机构：国信证券 研究员：任鹤/王粤雷/王静 归母净利同增7%。2025 上半年公司实现营业收入84 亿元，同比增长8%；实现归母净利润9 亿元，同比 增长5%。分业务板块看，公司物业管理服务、社区增值服务、非业主增值服务收入占比分别为75.4%、 14.3%、10.3%。2025上半年公司毛利率为19.4%，同比下降1.1pct；净利率为10.8%。 物业管理业务底盘扎实。2025 上半年公司物业管理业务收入63 亿元，同比增长13.1%，其中住宅、商 办、公服收入分别为36 亿、11 亿、16 亿元，在公司物业管理收入中，第三方物业管理收入2.8 亿元， 收入占比43.9%，同比提升2.5pct。公司上半年物业管理业务毛利率为16.6%，较去年同期下降0.2pct。 截至2025 上半年末，公司共进驻191 个城市，在管项目数量2912个，在管面积8.3 亿平方米，合同项目 数量3269 个，合同面积10.0 亿平方米。公司在管面积中，来自母公司和第三方的占比分别为34.1%和 65.9%，公服、住宅、商办面积分别占比56.1%、38.5%、5.4%。合同面积中，来自母公司和第三方的占 比分别为36.2%和 ...