智通财经APP获悉，2025年，全球股市表现强劲，这一乐观态势正让投资者满怀看涨情绪步入2026年。 当前，股票配置比例持续攀升，基金经理持有的现金规模处于历史低位。投资者对市场继续上涨的预 期，压过了对股票估值过高、人工智能(AI)领域资本支出庞大以及盈利预期过于乐观的担忧。 然而，暗流涌动之下，对经济的乐观情绪正面临挑战，尤其是考虑到近期美国就业市场的走弱。利率前 景很可能重新成为投资者担忧的焦点，目前市场仅消化了美联储明年两次降息的预期。 "进入2026年，全球增长虽可能保持稳定，但不确定性有所增加，"Principal Asset Management首席全球 策略师Seema Shah表示，"尽管美国经济持续受益于AI驱动的投资、稳健的消费者资产负债表以及有针 对性的财政支持，但结构性风险正在上升。通胀显现粘性，劳动力市场动态正在变化，美联储面临着政 策平衡的严峻考验。" 高企的估值水平 在科技股的带动下，标普500指数的远期估值比率已触及历史峰值。这一指标不仅突破了此前的关键高 点，而且历史上这些高点往往是大级别回调的前兆——例如2000年互联网泡沫破裂前夕的夏季，以及 2022年1月市场开始计价 ...