2025 年 1-5 月，保利物业合同金额同比增长中高个位数，超出年初预 期，但回款率略有下滑，公司已加大回款力度。新增项目聚焦核心城市、 核心业态及大客户，如广州地铁和武汉金山软件产业园等，符合公司发 展方向。 2025 年 1-5 月，公司净利润实现正增长，但可能未达到全年 5%的增速 指引，而收入端已达到 5%的增速指引。基础物业管理服务是主要增长 驱动力，预计增速可达 10%，其中第三方拓展业务增速快于系统内业务。 保利地产新交付项目平均物业费单价显著提升，2024 年接近 2.8 元， 高于所有在管保利地产项目的均价 2.4 元，主要受益于保利地产聚焦一 线和强二线城市的高端化策略。 公司积极寻求并购机会，已增加并购团队人手，考察潜在标的。当前市 场环境对买方有利，竞争较少，价格回落至合理区间，但具体落地仍需 耐心。 2024 年非业主增值服务收入同比下滑，占比 12.0%。为应对传统业务 下滑，公司成立工程服务业务，但预计 2025 年上半年及全年该板块整 体仍将呈现下滑趋势。 Q&A 贵公司 2025 年 1-5 月经营情况与全年业绩指引相比，收入和利润表现如何？ 2025 年 1-5 月，公司 ...

从中证香港物业管理与服务主题指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。 从中证香港物业管理与服务主题指数持仓样本的行业来看，房地产管理占比100.00%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。如果在香港市场新上市物业管 理与服务公司发行市值在全部样本公司中排名前二十，将在其上市第十一个交易日快速纳入指数。当样 本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细 则处理。 本文源自：金融界 作者：行情君 金融界6月25日消息，上证指数低开高走，中证香港物业管理与服务主题指数 (港股物业，931744)报 399.49点。 数据统计显示，中证香港物业管理与服务主题指数近一个月上涨3.43%，近三个月上涨4.43%，年至今 上涨10.70%。 据了解，中证香港物业管理与服务主题指数从香港市场选取30只业务涉及物业管理服务、社区增值服务 和非业主增值服 ...

红利乘风起，物管正当时 20250605 摘要 2024 年物业公司应收款减持、摊销下降，多数市值超 20 亿的主流公司 实现净利润修复，并通过分红和回购提升股东回报，平均派息率达 50% 以上，综合回报率近 6.2%。 物业公司收入结构由"6+2+2"转变为"8~9 成基础管理费+1~2 成社 区增值服务"，基础板块占比提升，利润稳定性改善，但部分地区出现 物业费降价现象。 优质物业公司毛利率开始边际修复，通过推送亏损老盘、加大区域密度、 科技替人等方式提升利润率，同时探索弹性定价模式应对低总价物业盘 挑战。 关联房企资金压力缓解，物业公司应收款减值风险逐步降低，坏账拨备 比例已达八成，商誉及无形资产摊销减值幅度也逐渐降低。 多数物业公司销管费率下降，净利润率出现修复，经营现金流净额比业 绩覆盖倍数维持在 1 倍以上，具备从利润收入到现金流利润的进阶能力。 通过模拟回款率和预收比营收等指标评估物业公司回款和占款能力，万 象、滨江、保利等公司因其较强的回款和占款能力更受市场认可。 物业公司手握大量广义现金，但需关注资金使用效率，如加大分红或进 行利润增长的收购，同时关注增速较高的小型公司、业绩增速占优且股 息 ...

Equity – Asia Research Presentation：业务循环强，现金创造佳 Robust Business Cycle, Strong Cash Generation 涂力磊Lilei Tu lilei.tu@htisec.com 周林泓Amber Zhou amber.lh.zhou@htisec.com 4 Jun 2025 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券 研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请 参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) 投资要点 投资建议：看好物业板块的长期价值。 关注万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正。 物业管理做的是永续经营的生意，在近几年不利因素多重叠加的背景下，行业陷入利润困境。 2022年以来，物企"增收不增利"的现象凸显，主要因为 ...

智通财经APP获悉，5月22日，克而瑞物管发布2025中国物业管理上市公司研究成果。2024年63家上市物企营收总额2938.7亿元，同比增长4%。营业收入均 值和中位数分别为46.65亿元和17.4亿元，同比增长4.0%和11.3%。均值和中位数的差异由2023年的29.22亿元增加至2024年的29.25亿元。 资本市场表现 行业调整仍在继续，国央企优势明显 (一)板块指数：物业板块走势依旧弱于大盘，与地产板块同频共振，年内两次冲高回落 2024年，国内外经济环境依然复杂多变，全球经济增长面临诸多挑战。物业行业内部也面临着结构调整和转型升级的迫切需求。企业需要进一步优化服务模 式，提升运营效率，降低成本，以应对市场下行压力。 资本市场上的相关指标也清晰反映了物业行业的困境。恒生物业服务及管理指数的持续下滑，5月，地产"5.17"政策出台，如同给市场注入一剂强心针，物 业股跟随地产股一同反弹。10月，央行等多部门联合行动，为资本市场注入流动性，物业股平均股价顺势攀升。随着政策效应逐渐消散，股价再度回落，截 至2024年末，恒生港股通物业服务及管理指数收于1690.56点，年内下跌5.8%，较恒生指数落后26 ...

金融界5月21日消息，上证指数上涨0.21%，中证香港物业管理与服务主题指数 (港股物业，931744)报 396.45点。 数据统计显示，中证香港物业管理与服务主题指数近一个月上涨1.09%，近三个月上涨11.78%，年至今 上涨9.69%。 据了解，中证香港物业管理与服务主题指数从香港市场选取30只业务涉及物业管理服务、社区增值服务 和非业主增值服务等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映香港市场物业管理与服务上市公司证券 的整体表现。该指数以2019年12月31日为基日，以1000.0点为基点。 从指数持仓来看，中证香港物业管理与服务主题指数十大权重分别为：华润万象生活（16.35%）、碧 桂园服务（15.6%）、保利物业（13.88%）、万物云（12.52%）、中海物业（7.18%）、绿城服务 （6.99%）、融创服务（6.13%）、恒大物业（5.73%）、雅生活服务（5.5%）、永升服务（4.5%）。 从中证香港物业管理与服务主题指数持仓样本的行业来看，房地产占比100.00%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期 ...

金融界5月8日消息，上证指数低开高走，中证香港物业管理与服务主题指数 (港股物业，931744)报 396.40点。 数据统计显示，中证香港物业管理与服务主题指数近一个月上涨6.27%，近三个月上涨12.78%，年至今 上涨9.84%。 据了解，中证香港物业管理与服务主题指数从香港市场选取30只业务涉及物业管理服务、社区增值服务 和非业主增值服务等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映香港市场物业管理与服务上市公司证券 的整体表现。该指数以2019年12月31日为基日，以1000.0点为基点。 从指数持仓来看，中证香港物业管理与服务主题指数十大权重分别为：华润万象生活（16.07%）、碧 桂园服务（15.21%）、保利物业（13.82%）、万物云（12.77%）、绿城服务（7.31%）、中海物业 （7.29%）、融创服务（6.09%）、恒大物业（5.72%）、雅生活服务（5.57%）、永升服务（4.43%）。 从中证香港物业管理与服务主题指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。 作者：行情君 本文源自：金融界 从中证香港物业管理与服务主题指数持仓样本的行业来看，房地产管理占比100.00%。 ...

从中证沪港深物业管理与服务主题指数持仓样本的行业来看，房地产管理占比87.75%、房地产服务占 比12.25%。 金融界5月8日消息，上证指数低开高走，中证沪港深物业管理与服务主题指数 (SHS物业，931745)报 364.50点。 数据统计显示，中证沪港深物业管理与服务主题指数近一个月上涨5.44%，近三个月上涨10.37%，年至 今上涨9.13%。 据了解，中证沪港深物业管理与服务主题指数从内地与香港市场中选取30只业务涉及物业管理服务、社 区增值服务和非业主增值服务等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场物业管理与 服务主题上市公司证券的整体表现。该指数以2019年12月31日为基日，以1000.0点为基点。 从指数持仓来看，中证沪港深物业管理与服务主题指数十大权重分别为：华润万象生活（16.35%）、 碧桂园服务（14.23%）、万物云（11.42%）、保利物业（10.06%）、绿城服务（6.54%）、中海物业 （6.52%）、招商积余（4.9%）、中国国贸（4.26%）、华联股份（4.26%）、汇通能源（3.73%）。 从中证沪港深物业管理与服务主题指数持仓的市场板块来看，香港证券交 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [6] Core Views - The company demonstrates strong performance growth with improved operational efficiency and increased cash reserves, leading to a higher dividend payout ratio [2][3] - The main business segments, property management and community value-added services, show steady growth, contributing to 86% of total revenue [2] - The company has optimized its managed projects, enhancing operational efficiency and improving gross profit margins [3] - The company is backed by China Overseas Development and China State Construction Group, providing a rich resource for property management projects [4] Summary by Relevant Sections Financial Performance - In 2024, the company is projected to achieve revenue of 14 billion HKD, a year-on-year increase of 7.5%, with a gross profit of 2.33 billion HKD, up 12.4%, and a net profit attributable to shareholders of 1.51 billion HKD, reflecting a 12.5% increase [1] - The company plans to distribute a total dividend of 0.18 HKD per share for the year, a 29% increase compared to the previous year [1] Operational Efficiency - By the end of 2024, the company will manage an area of 430 million square meters, with new contracts signed for 74.1 million square meters, 63.3% of which comes from third parties [3] - The company has exited 44.5 million square meters of loss-making projects, optimizing its business structure and enhancing operational efficiency [3] Cash Flow and Dividends - As of the end of 2024, the company has cash and bank balances of 5.8 billion HKD, an increase of 13.1% from the previous year [3] - The dividend payout ratio for 2024 is set at 36.3%, an increase of 4.5 percentage points year-on-year [3] Profit Forecast and Valuation - The company’s net profit forecasts for 2025 and 2026 have been adjusted to 1.68 billion HKD and 1.87 billion HKD, respectively, with a new forecast for 2027 set at 2.04 billion HKD [4] - The projected price-to-earnings (P/E) ratios for 2024, 2025, and 2026 are 10, 9, and 8 times, respectively, indicating strong valuation attractiveness [4]

事件： 关联方境外债重组计划获得超过95%的债权人投票赞成 点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 2）外拓持续发力，独立发展能力较强。公司市场拓展能力强，外拓竞标是公司主要的在管面积来源，截 至2024年6月30日，公司在管面积2.5亿平，其中75.2%来自第三方。从项目构成来看，在管面积中58.5%为 住宅项目，业态组合均衡。2024年上半年，公司外拓新增年饱和合同金额6.2亿元，新增合约面积1770万 平方米，新增外拓项目的平均物管费为2.3元/月/平方米，较2023年同期持平，表明公司中标项目质量较 高。整体来看，公司在管项目中，73.3%的住宅物业项目（按面积计）位于一线、新一线及二线城市，优 质的项目组合为公司后期开展社区增值提供了较好的发展基础和增长机会。 3）地产 ...