南华期货玉米&淀粉产业周报 戴鸿绪（投资咨询证号：Z0021819） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025/11/23 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 玉米供应处于存量消耗阶段，集中卖压高峰度过，卖压转向分散或阶段性表现，华北降水导致的供应结构问 题有所凸显，下游需求表现坚挺，供需结构继续向平衡甚至转移，价格延续上周上涨，在增产压力表现温 和，进口压力明显趋弱及需求稳定预期下，供需结构从长期看有偏紧预期； 周度东北产区表现稳中偏强，涨势趋弱，其他产区价格走高刺激黑黑吉产区"提价留粮 "，锦州港收购价格保 持强势走高，幅度不急强一周，库存有所增加，南港价格较为稳定，港口库存减少；华北黄淮产区价格表现 分化，山东地区受到现货上量低位及刚需支撑，下游企业仍有大范围提价收购动作，涨势属产区最强区域； 连盘玉米盘面主力连续三周收阳，周度持仓及成交变化不大，收盘于2195元/吨，周五夜盘停收于2201元，站 上2200元关口，注册仓单68764手 。 —— 现货区域表现分化 期货市场走高 整体来看，周度玉米市场延续中旬以来偏强运行特征，但涨势有所趋缓，在季节性上市压力下呈现转强表 现， ...

南华期货玉米&淀粉产业日报 2025年10月10日 戴鸿绪（投资咨询证号：Z0021819） 康全贵（从业资格证号：F03148699） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 四季度处于新季玉米集中供应期，10月份收获以及集中上市压力较大，供需结构阶段性失衡导致价格易跌难 涨，新季玉米价格高开后一路走低； 连盘玉米期货震荡下跌运行，继续消化新季上市带来的供应压力，价格重心有进一步下移可能，关注因上量 冲击造成价格超跌带来的底部机会； CBOT玉米期价低位盘整，等待美国农业部10月供需报告的进一步指引； 【利多因素】 1、玉米及谷物进口数量维持低水平，为中期玉米供需结构改善提供基础； 4、10月7日，农业农村部召开会议，调度秋粮抢收抢烘和秋冬种情况。强调全力应对黄淮海地区持续连阴雨 天气影响，切实抓好秋粮抢收抢烘和秋冬种工作，及时协调解决基层困难，全力以赴做好黄淮海地区"三秋"生 产工作。 【利空因素】 1、生猪产业处于产能调控过程中，或中期影响玉米饲用需求； 玉米&淀粉现货价格及主连基差 | 玉米 | 价格&基差 | 今日涨跌 | 玉米淀粉 | 价格&基差 | 今日涨跌 | | -- ...