伦敦银价格关注【53,60】。 | 震荡 | 0 | | 铜 | 震荡偏强 | 铜供应约束仍存,且供应扰动因素在增加,我们认为铜价走势震荡偏强。 | 铝 | 短期宏观情绪反复叠加基本面稳健,预计铝价维持震荡偏强。中期看供应 ...

| 工工程度 | | | 1 1 1 5 1 2 7 5 | | --- | --- | --- | --- | | 从业分符号:日04517 | | | | | 行业板块 | 品种 | | 趋势研判 逻辑观点精粹及策略参考 预计年内市场分歧将在股指震荡调整过程中逐步消化,后续有望 | | | | | 随着新主线的出现推动股指进一步上行。与此同时,中央汇金的 | | | | | 托底作用为市场提供了一定缓冲,指数下行风险整体可控。从策 略角度看,近期市场的调整为明年股指进一步上行提供了布局机 | | 宏观金融。 | | | 会,交易者可考虑在市场调整阶段逐步建立多头头寸,并借助股 指期货的贴水结构提升长线投资的胜率。 | | | 国债 | 震荡 | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | | | | | 罕间。 近期美联储降息预期提升,市场情绪向好,叠加产业面存在支 | | | | | 撑,铜价偏强运行。 | | | | 有为 | 近期产业面驱动有限，而宏观情绪向好,铝价回升。 | | | 氢化铝 | | 国内氧化铝产量及库存继续双增,基本面维持偏弱格局,近期价 | | | | | 格继 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年12月01日 (原油) 周日OPEC+8个主要产油国决定，维持11月初制定的产量计划，在2026年Q1暂停增产。委内瑞拉抗议 美方企图以武力控制其石油。伊朗伊斯兰革命卫队在波斯湾水域扣押了一艘载走私燃料的外籍油 轮。短期消息面对油价有所提振，外盘油价周一盘初走高1%。中长期基本面库存宽松压力仍存，油 价反弹空间及持续性或有限。 (责金属) 周五市场并未有显著的利多消息,但国际银价大涨超过6%带动贵金属整体强势,体现其在美联储降 息预期增强背景下金融属性和现货偏紧的双重支撑及高波动特点。 铂肥上市伊始国内投资者对铂的 青睐度更高，相对走势上铂强于叙,倾向多铂空肥。本周继续关注俄乌和平谈判进展。 【铜】 (铸造铝合金) 周五保太ADC12现货报价维持在20700元。废铝货源偏紧，税率政策调整仍未明确，行业库存和交易 所仓单均处于高位水平，铸造铝合金继续跟随铝价波动，活跃度偏差。 (氧化铝) 氧化铝运行产能处于历史高位，行业库存和交易所仓单持续上升，供应过剩格局难改，采暖季未有 犹动。现货成交较少,报价趋稳,晋豫部分产能接近现金亏损,规模 ...

2025年12月1日 中信期货研究所 商品策略团队 | 周度观点汇总 | 板块 | 品种 | 近期观点 | 中期展望 | 曝光 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 市场缩量状态、潜在解禁与减持压力,叠加政策空窗期,资金拥挤等待释放,以哑铃结构看长做短。 | 震荡 | 股指 | 0 | 金融 | 国债 | 央行董启国债买卖，后续总量型货币政策工具也可能进一步落地，四季度配置型机构配置需求可能奉节性增大，预计使市震荡偏强。当前建议曲线走陡及正套机会。 | 震荡偏强 | | | 黄金 | 震荡 | 周内关注美国PMI、ADP就业数据披露。周内伦敦金价格关注【4000,4400】，伦敦银价格关注【53,60】。 | 0 | 贵金属 | 白银 | 周内关注美国PMI、ADP就业数据披露。周内伦敦金价格关注【4000,4400】，伦敦银价格关注【53,60】。 | 震荡 | 0 | | 铜 | 震荡偏强 | 铜供应约束仍存,且供应扰动因素在增加,我们认为铜价走势震荡偏强。 | 铝 | 短期宏观情绪反复叠加基本面稳健,预计铝价维 ...

数据来源: Wind、Mysteel、广发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声明。历史分位数:根据各品种近五年的墓差水平排序 | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | 硅铁 (SF603) | 1.63% | 5478 | 66.70% | 5390 | 88 | 2.82% | 5770 | 158 | 54.80% | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 硅锰 (SM601) | 5612 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 4.50% | HRB40020mm: 上海 | 140 | 3250 | 3110 | 60.30% | 螺纹钢 (RB2601) | -12 | 热卷 (HC2601) | -0.36% | 3290 | 3302 | Q235B: 4.75mm: 上海 | 12.90% | | | | | | 57 | 铁矿石 (12601) | 7.22% | 851 | 7 ...

南华期货尿素产业周报 在政策保供与生产利润修复的支撑下，尿素日产预计将维持高位，高供应对价格构成显著压力。然而出口 政策的适时、连续调节，持续为基本面泄压，从而削弱了价格的下行驱动强度。在出口政策调控背景下，短 期现货价格受到明显支撑，业内情绪有提升，短线国内尿素行情稳中偏强。由于目前东北地区已经连续补库 两周，复合肥工厂及贸易商追高意愿逐步减弱，但尿素显性库存连续去库，基本面对价格形成支撑。总体而 言，尿素市场处于基本面与政策的区间内。短期其下行空间受到有力支撑，但上方同样承压，预计将延续震 荡走势。 ∗ 近端交易逻辑 尿素现货日产销与尿素期货收盘价 元/吨 尿素平均产销(右轴) 尿素期货主力合约收盘价 1 2 3 1600 1800 2000 2200 2400 尿素山东产销季节性 2023 2024 2025 2 4 6 | | | | | | | | 0 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 23/12 | 24/04 | 24/08 | 24/12 ...