各位鹏友好，基金经理陈金伟的季报观点如约而至。在三季报中，他坦言"在中游行业中，现阶段买的 最多的是化工"，同时仍看好内需属性的医药和消费的一部分细分领域。 在这次的四季报中，陈金伟依然看好中游周期以及内需属性的消费医药，并分别从预期差角度进行了专 业深度的解读。站在当下时点，他此前对于化工的判断已然得到市场验证，但对于尚处在市场左侧的内 需板块(消费和医药)，他认为内需的复苏路径已经比较清晰，内需属性的消费和医药可能是未来五年空 间最大、预期差最大的板块，而且拐点就在眼前。他是如何得出这一结论的？不妨一起来看看基金经理 陈金伟的四季报投资观点。 中游可以随便扩产可能是我们身处中国而产生的错觉，如果把过去五年全球化工行业资本开支拆分来 看，中国以外几乎没有多少新增资本开支。如果中国通过反内卷能够有效控制增量产能，那么化工就具 备了"类资源品"的属性。 在其他国家，建一座化工厂难度非常大。除了基础设施、优质劳动力、高效政府等中国制造业的共性优 势外，我们还想强调化工独有的"网络效应"。我们经常提及"制造业出海"，但化工领域，中资企业出海 或发展中国家自己建厂其实并不多，且较多集中于轮胎、尿素、改性塑料等领域，这 ...