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盘江股份(600395):煤炭开采公司研报
Xin Lang Cai Jing· 2025-05-08 02:26
煤炭产能增量可期,煤电新能源发电项目稳步推进(1)煤炭产能增量可期:公司马依东一井、马依东 二井、马依西二井正按计划有序办理相关手续,力争早日取得核准并开工建设;马依西一井(二采区) 120万吨/年项目力争在2026 年上半年进入联合式运转;首黔公司杨山煤矿露天开采100 万吨/年项目, 计划建设工期24 个月。(2)煤电及新能源发电项目稳步推进: 火电方面,2024 年12 月27 日公司盘江普定 2×66 万千瓦燃煤发电项目2 号机组首次并网发电;2024 年 12 月盘江(普定)发电公司2×66 万千瓦高效超超临界二次再热燃煤发电项目获得项目核准批复;新能 源发电项目,公司通过子公司共投资建设新能源发电项目装机约377 万千瓦,截至2024 年12 月底已实 现并网容量约188 万千瓦。(3)分红比例同比提升:2024 年公司分红比例为45%,同比+4.94%,以 2025 年4 月25 日收盘价计算,对应当前股息率为6.6%。 风险提示:经济增长不及预期;煤价下跌超预期;新增产能进度不及预期。 Q1 煤炭量价齐跌致业绩承压,电力业务量价齐升,维持"买入"评级公司发布2024 年报及2025 一季报, ...
盘江股份(600395):Q1煤炭量价齐跌致业绩承压,电力业务量价齐升
KAIYUAN SECURITIES· 2025-05-08 01:40
煤炭/煤炭开采 盘江股份(600395.SH) Q1 煤炭量价齐跌致业绩承压,电力业务量价齐升 2025 年 05 月 08 日 投资评级:买入(维持) 张绪成(分析师) zhangxucheng@kysec.cn 证书编号:S0790520020003 Q1 煤炭量价齐跌致业绩承压,电力业务量价齐升,维持"买入"评级 公司发布 2024 年报及 2025 一季报,2024 年实现营收 89 亿元,同比-5.4%,归 母净利润 1 亿元,同比-85.8%,扣非归母净利润-0.3 亿元,同比-104.6%;其中 2024Q4 实现营收 24.5 亿元,环比+2%,归母净利润 0.7 亿元,环比+3402%, 扣非归母净利润 0.2 亿元,环比+1003.1%。2025Q1 实现营收 24.8 亿元,同比 +27.3%,归母净利润-1 亿元,同比-590.4%,扣非归母净利润-1.2 亿元,同比 -4826.2%。考虑到煤炭销量下滑,我们下调 2025-2026 年盈利预测并新增 2027 年盈利预测,预计 2025-2027 年公司实现归母净利润 0.59/1.12/1.63 亿元 (2025-2026 年前值 ...