机构：国信证券 研究员：王蔚祺/李全 事项： 根据SNE Research 数据，2025 年1-10 月公司在全球动力电池市场份额为4.7%、同比持续提升；其中10 月单月装机量超越LG 新能源、首度跻身全球前三。 国信电新观点：1）公司动力电池出货量快速提升，业务朝向全球化多元化方向发展。公司国内外客户 持续开拓，出货量及市场份额显著增长；我们估计公司2025 年动力电池出货量有望近70GWh，同比增 长有望超50%。乘用车领域，公司与小鹏、零跑、广汽、长安等客户深入合作，并陆续斩获海外领先乘 用车客户订单，全球化加速推进。商用车领域，公司已经实现对吉利、奇瑞、瑞驰等客户的覆盖，并在 海外成功交付电动大巴电池、电动重型卡车电池。公司动力电池客户逐步多元化、全球化，助力盈利能 力持续向好。 2）公司储能电池出货快速增长，携手头部客户实现国内外快速发展。作为业内最早量产314Ah 电芯的 企业之一，公司持续推动产品优化升级，相继推出314Ah 二代、392Ah、588Ah、684Ah 等多款产品， 满足客户多样性需求。客户方面，公司与阳光电源、中车株洲所等客户深入合作，市场份额稳步提升。 同时，公司加速海外布 ...