证券研究报告 行业研究 2025 年 7 月 22 日 受益供给侧管理强化 稀土景气度将持续回升 核[心T观ab点le：_Summary] 第一创业证券研究所 风险提示：政策变化、管制政策施行力度、海外产能变化等。 请务必阅读正文后免责条款部分 第 1 页 共 7 页 邮箱：guoqiang@fcsc.com 自中国将关键矿物出口管制作为应对美国对中国高科技限制的应对手段以 来，中国已对镓、锗、锑、钨、中重稀土等中国在全球供应中占比较大的矿 物进行了出口管制。目前看，稀土管制对美国对华贸易政策的影响最大，中 美伦敦贸易会谈中，美方将中国加大稀土出口作为谈判的一个重要条件，并 且伦敦会谈后在中国放宽部分对美稀土出口后，美国也在 7 月中旬取消了 Nvida 产 H20 和 AMD 产 AI 芯片对华出口限制，以及民用客机大型发动机和乙 烷等对华的出口禁令。可见中国的关键矿物出口管制是有效的对美反制手段。 分析师：郭强 证书编号：S1080524120001 电话：0755-23838533 在中国启动中重稀土的出口管制后，海外商品价格评估机构阿格斯 5 月 6 日 的数据显示，欧洲中重稀土 99.5%含量氧化镝 ...

没有股票账户的投资者可关注国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接C（018168），国泰中证有 色金属矿业主题ETF发起联接A（018167）；国泰中证有色金属ETF发起联接C（013219），国泰中证有 色金属ETF发起联接A（013218）。 相关机构表示，自中国将关键矿物出口管制作为应对美国对中国高科技限制的应对手段以来，中国 已对镓、锗、锑、钨、中重稀土等中国在全球供应中占比较大的矿物进行了出口管制。目前看，稀土管 制对美国对华贸易政策的影响最大，中美伦敦贸易会谈中，美方将中国加大稀土出口作为谈判的一个重 要条件，并且伦敦会谈后在中国放宽部分对美稀土出口后，美国也在7月中旬取消了H20和AMD等产品 对华出口限制，以及民用客机大型发动机和乙烷等对华的出口禁令。可见中国的关键矿物出口管制是有 效的对美反制手段。如果中国持续加强稀土管控，海外稀土价格，特别是中重稀土价格大概率会继续维 持高位，而国内稀土价格补涨的概率较大，看好稀土行业景气度的持续回升。 矿业ETF（561330）跟踪的是有色矿业指数（931892），该指数由中证指数有限公司编制，从A股 市场中选取涉及有色金属采选、冶炼及加工等相关业务的上 ...