联系人 | 陈达飞 摘要 美联储被喻为美国政治中的"第四权力"和"金融最高法院"，但当下已成为特朗普改造深层政府这场"权力 游戏"的风暴中心。这场"政治危机"背后，更根本的问题是美联储能否"操纵"利率？何为美债利率曲线陡 峭化的根源、"宽财政+宽货币"的政策路径会否生变？ 一、美联储的"政治危机"：美联储换届与特朗普引导降息预期的"三张王牌" 6月初以来，美国总统特朗普何时提名以及提名谁为"影子美联储主席"的话题热度不减。 截止到8月9 日，市场预计的前三位"影子主席"候选人分别为：美联储理事沃勒（26.6%）、白宫国家经济委员会 （NEC）主任哈赛特（13.7%）和前美联储理事沃什（7.9%）。 影子主席已经成为市场定价的一条"主线"。 对市场而言，提名谁或并非矛盾的主要方面，本质上都是特 朗普的"影子"，且货币政策立场都偏"鸽派"。特朗普"解雇"鲍威尔和鲍威尔提前辞职均属"尾部风险"事 件，但特朗普"借题发挥"引导市场降息预期是真实有效的。 特朗普最多或有"三张王牌"引导降息预期 ：第一，由于Kugler提前辞职，特朗普提名米兰（Miran）代 理；第二，年内提名一位"鸽派"的影子主席；第三，如果鲍威尔不 ...