电池深度：龙头恒强，二线改善，全面看好电池板块 证券研究报告·行业研究·电力设备与新能源行业 1 摘要 ◆ 风险提示：国内电动化率短期面临瓶颈、海外政策风险 2 ◆ 经营对比：龙头各项指标全方位领先，二线企业底部改善明显。25Q2电池占产业链利润42%，尽管宁德时代利润 确认极其保守，但贡献电池利润最高。出货端，龙头全球份额保持稳定，产能利用率打满，订单外溢至二三线，因 此二三线销量25H1增速高。价格端，动储价格底部已企稳，宁德受益于产品和客户结构，均价高于同行。盈利端 ，动力电池整体盈利水平较好，二线毛利率普遍15-20%，同比改善明显；储能盈利低位，二线储能毛利率10- 12%，而宁德时代盈利仍维持高水平，在保守确认情况下，单wh毛利较二线厂商高0.08-0.1元，单wh利润高 0.06-0.08元。从财务指标看，25H1宁德研发费用率6%高于二线2pct；折旧速度是二线的2倍；质保金和返利激 进计提，年新增100亿；同时经营净现金流和自由现金流长期靓丽，二线自由现金流有压力，但较24年有所改善。 同时估值看，龙头优势明显。 ◆ 需求展望：储能电池需求持续性超预期，价格底部企稳开始回升。我们预计全球25 ...

9月17日，在2025世界储能大会上，宁德时代创始人、董事长曾毓群表示，目前储能产业处于转型的关 键时期，行业主要存在安全隐患、价格竞争激烈、无序扩张等五大挑战。 首先是安全隐患需要高度重视。根据不完全统计，到2025年5月，全球已发生了167起储能安全事故。随 着储能系统调用频率提高，储能电站的安全面临着更大的考验，很多独立储能重要储能节点电站不能休 息，一直在工作，经受着时间的考验。 其次是价格竞争异常激烈。据曾毓群介绍，近三年间，我国储能系统价格下降了约八成，近期某个集采 项目的中标价格甚至低过了0.4元/Wh，严重偏离成本。他认为，低价必然带来减量、减配，为行业埋下 了质量安全隐患。 截至9月17日发稿前，宁德时代A股上涨6.95%，报377.97元/股，市值为1.72万亿元；其H股上涨5.24%， 报502港元/股，市值为2.29万亿港元。 针对上述问题，曾毓群提出了四项建议，包括坚守储能安全底线、构建实证可信的市场环境、加强知识 产权保护、鼓励创新，以及储能的创新发展要面向零碳未来。 根据CNESA DataLink全球储能数据库的不完全统计，截至2025年6月底，中国电力储能累计装机规模 164 ...

数据显示，财通证券资管旗下1只基金重仓宁德时代。财通资管鑫逸混合A（004888）二季度减持2500 股，持有股数1100股，占基金净值比例为0.73%，位居第十大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约1.99 万元。 财通资管鑫逸混合A（004888）成立日期2017年8月30日，最新规模2039.01万。今年以来收益21.5%， 同类排名4033/8172；近一年收益32.19%，同类排名5038/7980；成立以来收益68%。 财通资管鑫逸混合A（004888）基金经理为李晶、石玉山。 截至发稿，李晶累计任职时间3年321天，现任基金资产总规模2.3亿元，任职期间最佳基金回报 94.63%， 任职期间最差基金回报9.4%。 9月17日，宁德时代涨5.12%，截至发稿，报371.51元/股，成交145.74亿元，换手率0.93%，总市值 16946.99亿元。 石玉山累计任职时间3年137天，现任基金资产总规模28.9亿元，任职期间最佳基金回报20.25%， 任职 期间最差基金回报-0.48%。 资料显示，宁德时代新能源科技股份有限公司位于福建省宁德市蕉城区漳湾镇新港路2号,香港中环云咸 街29号LKF2913 ...

9月17日，2025世界储能大会在福建省宁德市召开。宁德时代创始人、董事长曾毓群在大会致辞中介绍 了中国储能行业取得的成绩，同时也直言储能行业目前存在的主要挑战。 9月17日上午，宁德时代A股涨超6%、H股涨超5%，双双创出历史新高。截至午间收盘，宁德时代A股 总市值达1.72万亿元，港股总市值达2.3万亿港元。 中国已经成为全球最大的储能市场 曾毓群介绍，这五年来，在"双碳"目标的指引下，中国的储能系统确实做得非常好，出台了很多储能政 策，从前瞻性布局引导到分阶段精准的施策，以及央地协同推进，推动了中国储能产业从小范围的科研 示范走向了规模化、产业化的发展。中国已经成为全球最大的储能市场。去年中国新增的新型储能装机 突破了1亿千瓦时。 曾毓群表示，中国目前拥有全球最完整、规模最大、技术最先进的储能产业链，储能电池和系统出货量 分别占全球市场的90%和70%以上。"2011年，我们参与了当时全球规模最大的风光储输示范工程张北 的储能项目，到现在历经了15年，我们的储能电池运行还是良好，非常不容易。"曾毓群感慨地回忆。 "没有创新，储能行业就没有未来。"曾毓群介绍，2014年以来，宁德时代累计研发投入超过了80 ...

Group 1 - Ningde Times experienced a stock price increase of 5.12%, reaching 371.51 CNY per share, with a trading volume of 14.574 billion CNY and a turnover rate of 0.93%, resulting in a total market capitalization of 1,694.699 billion CNY [1] - The company, founded on December 16, 2011, and listed on June 11, 2018, specializes in the research, production, and sales of power batteries and energy storage batteries, with applications in various sectors including passenger vehicles, commercial vehicles, and energy storage systems [1] - The revenue composition of Ningde Times includes 73.55% from power battery systems, 15.88% from energy storage systems, 4.41% from battery materials and recycling, 4.28% from other sources, and 1.88% from battery mineral resources [1] Group 2 - Hengyue Fund holds a significant position in Ningde Times, with its Hengyue Balanced Optimal Mixed Fund A (016912) owning 1,300 shares, accounting for 1.86% of the fund's net value, making it the second-largest holding [2] - The fund has achieved a year-to-date return of 52.64% and an annual return of 85.89%, ranking 755 out of 8,172 in its category for the year [2]

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 9月17日，首航新能涨5.3%，截至发稿，报37.58元/股，成交2.00亿元，换手率14.20%，总市值154.97亿 元。 资料显示，深圳市首航新能源股份有限公司位于广东省深圳市宝安区新安街道兴东社区67区高新奇科技 楼，成立日期2013年6月7日，上市日期2025年4月2日，公司主营业务涉及新能源电力设备研发、生产、 销售及服务的高新技术企业,专注于太阳能电力的转换、存储与管理,核心产品涵盖光伏并网逆变器、光 伏储能逆变器、储能电池等。主营业务收入构成为：并网逆变器57.98%，储能电池23.11%，储能逆变 器13.72%，配件及其他4.85%，其他(补充)0.34%。 国泰金福三个月定期开放混合（010446）成立日期2021年1月7日，最新规模1.18亿。今年以来收益 13.64%，同类排名846/8247；近一年收益25.46%，同类排名760/7907；成立以来亏损18.1%。 国泰金福三个月定期开放混合（0 ...

中新社江苏无锡9月17日电题：东西协作华人协同无锡电动车走出国门 针对整车出海关税高、电动车生产标准合规性、市场需求差异等问题，协会与海外多个华人商会合作探 索出海产业链布局，在美国、西班牙、荷兰、乌兹别克斯坦等国通过租用海外仓、建设销售门店的方 式，为电动车出口提供支持。海外华人商会同时帮助企业与当地政府开展沟通对接工作，应对不同出口 和生产合规标准。 产品"对味"是出海之根本。沈瑜举例道，欧洲人偏好休闲运动骑行、东南亚国家路况复杂、非洲国家载 货需求多，为此雅迪在海外设研发中心推进定制化研发，推出电动摩托车、电动三轮车等产品。台铃、 伊曼诺等企业也紧跟需求，不断研发更新储能电池，让产品更贴合出口国家的用车场景。多个锡山区电 动车企业在越南、印度尼西亚、新加坡等地建设生产基地，加速实现本地化、定制化生产。 "对海外客户来讲，中国产电动车维护是影响其购买的重要因素之一。目前，我们正建立售后服务网 络，以期在偏远山村也能做好售后服务，这是拓展客源、留住客户的关键一步。"沈瑜补充道。 从产品出口到品牌出海，再到海外产业链布局，锡山电动车产业仍在不断探索。依托"跨境电商+产业 带"模式，锡山区电动车企业不仅在海外布 ...

全球动力电池及储能电池出货冠军宁德时代（300750.SZ；3750.HK）在港股二次上市之后，A/H股股价均大幅增长。9月15日，其股价涨幅超 9%，市值创下新高。 9月16日，宁德时代A股成交额继续保持活跃，超100亿元。 截至9月16日，宁德时代A股市值1.63万亿元人民币，H股市值1.78万亿港元，对应1.62万亿元人民币。 图片来源：IC photo "宁链"强势上涨 这一波股价新高不仅刷新了宁德时代自身的市值纪录，更在资本市场引发连锁反应。 宁德时代股价的突破性上涨，首先在动力电池产业链引发强烈共振。9月15日当天，电池指数（申万）盘中涨幅一度超过8%，形成板块性行 情。 在直接供应商群体中，这种带动效应尤为显著。与宁德时代签订60亿元采购协议的龙蟠科技（603906.SH）16日开盘一字涨停，主营电池材料 的天赐材料（002709.SZ）15日涨停，锂电铜箔龙头中一科技（301150.SZ）一度20CM涨停封板。 这种产业链传导效应背后，是市场对宁德时代产能扩张计划的积极回应。根据券商研究所数据，宁德时代对2026年的要货指引上修至 1100GWh，同比增长46%。 外资投行摩根大通9月14日发 ...

（原标题：A股股价破新高，H股溢价，"宁王"再掀资本热浪?） 21世纪经济报道记者费心懿 全球动力电池及储能电池出货冠军宁德时代（300750.SZ；3750.HK）在港股二次上市之后，A/H股股价均大幅增长。9月15日，其股价涨幅超 9%，市值创下新高。 9月16日，宁德时代A股成交额继续保持活跃，超100亿元。 截至9月16日，宁德时代A股市值1.63万亿元人民币，H股市值1.78万亿港元，对应1.62万亿元人民币。 "宁链"强势上涨 这一波股价新高不仅刷新了宁德时代自身的市值纪录，更在资本市场引发连锁反应。 宁德时代股价的突破性上涨，首先在动力电池产业链引发强烈共振。9月15日当天，电池指数（申万）盘中涨幅一度超过8%，形成板块性行情。 在直接供应商群体中，这种带动效应尤为显著。与宁德时代签订60亿元采购协议的龙蟠科技（603906.SH）16日开盘一字涨停，主营电池材料的 天赐材料（002709.SZ）15日涨停，锂电铜箔龙头中一科技（301150.SZ）一度20CM涨停封板。 这种产业链传导效应背后，是市场对宁德时代产能扩张计划的积极回应。根据券商研究所数据，宁德时代对2026年的要货指引上修至11 ...

21世纪经济报道记者费心懿 全球动力电池及储能电池出货冠军宁德时代（300750.SZ；3750.HK）在港股二次上市之后，A/H股股价 均大幅增长。9月15日，其股价涨幅超9%，市值创下新高。 9月16日，宁德时代A股成交额继续保持活跃，超100亿元。 截至9月16日，宁德时代A股市值1.63万亿元人民币，H股市值1.78万亿港元，对应1.62万亿元人民币。 "宁链"强势上涨 这一波股价新高不仅刷新了宁德时代自身的市值纪录，更在资本市场引发连锁反应。 宁德时代股价的突破性上涨，首先在动力电池产业链引发强烈共振。9月15日当天，电池指数（申万） 盘中涨幅一度超过8%，形成板块性行情。 在直接供应商群体中，这种带动效应尤为显著。与宁德时代签订60亿元采购协议的龙蟠科技 （603906.SH）16日开盘一字涨停，主营电池材料的天赐材料（002709.SZ）15日涨停，锂电铜箔龙头中 一科技（301150.SZ）一度20CM涨停封板。 这种产业链传导效应背后，是市场对宁德时代产能扩张计划的积极回应。根据券商研究所数据，宁德时 代对2026年的要货指引上修至1100GWh，同比增长46%。 外资投行摩根大通9月14日 ...