大和表示，其推出新的激励广告会员价格层(每月10元人民币，自动续订为5元人民币，首次优惠为1元 人民币)，相信可能推动广告收入增长快于订阅收入，无论如何对腾讯音乐线上音乐毛利率均为正面。 大和又表示，腾讯音乐收购喜马拉雅可能成为其音乐业务的策略补充，并强化SVIP产品;相信可利用其 腾讯分发网络降低销售及营销成本。若市场监管机构批准此次收购，大和估计2026年将带来5%至10% 的增量盈利，这尚未纳入该行的预测。大和将2025至2027年收入预测上调3%至4%，每股盈余上调2%至 7%，因线上音乐收入增长及营运利润率超预期。大和预期腾讯音乐2026至2027年盈利增长更强，较市 场共识高15%至17%。 大和发布研报称，腾讯音乐(01698)2025年第二季业绩反映其在超级VIP(SVIP)及粉丝经济变现方面的强 劲执行力，并保持严谨的支出，将该股评级从"持有"升至"跑赢大市"，因新项目成为收入增长动力;并 基于25倍市盈率(原本18倍)，将12个月目标价从66港元上调至106港元。 ...

智通财经APP获悉，大和发布研报称，腾讯音乐(01698)2025年第二季业绩反映其在超级VIP(SVIP)及粉 丝经济变现方面的强劲执行力，并保持严谨的支出，将该股评级从"持有"升至"跑赢大市"，因新项目成 为收入增长动力;并基于25倍市盈率(原本18倍)，将12个月目标价从66港元上调至106港元。 大和又表示，腾讯音乐收购喜马拉雅可能成为其音乐业务的策略补充，并强化SVIP产品;相信可利用其 腾讯分发网络降低销售及营销成本。若市场监管机构批准此次收购，大和估计2026年将带来5%至10% 的增量盈利，这尚未纳入该行的预测。大和将2025至2027年收入预测上调3%至4%，每股盈余上调2%至 7%，因线上音乐收入增长及营运利润率超预期。大和预期腾讯音乐2026至2027年盈利增长更强，较市 场共识高15%至17%。 大和表示，其推出新的激励广告会员价格层(每月10元人民币，自动续订为5元人民币，首次优惠为1元 人民币)，相信可能推动广告收入增长快于订阅收入，无论如何对腾讯音乐线上音乐毛利率均为正面。 ...

腾讯音乐(TME.US)盘前续涨2.6%，报26.05美元；该股昨日盘中创下2021年3月以来新高(25.98美元)， 最终收涨11.85%，报25.39美元。H股今日盘中创下104港元的历史新高，最终收涨超15.6%，报102.1港 元。 消息面上，腾讯音乐第二季度实现总收入84.4亿元，同比增长17.9%，高于市场预期；调整后净利润 26.4亿元，同比增长33%。 大华继显维持对腾讯音乐"买入"评级，目标价从85港元上调至105港元。该行预测，腾讯音乐2025年订 阅收入按年增长15.7%，主要受持续内容升级及超级VIP(SVIP)渗透率提升带动的强大定价能力推动。 另外，大和研报指，腾讯音乐第二季业绩反映其在超级VIP(SVIP)及粉丝经济变现方面的强劲执行力， 并保持严谨的支出，将该股评级从"持有"升至"跑赢大市"，因新项目成为收入增长动力；并基于25倍市 盈率(原本18倍)，将12个月目标价从66港元上调至106港元。(格隆汇) ...

大和发表研报指，腾讯音乐第二季业绩反映其在超级VIP(SVIP)及粉丝经济变现方面的强劲执行力，并 保持严谨的支出，将该股评级从"持有"升至"跑赢大市"，因新项目成为收入增长动力；并基于25倍市盈 率(原本18倍)，将12个月目标价从66港元上调至106港元。 大和将2025至2027年收入预测上调3%至4%，每股盈余上调2%至7%，因线上音乐收入增长及营运利润 率超预期。 尽管此前对腾讯音乐吸引/保留价格敏感用户的策略有所担忧，但其推出新的激励广告会员价格层，相 信可能推动广告收入增长快于订阅收入，无论如何对腾讯音乐线上音乐毛利率均为正面。另外，腾讯音 乐收购喜马拉雅可能成为其音乐业务的策略补充，并强化SVIP产品；相信可利用其腾讯分发网络降低 销售及营销成本。若市场监管机构批准此次收购，大和估计2026年将带来5%至10%的增量盈利，这尚 未纳入该行的预测。 ...