证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2026 年 01 月 26 日 [Table_Title] 资产配置日报：局部行情 1 月 26 日，股市延续分化行情，上证指数依旧在 4125 点至 4160 点间窄幅震荡，而近期表现较好的双创板块 及中小微盘则迎来集体调整。权益回调的背景下，债市维持积极情绪，长端与超长端收益率多有下行，中短端受 到资金收敛的拖累，呈现窄幅震荡状态。 权益市场放量下跌。万得全 A下跌 0.68%，全天成交额 3.28 万亿元，较上周五（1 月 23 日）放量 1625 亿 元。港股方面，恒生指数上涨 0.06%，恒生科技下跌 1.24%。南向资金净流出 8.26 亿港元，其中腾讯控股、小米 集团分别净流入 10.15 亿港元和 8.22 亿港元，中国移动和紫金矿业则分别净流出 11.77 亿港元和 10.77 亿港元。 市场下跌风险不大，整体仍处于震荡上涨的通道中。今日全市成交额继续处于 3 万亿元以上，同时指数跌幅 不大，意味着在调整压力显现时，资金承接力量不弱。我们在《蓄势待发》中指出，2005 年以来万得全 A 在上涨 趋势中的量顶之后&突破震荡上沿后，基本不是 ...