股权投资机构是支持科技创新的重要生力军，要进一步提升其服务能力与意愿。初创期科技型企业较难 获得债务融资，股权投资是其重要资金来源。一方面，提升服务能力。随着债券市场建立"科技板"，股 权投资机构将有更多机会发行低成本、长期限的科创债券，将所募集的资金投向科技型企业。接下来， 要尽快推动"优化国有创业投资考核评价机制"这一政策要求落地见效，让国有创业投资的耐心更足、定 力更好。另一方面，提升服务意愿。股东投资企业的目的之一是获取投资收益，如果该股东不打算长期 持有企业股权，那就必然涉及一个问题：投资资产增值后，股东如何转让、退出？接下来，我国将鼓励 发展私募股权二级市场基金（S基金），进一步畅通股权投资机构的退出渠道，提升其服务意愿。 国家金融监督管理总局局长李云泽近日在2025陆家嘴论坛开幕式上表示，当前，中国在科技前沿领域不 断突破，航空航天、量子科技、人工智能等创新成果层出不穷，成为全球最活跃的创新高地之一。 在丰富股权投资的基础上，银行信贷可稳步探索"贷早、贷小"的有效路径。尽管初创期科技型企业的生 产经营具有不确定性，与银行信贷的债权安全确定性要求并不十分匹配，但后者仍有较大的施展空间。 当前，多家 ...

在人民银行青岛市分行的专业指导与全力支持下，2025年6月27日，青岛农商银行在浦发银行柜台成功 完成全国首单上海清算所托管科创债券质押再贷款交易，质押科创债券1亿元。这一突破性业务的落 地，不仅是对国家科创债政策的积极响应，更是科创债应用场景的重大创新，为金融支持科创企业发展 开辟了全新路径。 当前，国家正以前所未有的力度推动科技创新发展。近日，中国人民银行与中国证监会联合发布《关于 支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，旨在构建更为多元、畅通的科创企业融资体系，加速科技与 金融的深度融合。青岛农商银行迅速响应国家战略部署，凭借敏锐的市场洞察力，积极探索科创债券在 金融业务中的创新应用模式。此次通过质押上海清算所托管的科创债券开展再贷款交易，打破了科创债 仅作为投融资工具的传统局限，将其成功拓展为质押融资标的，极大丰富了科创债的应用场景。 近年来，青岛农商银行以完善业务牌照体系为核心抓手，依托"金融市场全牌照"优势，构建起专业化、 多层次的金融服务矩阵。作为山东省唯一同时拥有银行间债券市场现券做市商资格、公开市场业务一级 交易商资质的地方法人银行，青岛农商银行还具备非金融企业债务融资工具承销商牌照及普通类衍 ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、贾东旭、侯倩楠 联系人 | 侯倩楠 报告正文 2．政策高频：2025陆家嘴论坛召开 2.1 国务院总理李强：把科技创新和产业需求有效结合 6月16日至18日，国务院总理李强到江苏进行调研考察。李强总理指出工程机械行业高端化、智能化、 绿色化发展是大势所趋；要对标国际先进水平，积极运用人工智能、清洁能源等技术，推动产业转型升级； 要聚合行业资源，搭建大中小企业协同创新平台，促进企业优势互补、相互赋能；要把科技创新和产业需求 有效结合，推进重大原始创新和技术突破，加快产业化落地和市场应用推广。 6月17日至18日，何立峰副总理在山东调研外经贸工作。他表示，希望广大企业敢于直面问题，善于迎 难而上、应变求变，充分发挥自身优势，继续专注主业，深耕国际市场，不断推动产品、技术和业态创新升 级，主动积极融入以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，同时地方政府商务等相关 部门要勇于担当尽责，深入一线及时了解实情，千方百计帮助外经贸企业解决实际问题诉求，加强支持服务 保障。 2.2 中国人民银行行长潘功胜：关于全球金融治理的若干思考 6月18日，中国人民银行行长潘 ...

宏 观 研 究 "十五五"系列 2025 承前启后之年，"十四五"收官在即，"十五五"即将落地。当前"十五五"规划谋 划情况如何、可能重点关注哪些领域？本文系统分析，可供参考。 ⚫ 如何理解历次五年规划？是经济社会发展的重要中长期计划，完成度较高。 五年规划，是我国重要的中长期计划，主要对国家重大建设项目、生产力布局、国民经济 重要比例关系和社会事业等作出规划。五年规划由"三级四类"构成；"三级"即国家、省、 市县，"四类"即发展规划、专项规划、区域规划及空间规划。 推动五年规划完成，主要依赖目标责任制，激励综合机制以及项目制等三类目标实施机制。 "十一五"规划起，我国五年规划引入约束性指标与预期性指标。其中，约束性指标是中 央政府在公共服务和涉及公众利益领域对地方政府和中央政府有关部门提出的工作要求， 纳入各地区各部门经济社会发展综合评价和绩效考核。 五年规划相关指标通常涉及经济发展、科技创新 、民生、资源环境等领域，完成度较高。 从完成情况看，"十二五"规划设定的 24 个核心规划指标中有 23 个完成，仅研发经费占 比略低于目标的 2.2%，为 2.1%。受疫情影响"十三五"规划设定的 25 个指标中， ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、贾东旭、侯倩楠 联系人 | 侯倩楠 报告正文 2．政策高频：2025陆家嘴论坛召开 2.1 国务院总理李强：把科技创新和产业需求有效结合 6月16日至18日，国务院总理李强到江苏进行调研考察。李强总理指出工程机械行业高端化、智能化、 绿色化发展是大势所趋；要对标国际先进水平，积极运用人工智能、清洁能源等技术，推动产业转型升级； 要聚合行业资源，搭建大中小企业协同创新平台，促进企业优势互补、相互赋能；要把科技创新和产业需求 有效结合，推进重大原始创新和技术突破，加快产业化落地和市场应用推广。 6月17日至18日，何立峰副总理在山东调研外经贸工作。他表示，希望广大企业敢于直面问题，善于迎 难而上、应变求变，充分发挥自身优势，继续专注主业，深耕国际市场，不断推动产品、技术和业态创新升 级，主动积极融入以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，同时地方政府商务等相关 部门要勇于担当尽责，深入一线及时了解实情，千方百计帮助外经贸企业解决实际问题诉求，加强支持服务 保障。 2.2 中国人民银行行长潘功胜：关于全球金融治理的若干思考 6月18日，中国人民银行行长潘 ...

记者 张杨 2025陆家嘴论坛昨天在上海开幕，中央金融管理部门集体亮相，"一行一局一会"的掌门人，为上海 带来了实实在在的政策大礼包。 人民银行：八项政策措施 中国人民银行行长潘功胜在其演讲一开始就抛出了重磅：将在上海实施八项政策措施。 一是在上海设立银行间市场交易报告库。这一金融基础设施将高频汇集并系统分析银行间债券、货 币、衍生品、黄金、票据等各金融子市场交易数据，服务金融机构、宏观调控和金融市场监管。 六是在上海优化升级自由贸易账户功能。实现优质企业与境外资金高效融通，提升跨境贸易投资自 由化便利化水平，助力上海高水平对外开放。 七是在上海"先行先试"结构性货币政策工具创新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、跨境贸 易再融资业务、碳减排支持工具扩容等试点。积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具，支持 私募股权机构发行科创债券。 八是会同证监会研究推进人民币外汇期货交易。推动完善外汇市场产品序列，便利金融机构和外贸 企业更好地管理汇率风险。 不难发现，人民银行的八项政策举措聚焦离岸、跨境、航运和科技等多个领域，既为上海国际金融 中心建设提供创新突破口，也为上海"五个中心"建设的关键环节添加助力。 ...

中国人民银行 将在上海实施8项政策举措：设立银行间市场交易报告库；设立数字人民币国际运营中心；设立个人征 信机构；在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点；发展自贸离岸债；优化升级自由贸易 账户功能；"先行先试"结构性货币政策工具创新；会同证监会研究推进人民币外汇期货交易 国家金融监督管理总局 推进金融开放合作 实现上海国际金融中心更大发展 ◎记者严曦梦 6月18日，上海市市长龚正在2025陆家嘴论坛上表示，推进金融开放合作既是大势所趋，也是上海国际 金融中心建设的必由之路，是更好服务经济社会高质量发展的内在要求。上海要以开放凝聚合作之力， 以合作筑牢发展之基，以自身发展的确定性有效应对各种不确定性，努力增强上海国际金融中心的竞争 力和影响力。 一是坚持引进来与走出去并重，着力强化金融开放枢纽门户功能，加快建设上海国际金融中心。稳步扩 大金融领域制度型开放，加快推进功能性平台建设，积极吸引外资金融机构和长期资本来沪展业兴业。 上海要以服务国家战略为牵引，在确保金融安全的前提下，立足自身优势，努力打造开放层次更高、营 商环境更优、辐射作用更强的金融开放新高地。 将大力复制推广自贸区、自贸港扩大制度型开放 ...

在2025陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜宣布在上海"先行先试"结构性货币政策工具创新。包括 开展航贸区块链信用证再融资业务、"跨境贸易再融资"业务、碳减排支持工具扩容等试点。积极推动上 海首批运用科技创新债券风险分担工具，支持私募股权机构发行科创债券。(央视新闻) ...

刚刚，在2025陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜宣布8项重磅金融政策。 一是设立银行间市场交易报告库。高频汇集并系统分析银行间债券、货币、衍生品、黄金、票据等各金 融子市场交易数据，服务金融机构、宏观调控和金融市场监管。 二是设立数字人民币国际运营中心。推进数字人民币的国际化运营与金融市场业务发展，服务数字金融 创新。 三是设立个人征信机构。为金融机构提供多元化、差异化的个人征信产品，进一步健全社会征信体系。 四是在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点。创新业务规则，支持上海发展离岸贸易。 五是发展自贸离岸债。遵循"两头在外"的原则和国际通行的规则标准，拓宽"走出去"企业及"一带一 路"共建国家和地区优质企业的融资渠道。 六是优化升级自由贸易账户功能。实现优质企业与境外资金高效融通，提升跨境贸易投资自由化便利化 水平，助力上海高水平对外开放。 七是在上海"先行先试"结构性货币政策工具创新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、"跨境贸易 再融资"业务、碳减排支持工具扩容等试点。积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具，支持 私募股权机构发行科创债券。 八是会同证监会研究推进人民币外汇期货交易。 ...

Core Insights - Shanghai Clearing House has launched the AAA Sci-Tech Bond Index to provide diverse bond pricing indicators and investment targets for market participants [1] - The index tracks the price movements of AAA-rated bonds issued by technology enterprises, financial institutions, and equity investment institutions to support technological innovation [1] - The index code is SCH00930, with a base date of July 1, 2022, and a base point value of 100 [1] Index Details - As of June 10, 2025, the index includes 812 sample bonds with a total market value of 1.14 trillion yuan [1] - The average yield of the sample bonds is 1.92%, and the average modified duration is 3.6 [1]