作为美国金融界的资深"技术型劳模"，做过美联储掌门，又干过财政部部长的耶伦，我们中国网民都习惯称她"耶妈"，不仅是 因为其长相比较和蔼可亲，主要是因为其与伯南克通过"直升机撒钱"式的QE宽松帮助美国渡过了的次贷危机！而这样的实战 派专业学者，对美国经济应是什么样子，美联储和财政部应怎么配合，美元的地位应如何维护等问题，实在是再清楚不过了！ 然而时隔1个多月，耶伦就再度示警，称美国"财政主导"风险日益加剧，在美联储失去独立性的情况下，非理性的低利率很可 能会引发资本外逃、货币承压、长期利率飙升，最终导致美国沦为高负债下，失去美元定价能力的"香蕉共和国"。 由于我前面的文章已经解释过什么是香蕉共和国，因此我在此就不在多加赘述！ 我这里着重解释下什么是财政主导！其本质就是财政政策突破原有边界，主导宏观经济调控方向，使货币政策沦为财政目标的 服务工具，其对西方经济体而言是市场被计划主导的危险信号，不过对于东方经济模型而言，则没有那么多问题！ 我们接下去就看看财政主导的经济对美国有什么影响！ 这个特征是财政主导最典型的特征，在正常的宏观调控框架中，央行通常拥有货币政策独立性，核心目标是维持物价稳定、保 障充分就业。 但 ...

Key Takeaways U.S. national debt crossed $38T, creating a complex operating backdrop for banks.KBE offers broad exposure to regional and diversified banks, gaining 17% over the past year.Analysts see 2026 as a year favoring cautious positioning of bank stocks.The U.S. national debt has officially surpassed $38 trillion, a staggering milestone that places the country’s debt-to-GDP ratio at approximately 120%. This threshold represents a significant economic "red line" long feared by economists, fundamentally ...

日前，美国公布的2025年12月经济数据显示，ISM制造业指数从48.2小幅下降至47.9，已连续10个月低于50，并创下 自2024年10月以来新低；新订单已连续第四个月收缩，出口订单仍然疲弱。就业人数连续第11个月下降。 半岛电视台近日发文称，2025年美国经济经历了贸易紧张局势、关税加征和政府停摆的冲击，但消费支出强劲与人 工智能相关投资高位支撑了经济，人工智能成为经济增长支柱，投资驱动GDP增长。就业市场保持低失业率，但也 面临岗位增长放缓。 2026年，预计美联储将维持宽松货币政策，逐步减弱刺激政策，通胀将趋于美联储目标。科技股可能面临回调风 险，金融和房地产等行业有望受益。然而，美国经济的脆弱性仍受贸易政策、总统权力范围及全球贸易环境等风险 因素影响。 前美联储主席耶伦则在近日警告称，一种名为"财政主导"的情景正在酝酿，即庞大的债务规模可能迫使央行将利率 维持在低位以降低偿债成本，而非专注于遏制通胀。据美国国会预算办公室预计，美国赤字今年将达1.9万亿美元， 债务占GDP比重将升至100%并持续攀升。 ...

【环球网财经综合报道】日前，美国公布的2025年12月经济数据显示，ISM制造业指数从48.2小幅下降至47.9，已连 续10个月低于50，并创下自2024年10月以来新低；新订单已连续第四个月收缩，出口订单仍然疲弱。就业人数连续 第11个月下降。 半岛电视台近日发文称，2025年美国经济经历了贸易紧张局势、关税加征和政府停摆的冲击，但消费支出强劲与人 工智能相关投资高位支撑了经济，人工智能成为经济增长支柱，投资驱动GDP增长。就业市场保持低失业率，但也 面临岗位增长放缓。 2026年，预计美联储将维持宽松货币政策，逐步减弱刺激政策，通胀将趋于美联储目标。科技股可能面临回调风 险，金融和房地产等行业有望受益。然而，美国经济的脆弱性仍受贸易政策、总统权力范围及全球贸易环境等风险 因素影响。 前美联储主席耶伦则在近日警告称，一种名为"财政主导"的情景正在酝酿，即庞大的债务规模可能迫使央行将利率 维持在低位以降低偿债成本，而非专注于遏制通胀。据美国国会预算办公室预计，美国赤字今年将达1.9万亿美元， 债务占GDP比重将升至100%并持续攀升。 ...

免责声明 铂钯金期货日报 2026/1/6 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证， 据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公 司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究 院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 616.80 | 35.00↑ 钯金主力合约收盘价（日，元/克） | 471.90 | +23.15↑ | 铂金主力合约收盘价（日，元/克） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约持仓量:铂金(日,手) | 10387.00 | -277.00↓ 主力合约持仓量:钯金(日,手) | 3179.00 | +90.00↑ | | | | | | | ...

| | | 免责声明 贵金属期货日报 2026/1/6 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资， 责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可， 任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引 用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 最新 | 最新 | 环比 数据指标 | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪金主力合约收盘价（日，元/克） 19452 | 1004.980 | 10.0↑ 沪银主力合约收盘价（日，元/千克） | | +1205.00↑ | | | 主力合约持仓量:沪金(日,手) 1,752.00 | 130,227.00 | -2296.00↓ 主力合约持仓量:沪银(日,手) | | -618.00↓ | | | 主力合约成交量:沪金 | 192,491.00 | + ...

免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不 做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状 明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 集运指数（欧线）期货日报 2026/1/6 | 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 | 最新 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | EC主力收盘价 | 13.3↑ EC次主力收盘价 | 1872.700 | 1223.8 | +34.20↑ | | 期货盘面 | EC2602-EC2604价差 -8.60↓ EC2602-EC2606价差 | 648.90 | 455.70 | -10.80↓ | | EC合约基差 | -17.20↓ | -76.87 | | | | 期货持仓头寸（手） EC主力持仓量 | -1050↓ | 24996 | | | | SCFIS（欧线）（周） | 53.19↑ SCFIS（美西线）（周） SCFI（综合指数）（周） ...

2026 年 1 月 6 日 股指期货将偏强震荡 铜期货价格再创上市以来新高 白银、 碳酸锂、PVC、甲醇期货将震荡偏强 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期 货 研 究 所 期货研究 陶金峰 期货投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 【正文】 【声明】 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不 便，敬请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构 成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行 作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 【期货行情前瞻要点】 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，预期 2025 年 12 月期货主力（连续）合约 行情走势大概率如下： | 期 货 | 主力合 | 趋势 | | 阻力位 | | 支撑位 | | 重点备注 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 约 | | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 资讯早班车-2026-01-06 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-10-20 | 2025/09 | GDP:不变价:当季同比 | % | 4.8 | 5.2 | 4.6 | | 2025-12-31 | 2025/12 | 制造业 PMI | % | 50.1 | 49.8 | 50.1 | | 2025-12-31 | 2025/12 | 非制造业 PMI:商务活动 | % | 50.2 | 50.0 | 52.2 | | 2025-12-15 | 2025/11 | 社会融资规模:当月值 | 亿元 | 24888 | 25660 | 23288 | | 2025-12-12 | 2025/11 | M0:同比 | % | 10.6 | 11.7 | 12.7 | | 2025-12-12 | 2025/11 | M1:同比 | % | 4.9 | 6.0 ...

智通财经APP获悉，明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利表示，利率现在可能已接近对美国 经济而言的中性水平，未来的行动将取决于陆续发布的经济数据。 卡什卡利说："我们只需要获得更多数据，看看哪个因素影响更大，是通胀，还是劳动力市场。然后我 们就可以从中性立场出发，朝必要的方向采取行动。" 他称，"通胀风险在于其持续性，关税效应可能需要多年时间才能完全传导至整个经济体系，而我认 为，失业率确实存在从现在水平突然上升的风险。" 美联储官员已暗示，继2025年年底连续三次降息后，本月很可能维持利率不变。根据12月30日公布的上 月会议纪要，大多数美联储官员认为，随着通胀下降，最终需要进一步降息，但在何时降息以及降息幅 度上存在分歧。 上周末，一个由多位知名经济学家组成的小组表示，不断膨胀的联邦债务带来的长期风险是美国经济面 临的首要问题，其中包括一种情景：债务规模可能促使美联储为了最小化偿债成本而保持低利率，而非 抑制通胀。 自美联储12月会议以来发布的经济数据显示，11月失业率升至4.6%，为2021年以来最高水平，同时消 费者价格涨幅低于预期，这为降低利率提供了支持。但美国经济第三季度也以两年来最快速度扩 ...