证券研究报告 | 2025年07月11日 农林牧渔 2025 年 7 月投资策略 优于大市 布局牧业大周期，推荐宠物与生猪标的 月度重点推荐组合：光明肉业（稀缺的上市牛肉标的，拥有新西兰稳定的牛 羊肉资源），中宠股份（境内外业务同步增长的宠粮先锋），牧原股份（生 猪养殖龙头），海大集团（畜禽及水产饲料龙头），立华股份（低成本黄鸡 与生猪养殖标的）。 各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：看好牧业大周期反转，2025 年国内 肉牛大周期或迎拐点，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）宠物：稀 缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。3）生猪：产业扩张意愿不 足，2025 年景气有望维持，低成本龙头现金流或将显著改善，中长期分红比 例有望迎来进一步提升。4）饲料：水产景气稳步复苏，水产料龙头海大集 团相对行业超额收益明显，同时海外布局稳步推进，中长期成长性凸显。5） 禽：禽产能整体维持低波动，其中，白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡有望率 先受益内需提振，看好龙头低估值修复。 农产品价格跟踪：1）生猪：6 月生猪价格环比上涨。6 月末猪价 14.80 元/kg， 月环比+3%；7kg 仔猪 433 元/头，月环比-14 ...