证券研究报告|行业研究报告 [Table_Date] 2025 年 6 月 18 日 [Table_Title] South32 2025Q1 氧化铝产量同比增长 2%至 126.5 万吨，电解铝产量同比增长 7%至 29.8 万吨 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 生产经营情况 1、Worsley 氧化铝 2025Q1 Worsley 氧化铝产量为 94.1 万吨，同比增长 1.5%，环 比减少 5.9%。2025Q1 完成了计划中的煅烧炉维护工作，并控 制了氧化铝工厂有限的铝土矿供应。在获得初步环境审批后， 公司于 2025Q1 启动了 Worsley 矿山开发项目，这将改善铝土 矿的获取渠道，预计至少可维持产量至 2036 财年。2025 财年 的氧化铝产量指引保持不变，仍为 375 万吨。 2025Q1 Worsley 氧化铝销量为 91 万吨，同比增长 2%，环比减 少 6%。在对与 Mozal Aluminium 签订的遗留供应合同中的上 限和下限机制进行年度重置之后，公司在 2025Q1 的氧化铝销 售实际价格与普氏氧化铝指数一 ...