通信 2026 年度投资策略：聚焦 AI - 算力降本向光而行， 应用落地网络先行 20260127 摘要 AI 云服务在 2025 年进入上升期，模型厂商将资本开支转化为 K8S，实 现算力云化和成本降低，为 AI 商业闭环提供技术条件，类似于移动互联 网时代的发展。 数据中心算力方面，1.6T 放量和 224G 单通道技术大规模使用是业绩核 心增量，预计 2026 年兑现，将深刻影响中国光通信产业，8×200G 结 构将成为长期主流。 LightCounting 预测到 2030 年 1.6T 出货量将加速增长，2028 年前后 超过 800G 和 400G，中国上游光芯片公司有望实现全球替代。 超级点将铜连接从预期叙事转变为业绩兑现叙事，主要通过 112G 和 224G 铜缆实现柜内连接，预计未来两年仍以铜连接为主。 2026 年商业航天被认为是发展大年，可重复使用液体火箭有望出现， 核心星座将逐步进行民商用星座动作，并可能见到支持直连低轨卫星的 手机。 物联网模组向 AI 模组转变，通过垂直一体化开发提供智能化模组解决方 案，具备柔性生产线和快速迭代设计能力的公司将实现高速增长。 算力基建领域价格上涨 ...

券商观点方面，中信证券预计，算力板块2025年业绩将在CSP大厂Capex持续兑现、Token需求不断释放、产品能力不断提升等背景下持续景气增长。展望 2026年，算力景气有望持续、AI应用迎拐点机遇。 今日（1.26），AI算力板块走势震荡，"易中天"再度飘红，云计算ETF汇添富（159273）放量微涨0.14%，盘中成交额3000万元，已超上周五全天！资金再 度涌入，近10日累计"吸金"超1.2亿元！ 从已有商业化落地情况来看，业务增长正支撑Capex投资加速。数据显示谷歌、微软、亚马逊云业务总营收自2024Q1连续七个季度保持20%以上同比增速， 数据中心的盈利能力稳步上升。广告业务方面，AI 提升用户粘性以及帮助广告主降本增效，使用 Meta AI 营销工具 Advantage Plus的广告主单条线索成本下 降14%；端到端AI驱动的广告工具ARR已突破600亿美元。在此背景下，2025Q3北美四大CSP大厂Capex总和（包含融资租赁）为1124.3亿美元，同比 +76.9%，环比+18.3%，持续高增势头不减；其中微软、Meta通过融资租赁以进一步扩大AI投资。 云计算ETF汇添富（159273 ...