证券研究报告 固收定期报告 hyzqdatemark 2025 年 12 月 07 日 证券分析师 廖志明 SAC：S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com 赵孟田 SAC：S1350525070004 zhaomengtian@huayuanstock.com 信用债收益率延续低位调整 ——信用分析周报（2025/12/1-2025/12/5） 投资要点： 本周信用热点事件：（1）从"十五五"规划建议看各地债务风险防控思路："构建 政府债务管理长效机制"是共识、"盘活存量资源资产"是重要举措；（2）吴清： 健全多层次债券市场体系，大力发展科创债券、绿色债券；（3）交易商协会制定发 布《关于优化并购票据相关工作机制的通知》。 本周市场概览： 联系人 1）一级市场：本周传统信用债发行量、偿还量、净融资额环比上周均有所减少；资 产支持证券净融资额环比上周增加 32 亿元。本周 AA 产业债、金融债发行利率较上 周有较大幅度上升，其余不同评级不同券种的发行利率波动幅度不超过 20BP。 2）二级市场：本周信用债成交量环比上周减少 567 亿元；换手率方面，本周信用债 换 ...