证券研究报告 经营韧性，出海红利，左侧成长 ——家电行业2026年度策略报告 2025年11月26日 行业评级：看好 | 分析师 | 马莉 | 分析师 | 张云添 | | --- | --- | --- | --- | | 邮箱 | mali@stocke.com.cn | 邮箱 | zhangyuntian@stocke.com.cn | | 证书编号 | S1230520070002 | 证书编号 | S1230524020006 | | 分析师 | 文煊 | 分析师 | 芦家宁 | | 邮箱 | wenxuan@stocke.com.cn | 邮箱 | lujianing@stocke.com.cn | | 证书编号 | S1230523120003 | 证书编号 | S1230525030003 | 投资建议 主线一：高股息、高ROE，把握白电龙头经营韧性。 主线二：出海红利未尽，把握出口链机遇。 • 2026年保证白电业绩增长的逻辑支撑仍然是出海，白电龙头在全球布局产能、具备应对关税政策的弹性。当下欧美渠道库存我们预计周转良性， 且在保持降息的情况下，预计地产会带动家电消费。 • 市场普遍担忧国补退 ...