聚合顺（605166.SH）2025 年半年报点评 25Q2 利润短期承压，中长期核心主线奠基长期价值 2025 年 08 月 28 日 ➢ 事件：2025 年 8 月 27 日，聚合顺发布 2025 年半年报。2025H1，公司实 现营收 30.30 亿元，同比下降 13.87%；实现归母净利润 1.11 亿元，同比降低 27.60%；实现扣非后归母净利润 1.09 亿元，同比降低 26.01%。其中，2025Q2， 公司实现营收 14.67 亿元，同比降低 21.93%，环比降低 6.11%；实现归母净利 润 0.30 亿元，同比降低 63.87%，环比降低 63.07%；实现扣非后归母净利润 0.32 亿元，同比降低 61.33%，环比降低 58.41%。 ➢ 原料价格波动+下游需求疲软系公司业绩变动主因。2025 年年初，受到上 游纯苯价格上涨的影响，己内酰胺价格有所上涨，春节前后，受下游需求端传导 的影响，己内酰胺采购意愿有所减弱；进入 2025Q2，由于贸易壁垒增加了下游 需求的不确定性，叠加高库存影响，己内酰胺价格出现大幅下跌，据百川盈孚数 据，2025Q2 己内酰胺均价为 9193 元/吨，环 ...