燃料油日报 | 2025-09-04 中东燃料油出口持续增加，关注欧佩克动向 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.04%，报2840元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.85%，报3512 元/吨。 当前地缘与宏观形势仍不明朗，尤其俄乌和谈进展有限，原油端短期面临诸多不确定性，目前处于区间震荡走势， 并无明朗方向，FU、LU盘面也呈现窄幅波动状态。 就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油处于市场调整与再平衡的阶段，多空因素交织。其中，市场的压制因素之 一在于随着欧佩克增产，中东高硫燃料油出口呈现持续增长态势。参考船期数据，中东7、8月份高硫燃料油发货 量分别达到341和338万吨，近几个月逐步攀升，远高于1月份208万吨的水平。往前看，随着电力终端需求旺季结 束，沙特等国出口可能还有提升空间，对于燃料油市场是潜在的压力。 低硫燃料油方面，当前市场压力有限，国产量维持低位，近期西区套利供应再度收紧，其中巴西低硫燃料油出口 出现下滑，外盘维持Back结构。短期来看，市场结构相对持稳，但也无太强驱动。在中期视角下，低硫燃料油依 然面临需求份额被替代、剩余产能较多的矛盾，因此虽估值下方存在一定支撑，向 ...