↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： HindSight后视镜 来源：雪球 这一轮生猪下行周期之所以如此漫长而纠结，是因为有很多历史上没遇到过的新情况。 第一个是下行周期同步伴随生产效率的上行周期。这是历史上几乎没遇到过的。 原因很好理解。突如其来的非瘟把中国生猪养殖的效率几乎一夜拉回"解放前"。连牧原这样的优等生，养殖成本也一度在15元以上。 而非瘟后，在中国养殖行业同仁的共同努力下，生产效率已经基本回到非瘟前。以牧原为代表的优等生甚至已经远远好于非瘟前。 这是巨大的好事。但这也打消了中间能繁去化的表观效果。从2021年最高点计算，能繁数量的下降幅度已经有15%左右，但对应的还是十年来最 低猪价，这一因素不容忽视。 但站在当下的好消息是，未来生产效率如果想进一步提高，难度是极大了。内部消息显示，领头羊牧原明年的成本下降目标也只有0.5元左右，更 不要说其他的养殖主体。所以现在的能繁下降是扎扎实实的终端产能下降。 第二个是下行周期伴随广谱物价的超级下行周期。历史上有过类似情况，比如2013-2014年的下行周期，但从 ...