我们不妨做一个简单的推算：如果奖金池中的一半人去世，幸存者拿到的名义票息率就会翻倍，从7%上升到14%。如果只剩四分之一人，则升到 28%； 若只剩十分之一，年息理论上会达到 70%。你越长寿，越到后面，回报就越像火箭一样往上飙。 问题在于，能活过别人的概率有多高呢？按照1693年的寿命表显示，一个30岁的人平均能再活30年，到60岁左右去世。但那只是"平均值"，并非一半人 能活到60岁。事实上，到60岁 时，大约有三分之一的人仍在世，而三分之二的人已不在人间。 1693 年的伦敦，街头空气里混着煤烟、马粪味，还有战争的焦灼气息。当时的英国正与法国打得不可开交，国王威廉三世为了筹措战争经费，可谓绞尽 脑汁。为了应对日益恶化的财政赤字，英国议会一边加税，一边费尽心思想出各种奇奇怪怪的融资办法。 就在这样的背景下，一个新奇的金融发明登上舞台： 唐蒂（ tontine）。它的名字来自一个意大利银行家洛伦佐·唐蒂（Lorenzo Tonti），他发明了一种 听起来像是"投资+游戏+寿命赌局"的产品。听上去有点复杂，但其实逻辑很简单：参与者每人出一笔钱组成资金池，政府承诺每年支付利息。起初大家都 分红，但每当一个参与者 ...