BZ&Eb周报：BZ处于区间上沿，关注逢 高空的机会 国泰君安期货研究所·黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 日期：2026年01月11日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 本周纯苯、苯乙烯总结：原油地缘风险高开之后，关注逢高空的机会 • 纯苯国产：12月检修11万吨，1月检修维持11万吨（假设考虑浙石化检修带来4.5万吨减量），主要是中化泉州、丽东、浙石化等装置检修量大。部分山东 地炼在解决了配额问题之后仍会提高负荷，弥补部分产量损失。1月关注巴斯夫湛江新投产带来的纯苯增量。 • 纯苯进口：外盘压力仍然偏大，韩国纯苯抛压在12月仍然偏大，进口居高难下。1月目前进口分歧较大，预计仍然在48万吨左右的高进口，2月之后的进口 仍然在45万吨左右。 • 苯乙烯：12月检修8.5万吨，1月检修6.5万吨。12月之后装置开工逐步恢复，关注山东国恩化工装置开工带来的增量。 • 己内酰胺：CPL负反馈开始，工厂逐步降低负荷，12月预计4万吨检修,1月有6万吨检修，主要是福建永荣、天辰、华鲁恒升、旭阳沧州等。12月关注恒逸 ...

BZ&Eb周报：BZ处于区间上沿，关注逢 高空的机会 • 2）跨期：关注EB02-03反套 国泰君安期货研究所·黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 日期：2026年01月11日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 本周纯苯、苯乙烯总结：原油地缘风险高开之后，关注逢高空的机会 • 纯苯国产：12月检修11万吨，1月检修维持11万吨（假设考虑浙石化检修带来4.5万吨减量），主要是中化泉州、丽东、浙石化等装置检修量大。部分山东 地炼在解决了配额问题之后仍会提高负荷，弥补部分产量损失。1月关注巴斯夫湛江新投产带来的纯苯增量。 • 纯苯进口：外盘压力仍然偏大，韩国纯苯抛压在12月仍然偏大，进口居高难下。1月目前进口分歧较大，预计仍然在48万吨左右的高进口，2月之后的进口 仍然在45万吨左右。 • 苯乙烯：12月检修8.5万吨，1月检修6.5万吨。12月之后装置开工逐步恢复，关注山东国恩化工装置开工带来的增量。 • 己内酰胺：CPL负反馈开始，工厂逐步降低负荷，12月预计4万吨检修,1月有6万吨检修，主要是福建永荣、天辰 ...

纯苯苯乙烯日报 | 2026-01-09 下游仍处于淡季低开工状态 纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-102元/吨（+57）。纯苯港口库存31.80万吨（+1.80万吨）；纯苯CFR中国加工费138美元/ 吨（+5美元/吨），纯苯FOB韩国加工费130美元/吨（+6美元/吨），纯苯美韩价差165.8美元/吨（-1.0美元/吨）。华东 纯苯现货-M2价差-190元/吨（-10元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-540元/吨（-60），酚酮生产利润-729元/吨（+111），苯胺生产利润909元/吨（+64）， 己二酸生产利润-706元/吨（-32）。己内酰胺开工率74.22%（-1.30%），苯酚开工率85.50%（+4.50%），苯胺开工率 61.31%（+1.50%），己二酸开工率67.60%（-0.60%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差103元/吨（+56元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润138元/吨（+5元/吨），预期逐步压缩。 苯乙烯华东港口库存132300吨（-6500吨），苯乙烯华东商业库存77300吨（-6000吨），处于库存回建阶段。苯乙烯 开工率70.9%（ ...

纯苯苯乙烯日报 | 2026-01-08 下游硬胶方面：EPS生产利润44元/吨（+0元/吨），PS生产利润-306元/吨（+0元/吨），ABS生产利润-1035元/吨（-24 元/吨）。EPS开工率43.64%（-8.92%），PS开工率60.40%（+1.80%），ABS开工率69.90%（+0.50%）。 市场分析 纯苯方面。上游方面，美国把委内瑞拉原油转为合规油供应压制油价，但同时关注美国是否对伊朗军事行动的地 缘支撑。纯苯自身维持深度负基差状态，高库存压力持续，中国到港压力仍存。下游提货淡季表现偏弱，苯乙烯 检修恢复仍慢；CPL开工继续维持同期低位，终端消费偏弱，PA6及锦纶负荷偏低；苯胺开工仍历史低位，冰箱排 产同比走弱拖累；苯酚开工低位有所回升，但PC开工表现仍一般；己二酸开工尚可。而纯苯加工费维持低位背景 下，国内纯苯开工仍维持低位。 纯苯维持深度负基差格局 纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-159元/吨（-21）。纯苯港口库存31.80万吨（+1.80万吨）；纯苯CFR中国加工费134美元/ 吨（-10美元/吨），纯苯FOB韩国加工费125美元/吨（-10美元/吨 ...

分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 张智杰 袁志芃 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SAC：S0490525070008 SFC：BUT917 丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨中国化学（601117.SH） [Table_Title] 资产显著低估，关注化工实业弹性 报告要点 [Table_Summary] 中国化学化工实业广泛布局，在化工行业反内卷带动景气修复背景下，2026 年实业部门有望贡 献业绩。 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 中国化学（601117.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 资产显著低估，关注化工实业弹性 [Table_Summary2] 事件描述 中国化学化工实业广泛布局，在化工行业反内卷带动景气修复背景下，2026 年实业部门有望 贡献业绩。 事件评论 丨证券研究报告丨 2026-01-08 公司研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 买入丨维持 ...

纯苯苯乙烯日报 | 2026-01-07 纯苯下游需求偏弱拖累 纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-138元/吨（-22）。纯苯港口库存31.80万吨（+1.80万吨）；纯苯CFR中国加工费144美元/ 吨（+1美元/吨），纯苯FOB韩国加工费135美元/吨（-1美元/吨），纯苯美韩价差162.8美元/吨（+0.0美元/吨）。华东 纯苯现货-M2价差-180元/吨（+20元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-445元/吨（-80），酚酮生产利润-902元/吨（-25），苯胺生产利润845元/吨（-12）， 己二酸生产利润-666元/吨（-5）。己内酰胺开工率75.52%（+1.47%），苯酚开工率81.00%（+2.50%），苯胺开工率 59.81%（-3.17%），己二酸开工率68.20%（+4.60%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差64元/吨（-57元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润141元/吨（+8元/吨），预期逐步压缩。 苯乙烯华东港口库存132300吨（-6500吨），苯乙烯华东商业库存77300吨（-6000吨），处于库存回建阶段。苯乙烯 开工率70.2%（-0.5% ...

市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-116元/吨（+7）。纯苯港口库存31.80万吨（+1.80万吨）；纯苯CFR中国加工费143美元/吨 （+10美元/吨），纯苯FOB韩国加工费136美元/吨（+11美元/吨），纯苯美韩价差162.8美元/吨（-2.0美元/吨）。华东 纯苯现货-M2价差-200元/吨（-5元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-365元/吨（+10），酚酮生产利润-876元/吨（+0），苯胺生产利润845元/吨（-12）， 己二酸生产利润-661元/吨（+54）。己内酰胺开工率75.52%（+1.47%），苯酚开工率81.00%（+2.50%），苯胺开工率 59.81%（-3.17%），己二酸开工率68.20%（+4.60%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差121元/吨（+47元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润133元/吨（-6元/吨），预期逐步压缩。 苯乙烯华东港口库存132300吨（-6500吨），苯乙烯华东商业库存77300吨（-6000吨），处于库存回建阶段。苯乙烯 开工率70.2%（-0.5%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润59元/吨（+54元/吨），PS生产利润-24 ...

间预计在5350-5520附近。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 纯苯产业日报 2026-01-05 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力收盘价:纯苯(日,元/吨) | 5406 | -57 主力结算价:纯苯(日,元/吨) | 5410 | -76 | | | 主力成交量:纯苯(日,手) 市场价:纯苯:华东市场:主流价(日,元/吨) | 15944 5350 | 6366 主力持仓量:纯苯(日,手) 10 市场价:纯苯:华北市场:主流价(日,元/吨) | 27774 5250 | 489 30 | | 现货市场 | | | | 5040 | 0 | | | 市场价:纯苯:华 ...

证券研究报告 | 策略定期报告 2026 年 1 月 4 日 开年攻势，指数新高 ——A 股 2026 年 1 月观点及配置建议 展望 1 月，A 股延续上行趋势，继续演绎春季攻势的概率较高。基本面在专项 债发行提速、政府投资回暖的推动下呈现边际好转；低基数背景下上市公司年 报业绩预报披露的同比增速有望明显回升；资金面受益于国内资金加仓概率提 升及人民币升值后外资回流，较为充裕。因此，A 股在 1 月继续走震荡向上走 势，创前期新高的概率进一步加大。1 月，围绕业绩披露的博弈情绪将会明显 升温。业绩超预期或者业绩披露后靴子落地的方向值得重点关注。总体来看， 我们依然关注投资驱动顺周期涨价方向，服务业消费和以国产算力为代表的自 主可控领域。 ❑流动性与资金供需：1 月增量资金有望整体保持平稳净流入，外资及险资有望 成为主力增量资金。宏观流动性方面，针对税期和跨年等季节性因素，央行在 月中税期前后及 12 月 18 日重启 14 天期逆回购操作，直接覆盖元旦假期资金 需求，尽管资金价格在年末有所收紧，但与往年相比，今年的波动幅度相对较 小，跨年后 1 月资金价格有望重回宽松。外部流动性方面，2026 年美联储仍 ...

纯苯苯乙烯月报 | 2026-01-04 纯苯需求维持弱势，苯乙烯仍等待开工回升 纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 EB进出口量及海外开工情况：苯乙烯月度进口量18836吨，同比-69.00%；苯乙烯月度出口量23688吨，同比 +5780.29%。12月欧美EB检修量级缩小，海外供应压力回升，然而前期11月汽油裂差回升滞后传导至海外EB价格 表现尚可，中国EB出口签单有所回升，亦是EB港口累库周期迟迟未兑现的影响因素之一；但海外成品油裂解价差 12月以来持续回落，预计海外EB支撑有限。 EB月度供应及新增产能：苯乙烯月度产量1457526吨，同比+13.93%；苯乙烯工厂开工率70.70%（+1.57%）。存量 装置检修方面，苯乙烯存量装置检修峰值已过，但开工回升速率仍偏慢，卫星石化于12月中复工，但渤化12月下 旬短停，镇海利安德及中化泉州仍等待1月底复工兑现情况，京博持续停车，苯乙烯开工回升慢于预期，亦是下一 轮苯乙烯库存回建周期迟迟未有兑现的影响因素之一。新增产能方面，国恩化学20万吨/年的EB/PO装置已于12月 上旬投产。总体看，1月苯乙烯开工回升速率仍可控。 EB下游产量情况及库存表现：EP ...